文｜媒體訓練營

2021年3月30日，小米宣佈造車，未來10年投入100億美金。小米創始人雷軍親自帶隊，並稱這是他 "人生最後一次重大創業項目"，願意 "押上全部聲譽為小米汽車而戰"。

五年過去了，小米造車成績如何？

截至2026年2月，小米汽車累計交付突破60萬輛。從零至60萬輛，特斯拉用了5年，蔚來、理想、小鵬用了3年以上，小米汽車用了22個月，刷新了行業紀錄。

2025年小米汽車實現盈利，打破了「賣一輛虧一輛」的行業魔咒，SU7登頂20萬元以上純電轎車銷冠，YU7成為新的增長引擎，2025年，小米汽車交付411082輛，2020年，小米的目標是55萬輛。

小米汽車「立」起來了。一個人三十而立，小米汽車五年而立。

時間回到五年前，很多人質疑雷軍為什麼造車：小米那時候沒人沒團隊沒技術，造車燒錢是個無底洞，全行業都在虧損。誠如理想汽車的創始人李想說：從來沒有踩過造車這麼大的坑。

就算是一個坑，為什麼那麼多聰明的創業者蜂擁而入：原因就是造車是一件想象空間無限大的事情，有想象空間就會性感，用資本市場的話來說，性感的行業纔有「市夢率」。

一家公司最重要的外部環境就是所處的行業。行業分為兩種：一種是初創行業，處於經濟舞台的邊緣，初創行業的公司，故事的版本是市夢率；一種屬於成熟行業，處於經濟舞台的中央，成熟行業的公司故事版本是市盈率。

2010年，小米手機啱啱創立的時候，智能手機行業是初創行業，故事的版本是市夢率；2021年的智能手機行業已經是一個成熟行業，故事的版本是市盈率，除蘋果外，資本市場對所有智能手機公司估值都不高。

如何改變資本市場對於小米的估值邏輯？雷軍選擇了進入汽車行業，汽車行業在可見的10年內將迎來兩次風口，一是新能源革命，二是智能革命，想象的空間無限大。

5年前，小米宣佈造車的當日，股價為25.6港元，市值為6452億港元；去年小米YU7發布的時候，股價摸高61.45港元，對應市值1.6萬億港元。小米汽車五年而立，行業與資本市場已經不能再用手機硬件公司對小米進行估值了。

造車讓小米的市值增加了1萬億。站在今天的時間點回頭看，可以問這樣一個問題：如果小米沒有宣佈造車，今天的市值會是多少？

 從0到60萬，從跑得快到走得穩

2021年新能源汽車行業已經是一片紅海，特斯拉一騎絕塵，「蔚小理」格局初定，傳統車企迅速轉身入局，行業競爭尤為激烈。小米就是在這樣的背景下跑步入場。

2024年3月28日，小米SU7正式發布上市，24小時預訂量突破8.8萬輛。這是中國汽車工業史上最驚豔的首秀，這樣的成績打破了質疑。

隨後小米汽車用三年時間引爆了市場，2025年，小米汽車上市第二年就迎來了爆發，全年交付量達到41萬輛，其中旗艦車型SU7更是超越特斯拉Model 3，登頂20萬元以上純電轎車銷冠。

隨後，小米首款SUV——小米YU7發布上市，在得到消費者熱捧的同時，也拓寬了小米汽車的產業版圖。

數據顯示，YU7在2026年1月交付37869輛，佔當月小米汽車總交付量約97%。這意味着，小米的第二款車型不僅沒有「啞火」，反而成為新的增長引擎。

2025年三季度，小米汽車實現盈利，經營利潤7億元，毛利率達25.5%。在小米之前，許多造車新勢力在打拼多年的情況下依然深陷虧損泥潭，小米汽車用一年半的時間打破了「賣一輛虧一輛」的行業魔咒，也證明了其商業模式的可行性。

截至2026年2月，小米汽車累計交付量突破60萬輛大關，僅用時22個月便刷新了全球新能源汽車行業的紀錄。

盈利和交付成績耀眼的背後，是小米對供應鏈的整合，對成本的控制，以及其規模效應的快速釋放。

沒有企業的成長一帆風順。2025年1月，小米召回部分SU7標準版3.09萬輛，原因涉及軟件策略問題可能影響智能泊車探測；同年9月，再次召回11.69萬輛，原因涉及L2高速領航輔助駕駛功能在某些情況下對極端場景識別不足。

