本周A股市場出現反彈

　　受市場風險偏好抬升影響，本周A股市場出現上漲。受市場情緒好轉、風險偏好抬升影響，本周A股市場出現上漲，主要寬基指數普遍上漲。在主要寬基指數中，創業板指表現最好，升跌幅為9.5%，而上證50表現最差，升跌幅為2.4%。目前萬得全A估值處於2010年以來93.7%分位數。行業方面，通信、電子、機械設備表現相對較好。

　　本周重要事件

　　政策及會議方面，互聯網平台價格新規開始實施、商務部回應稀土出口管制。由國家發展改革委、市場監管總局、國家網信辦三部門聯合印發的《互聯網平台價格行為規則》於4月10日正式實施；在9日舉行的例行新聞發布會上，商務部新聞發言人何亞東就稀土出口管制問題進行回應。何亞東表示，根據中美吉隆坡經貿磋商共識，中方2025年10月9日公布的相關出口管制等措施，暫停實施至2026年11月10日。

　　經濟數據方面，國內通脹數據公布。3月份，春節長假後消費需求季節性回落， CPI按月下降0.7%，按年上漲1.0%，扣除食品和能源價格的核心CPI按年上漲1.1%。受國際大宗商品價格快速上行、國內部分行業供需關係改善等因素影響，工業生產者出廠價格指數（PPI）按月上漲1.0%，按年上漲0.5%。

　　海外方面，美伊同意停火兩周、特朗普要求以色列縮減在黎巴嫩的軍事行動。美國東部時間7日傍晚，美國總統特朗普在社交媒體上發文稱：「我同意暫停對伊朗的轟炸和襲擊行動，為期兩周」；當地時間4月9日，美國總統特朗普在接受採訪時表示，他已要求以色列總理內塔尼亞胡在黎巴嫩的軍事行動中「更加低調」，以配合美國推動與伊朗達成停火協議的外交努力。

　　把握反彈窗口

　　短期市場反彈窗口已經打開。在此前的報告中，我們多次提示市場的潛在拐點可能來自於以下三個方向：1）上市公司業績超預期。2）中長期資金入市。3）外部風險因素緩和。當前來看，中東地區衝突已經出現了緩和信號：美伊同意停火兩周，將在巴基斯坦談判，而VIX恐慌指數近期也出現明顯回落，市場避險情緒快速降溫。雖然談判仍存不確定性，但短期市場反彈窗口已經打開，股市未來有望震盪上行。

　　市場短期將偏向成長風格，但美伊「談判」可能並非一帆風順，預計4月整體或在成長及防禦風格間輪動。經濟現實方面，預計經濟整體將溫和復甦，經濟預期將較為平穩。市場情緒方面，中東地區衝突或為影響市場情緒的主導因素，在「談判」與「衝突」的反覆拉扯下，市場情緒可能也會出現大幅度的反覆波動。總體而言，預計4月市場風格或在成長及防禦風格間進行輪動。

　　熱點方面本周光通信等板塊表現相對亮眼。我們認為由於當前地緣風險擔憂尚未消退。同時隨着能源轉型和AI投資增加等趨勢依然延續，這使得相關板塊的敘事邏輯尚在。投資者短期可繼續關注漲價線及清潔能源等主題的投資機會。中期需觀察原油是否長時間在高位逗留，如此或會引發市場對美國「類滯脹」的擔憂，造成各大類資產波動率放大的可能。

　　風險分析：海外風險擾動超預期；歷史規律出現失效；市場情緒大幅下降。

（文章來源：光大證券）