撰文：嘉盛集團資深分析師Jerry Chen
「兩周停火」所帶來的樂觀情緒能持續多久？
WTI原油周一重挫16%，布倫特原油大跌14%，美元指數收盤失守99關口。風險偏好升高刺激全球股市隔夜大幅上漲，美國三大指數較3月30日低點反彈了6%-10%不等。黃金盤中一度衝至三周高點但最終收於4719美元。
儘管短期壓力有所緩解，但美國、伊朗和以色的停火前提和談判訴求相差甚遠，先不說能否長時間停戰，就連本周五的談判能否如期舉行都存在疑問。伊朗表示，在以色列對黎巴嫩/真主黨發動了開戰以來最大規模空襲的情況下舉行和談是「不合理的」，可見「兩周停火協議」的脆弱性。
這可能就是為何美國副總統萬斯在最新接受採訪時表示——停火開始時總是混亂的（messy）。
美伊的關鍵分歧點包括：停火協議是否包括黎巴嫩？如何管理霍爾木茲海峽的通行？如何處理伊朗的濃縮鈾？這些複雜的議題令談判前景充滿變數。在未能獲得切實的安全保障的前提下，伊朗不太可能放棄霍爾木茲海峽這一關鍵籌碼。
因此在錯綜複雜又充滿矛盾的消息面的干擾之下，關注海峽通行情況以及原油市場或許能更清晰的把握局勢走向。
船舶追蹤公司Kapler的數據顯示，目前每天通過霍爾木茲海峽的船隻仍然只有個位數，而開戰前平均每天超過100艘。截至本周二，波斯灣內仍有約187 艘滿載油輪，相當於1.72 億桶原油和成品油無法運出。原油市場方面，布倫特原油的現貨和近月合約價差仍然高達22美元，突顯出現貨供應緊缺的局面並未得到有效緩解。
即使霍爾木茲海峽（逐漸）恢復通航，但海灣國家遭到戰火破壞的能源基礎設施和產能需要數月時間來恢復，油價或難以回到開戰前的60-70美元區間。另外，考慮到特朗普的不可預測性以及伊朗對海峽的控制力（收費制度），「戰爭溢價」或將長時間存在。若油價長時間居高不下，將為股市和黃金的反彈增添變數。
周四關注美國2月PCE物價指數，但能初步反映能源價格衝擊的指標是周五的3月CPI。
XAUUSD 黃金 1小時
來源：TradingView，Forex.com據圖所示，黃金周三衝高回落勉強收漲，但這並沒有改變近期的反彈走勢，目前繼續運行在100天均線上方，50天均線所在的4920仍是多頭的重要目標。
但日內首先需要關注4700一線，這裏接近楔形結構的下軌，若能突破4720/40區域，有望再次震盪上行至4800以及上軌附近。反之，若跌破整理結構後金價恐結束近三周的反彈。
USDJPY 美元/日元 1小時
來源：TradingView，Forex.com據圖所示，美/日周一大跌後，在日線結構上形成更大的回調壓力。不過短線來看，突破158.50後有望震盪上行，上方關注159.35和160，不過逢高沽空仍是主要選擇。避險情緒降溫美元回落和日本央行的加息/干預預期是限制匯價上行空間的主要因素。下行方向，失守頸線結構後或下探158以及157.50等前低位置。
責任編輯：朱赫楠