智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，在供需格局持續優化、航司定價權穩步提升的背景下，機場航空行業對油價波動的抵禦能力增強，短期重點跟蹤高油價水平下價格表現，關注板塊逆向佈局機會。鐵路方面，短期受益於航空價格上漲拉動，高鐵受油價衝擊小，成本優勢顯著替代效應強，中長期高鐵提速或有望落地，運能上限打開疊加網絡效應持續顯現。

廣發證券主要觀點如下：

清明假期出行增速穩健

據交通運輸部，2026年4月3日至4月7日，清明假期期間全社會跨區域人員流動量累計達到10.5億人次，日均2.6億人次，比去年同期日均增長3.9%。

機場航空，高油價背景下量價雙升凸顯需求韌性，出境遊有亮點

量端，清明假期民航旅客出行量按年增長。據航班管家，2026年4月3日至4月7日，總體航班量日均1.47萬架次，按年2025年/2019年分別增長1.0%/5.0%。其中，國內航班量日均1.24萬架次，按年2025年/2019年分別增長0.8%/9.1%，外線航班量日均0.22萬架次，按年2025年增長2.3%，恢復到2019年同期的87.0%。需求表現上，據交通運輸部，清明期間日均民航旅客運輸量197.6萬人次，按年2025年增2.8%。據航班管家，客座率較去年同期增加0.6個百分點至84.1%，較2019年增加1.8個百分點。國際線受益於入境免籤利好帶動，據國家移民管理局，清明假期日均出入境達226萬人次，較去年同期增長9.1%。周邊國際短途遊仍是旅客出行首選，據航班管家，清明假期TOP20出港國際/地區中，韓國航班量位列第一，按年2025年增長12.4%;日本航線按年下滑超5成，泰國、馬來西亞、俄羅斯、哈薩克斯坦等國家航班增量靠前。

價端，票價按年增長部分抵禦油價壓力。據航班管家，清明期間民航國內經濟艙平均票價達780.7元(含稅)，按年2025年增12.0%，按年2019年增長6.8%，主要受益於多個省份推出春假政策，連同清明法定假日形成小長假，推動中長途出行需求釋放，疊加運力投放剋制，票價按年明顯增長。

公鐵替代效應顯現，假期出行需求延續景氣度

在提質增效、強化高鐵運能投放及市場化運輸組織政策導向下，鐵路對假期中短途與跨城出行需求的承接能力持續增強，2026年4月3日至4月7日均旅客運輸量1901.1萬人次，按年增長9.4%。公路客運方面，反向遊、小衆遊等假日旅遊需求的常態化疊加城市營業性公路客運系統的溫和變革，日均發送旅客3591.0萬人次，按年增長2.4%。

風險提示

經濟大幅波動、油匯大幅波動、大規模自然災害等。