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　　來源：投行圈子

　　券商「一哥」中信證券以81.28萬元的人均薪酬衝上熱搜。

　　2025年，中信證券實現營業收入748.54億元，歸母淨利潤300.76億元，在全行業150家券商中佔比分別達到13.8%和13.7%。

　　一夜之間，全網都在討論「券商一哥」到底多有錢，評論區炸開了鍋。

　　2025年火熱的行情直接點燃了券商業績。中國證券業協會數據顯示，150家證券公司全年實現營業收入5411.71億元，按年增長19.95%；淨利潤2194.39億元，按年增長31.20%。

　　截至年末，全行業總資產達14.83萬億元，淨資產3.34萬億元。

　　Wind數據顯示，在已披露年報的29家上市券商中，超九成員工人均薪酬按年增長，徹底扭轉了2023到2024年連續下滑的局面。

　　來看排行榜。

　　Wind數據顯示，2025年券商人均薪酬TOP10如下：

　　Wind、東財choice

　　中信是唯一突破80萬元大關的券商，連續四年坐穩行業第一把交椅。

　　緊隨其後的是筆者的老東家中金公司，以79.93萬元緊追不捨（內部薪酬分化嚴重，改天寫個專題），廣發證券、國泰海通分列第三、第四。五大頭部券商之間已經拉開了一個清晰的分水嶺：中信是一檔，中金和廣發是第二檔，其餘則是第三檔。

　　還有一批券商在走另一條路。申萬宏源、華泰證券、銀河證券的人均薪酬按年有所減少，招商證券、中信建投雖然進入TOP10但排名靠後，人均分別為55.49萬和54.78萬。

　　這不叫降薪，這叫「去泡沫」，在業績不錯的年份裏主動壓降薪酬，更像是一種戰略選擇。

　　畢竟監管的紅線懸在頭頂，誰都不想當出頭鳥。

　　01

　　五年的輪迴，誰在「硬扛」？

　　把時間拉回到2021年。那年券商的薪酬畫像和今天判若雲泥。

　　2021年，中金公司以116.42萬元的人均薪酬高居榜首，中信證券以94.70萬元位居第二。

　　那時候的中金，頂着「投行貴族」的光環，是業內公認的「薪酬天花板」。誰也不會想到，一場席捲全行業的薪酬大調整即將到來。

　　2022年是行業轉折之年。中金薪酬驟降近三成至81.96萬元，中信降至83.64萬元。中信首次反超，開啓連續四年的薪酬領跑之路。此後至2024年，行業薪酬整體承壓，兩家均持續下行。

　　2025年，中信從77.98萬元回升至81.28萬元，按年增長4.23%；中金從64.26萬元回升至75.73萬元，按年增長17.86%。

　　五年累計降幅更能說明問題。以2021年為基準，中金公司人均薪酬從116.42萬元降至75.73萬元，累計縮水約35%，減少40.69萬元，薪酬光環顯著褪色。

　　而中信證券從94.70萬元降至81.28萬元，累計降幅僅為14.17%，在頭部券商中調整幅度最小。

　　Wind

　　為什麼「一哥」「扛」得最穩？

　　過去五年，「一哥」中信證券歸母淨利潤從231億元增長至300.76億元，累計增幅達30%，而人均薪酬降幅僅14%。同期，人均創利從97.48萬元躍升至112.13萬元，創下五年新高。

　　02

　　「人均」背後

　　81萬的平均數，意味着每個中信員工都能拿到這個數嗎？

　　最頂層的，是投資銀行部門。保薦代表人和資深投行人員，項目提成動輒幾十萬上百萬，年薪百萬甚至幾百萬的大有人在。趕上一個大項目，光獎金就能頂普通白領幾年的工資。

　　第二梯隊是研究所和自營交易部門。研究所的固定工資一般在30萬上下，年底獎金是固定工資的50%左右，優秀的首席分析師年薪也能過百萬。

　　但行情好的時候喫肉，行情差的時候連湯都喝不上，熊市裏面一分錢獎金都沒有的情況，在自營和研究領域一點都不稀奇。

　　第三梯隊是中後台的合規、風控、財務、IT等部門。這些崗位年薪一般在20萬到50萬之間，比一般白領強不少，但跟一線業務部門比起來，差距還是肉眼可見。

　　最底層的，是遍佈全國各地的營業部客戶經理。他們靠客戶交易佣金喫飯，收入和地區經濟水平強相關。一線城市還好說，在三四線城市，月薪3000元甚至更低的情況並不罕見。

　　這就是「人均」的本質，把金字塔頂端的幾百萬和底層的幾萬塊放在一起除，得到一個看起來很美的平均數。

　　正如一位證券從業者說的那樣：「中信的81萬，就像一個籃球隊裏姚明和潘長江的平均身高，有參考價值，但沒有實際意義。」

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　　高管也在縮水

　　Wind數據顯示，在已披露相關數據的25家可比券商中，有18家高管薪酬總額按年下降，佔比超過70%。

　　中信證券的管理層年度薪酬總額，從2021年的1.66億元一路下滑至2025年的2598.73萬元。董事長張Y君薪酬230.34萬元，較上年幾乎持平；執行委員李C波薪酬194.05萬元，微增1.5萬元。五年前動輒千萬的「打工皇帝」薪酬，如今已基本絕跡。

