匯通財經APP訊——周五亞洲時段，黃金價格出現小幅回落，XAU/USD運行於4770美元附近。儘管地緣局勢持續緊張，但金價未能延續漲勢，反映出當前市場定價邏輯正從「避險驅動」逐步轉向「利率驅動」。
從地緣因素來看，中東局勢依然複雜。據市場調查顯示，以色列方面正尋求與黎巴嫩展開直接對話，但與此同時衝突仍在持續升級，地區緊張局勢尚未實質緩解。此外，霍爾木茲海峽運輸受限，使全球能源供應受到嚴重衝擊，該通道承擔全球約20%的海運原油運輸，其受阻進一步放大市場不確定性。
通常情況下，地緣衝突會提升黃金的避險吸引力，但當前市場表現出明顯分化。一方面，衝突帶來的不確定性仍支撐黃金需求；另一方面，能源價格飆升正在通過通脹渠道對黃金形成壓制。隨着原油價格逼近高位，全球能源成本快速上升，市場開始重新評估通脹路徑。
市場普遍預期美國3月CPI按年將升至約3.3%，高於前值2.4%，主要受到油價上漲的推動。在這一背景下，投資者對聯儲局降息的預期明顯降溫。利率預期的變化對黃金構成直接影響，因為黃金本身不產生利息收益，當利率維持高位時，其吸引力相對下降。
市場分析人士指出：「當前黃金走勢的核心不再是單純的避險邏輯，而是通脹與利率路徑的再定價。」
此外，美元走勢也是影響黃金的重要因素。如果通脹數據強於預期，可能推動美元走強，從而進一步壓制以美元計價的黃金價格；反之，若數據低於預期，則可能為金價提供反彈動力。
從技術面來看，黃金日線仍處於高位震盪結構中，整體趨勢尚未轉空，但短期動能有所減弱。當前價格在4700美元上方獲得支撐，4700美元構成關鍵中期支撐位，若跌破則可能進一步回調至4650美元區域；上方阻力位於4800美元附近，若突破則有望重新測試歷史高位區間。動能指標顯示上漲動能有所放緩，市場進入整理階段。在4小時周期中，黃金呈現震盪偏弱走勢，短線均線開始走平，顯示多空力量趨於平衡。短期支撐位位於4740美元附近，阻力位在4800美元一線。若跌破支撐，可能觸發進一步調整；若突破阻力，則短線有望重啓反彈。
整體來看，黃金正處於「避險支撐」與「利率壓制」的博弈階段，價格走勢高度依賴宏觀數據表現。
編輯總結
當前黃金市場的核心矛盾在於地緣風險與利率預期的對沖。一方面，中東局勢與能源危機為黃金提供底部支撐；另一方面，油價上漲推高通脹預期，削弱降息空間，從而壓制金價上行。未來走勢將取決於美國通脹數據及聯儲局政策路徑。如果通脹持續高企，黃金可能維持震盪甚至承壓；若通脹回落，則金價有望重新獲得上漲動能。在當前環境下，黃金短期或維持4700至4800美元區間震盪。
責任編輯：郭建