　　在監管「穩健薪酬」導向下，頭部券商動輒300萬元以上的高管年薪已成歷史。但與此同時，約六成券商的高管人均薪酬反而按年上漲，形成「總額降、人均升」的背離格局，這主要是因為高管團隊規模縮減所致。

　　千萬年薪並沒有徹底消失。 中信證券2025年有員工薪酬超1500萬元，據悉為境外子公司員工；國泰海通有2名員工薪酬在1101萬元到1300萬元之間。

　　但這些人被「人均」81萬的大數給掩蓋了。極端個例的存在，恰恰說明券商內部的收入差距有多麼懸殊。

　　廣發證券高管人均薪酬增幅高達82.62%，但從實際絕對值看，25家券商中高管人均薪酬超過100萬元的僅剩5家。

　　這裏面還有一個更深層的機制值得琢磨：薪酬遞延與追索扣回制度。

　　目前，監管要求券商高管績效薪酬的40%以上需遞延3年發放，並建立回扣追索制度。這意味着今天發到你手上的錢，只是薪酬的一部分，剩下的要看三年後的考覈結果。

　　這套機制本質上是在用時間換風險，把高管的短期利益拉長，用「滯後期」對沖「激進期」的衝動。以後券商高管想靠一把梭哈拿高額獎金走人？沒門，風險你扛三年再說。

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　　高薪的代價

　　話說回來，81萬真的高嗎？

　　放在全社會看，確實高得離譜。國家統計局數據顯示，2025年全國城鎮非私營單位就業人員年平均工資大約在12萬元左右。券商從業者的收入，是普通工薪階層的6到7倍。

　　但這張高薪單後面也拴着金融牛馬的鐵鏈。

　　首先，加班文化。 投行部門的「007」不是段子，IPO申報期連續通宵是常態。凌晨三點下班、第二天九點準時到崗，這樣的節奏能把人的身體拖垮。高薪的本質，是用你的健康和時間來換。

　　其次，業績壓力。 券商員工的收入高度依賴績效獎金。行情好的時候風光無限，行情差的時候顆粒無收。這不是一份旱澇保收的工作，而是一份拿命換錢、隨市場波動的職業。

　　第三，監管紅線。 薪酬遞延制度意味着獎金要等幾年才能拿到手，中間出現風險事件還可能被追回。這種「賺了錢不敢花」的不確定性，遠比表面的數字更有殺傷力。

　　正如一位券商中層管理人員說的那樣：「大家都羨慕我們的工資條，卻沒見過我們凌晨兩點的辦公室。收入是市場給的，但健康和頭髮是自己的。」

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　　站在十字路口的券業

　　對於每一個在金融行業奮鬥的人來說，81萬是一個目標，也是一個提醒。

　　它告訴我們，券業的競爭早已不是規模的競爭，而是業績、業務結構、人才、風控的綜合競爭。 

　　對於從業者而言，選擇賽道比努力更重要。

　　前台核心業務崗仍是高薪首選，但高壓力與高競爭並存；

　　中後台崗位穩定但增長有限，適合追求平衡的人。

　　人工智能的大規模應用，未來券商的組織結構、人員分工、薪酬結構也必然發生巨大的變化。

　　對於券商而言，薪酬不是目的，而是手段。建立與業績匹配、與戰略契合、與人才價值相符的薪酬機制，才能在激烈的行業競爭中站穩腳跟。 

　　對於大部人來說，並不眼紅一個高薪，只要這個崗位能夠創造出對應的企業和社會價值。

　　我們期待看到更均衡的行業格局、更合理的薪酬機制、更具活力的市場生態，讓每一位券業人都能在自己的崗位上實現價值，收穫回報

　　最後喊話一下券商業的很多分析師們，在2026年，對行情的判斷能否準確度高一點？

　　聲明：本文僅為財經熱點分析，觀點僅供參考，不構成任何投資或消費建議。

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　　對此，您怎麼看？

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責任編輯：宋雅芳