從0到60萬，小米跑得很快，唯有跑得快才能在行業中佔有一席之地。汽車行業的未來是智能駕駛，並不是所有的新勢力都能坐在未來的牌桌上，必須穩定在行業中的位置，未來纔有參與競爭的機會。

不僅要跑得快，還要走得穩，這是小米麪臨的挑戰，也是行業所有的友商面臨的挑戰。面對挑戰，小米的選擇是加大投入。

小米2025年年報顯示，期內小米CAPEX（總資本開支）為182億元，其中汽車業務佔120億元，遠高於其他新勢力：未來約為100億元，理想約為70億元，小鵬約為60億元。

小米汽車資本開支投向包括北京、上海汽車工廠建設、產線設備、自動駕駛測試基地、大模型測驗中心、小米汽車研發大樓等。

期內小米汽車研發費用達331億元，這樣的投入也遠高於友商，統計各家新勢力財報顯示：理想汽車研發投入為113億元，蔚來汽車為106億元，小鵬汽車為95億元。

小米過去五年累計的研發開支達到了1055億元，預估2026年超過400億元，未來五年累計研發開支將超過2000億元。

深挖洞，廣積糧，小米的鉅額研發投入就是在「深挖洞」，研發軍備競賽的目的不止是拉開與競爭對手的技術創新距離，更在於跑得快、走得穩。

 從新能源到智駕，從謀生存到求發展

2月10日晚，雷軍在直播中表示初代小米SU7已完成全部生產計劃，正式停產。小米汽車的第一階段——「生存戰」也隨之結束。

2026年，小米汽車將交付目標鎖定在55萬輛，這不僅是一個數字，一個目標。更意味着小米汽車的戰略核心進行了轉移：從「活下去」到「站得穩」、「走得遠」。

支撐其完成55萬輛目標的，是小米汽車日漸成熟的製造能力。目前位於北京的超級工廠在雙班制的高效運轉下，已經能夠實現年產能60萬輛，龐大的製造能力為小米汽車後續新車戰略提供了堅實後盾。

此外，亦莊二期火速爬坡，為新車的密集投放提供保障。雷軍在直播中透露，工廠內有六七百台機器人，組裝環節可實現100%自動組裝，檢測也可實現100%自動檢測。

「上市即交付」不再是一句口號，而是對供應鏈管理和生產節拍的高度自信。

在產能的支持下，小米汽車未來幾年的版圖不斷擴大，據悉小米將同時推進覆蓋純電與增程兩種技術路線，推出橫跨20萬至55萬價格帶的六款車型。

從轎車到SUV，未來或許還會涉及MPV以及跑車等等。成功「活下去」的小米汽車正試圖以技術、產能和豐富的產品矩陣，構建一個全方位的汽車生態，以此滿足不同層次消費者的不同需求。

而關於這種「下餃子」般的新車節奏，傳統車需或許需要長達數年的規劃，小米則是憑藉高度自動化的生產線和靈活的供應鏈管理，將其變為現實。

有趣的是，小米開始將工廠向公衆開放——2025年工廠接待遊客超過13萬人，2026年的目標是20萬人。這種「透明化展示」，正在把複雜的工程能力轉化為可被消費者理解的品牌資產。

新能源汽車下半場，「智能化」是繞不開的話題，在價格戰趨於湮滅後，卷配置和卷智能成為車企能否留在牌桌上的必要條件。

2025年5月，小米發布自研3nm旗艦SoC芯片玄戒O1，成為中國內地首家、全球第四家能自主研發設計3nm手機芯片的企業。這枚集成190億晶體管的芯片，讓小米成為國產唯二擁有核心自研芯片的手機品牌。

具備頂級芯片設計能力後，這種能力開始向汽車產業延伸。有消息稱，2026年小米將發布「玄戒O2」，並應用於小米汽車。在「人車家全生態」的底層硬件上，小米實現了自主可控。

2026年是智能駕駛的關鍵之年，未來，讓城市NOA（導航輔助駕駛）真正成為用戶日常出行的得力助手，而非實驗室裏的炫技功能。這不僅是技術的突破，更是用戶體驗的質變，也是所有車企的共同目標。

只有當芯片與智駕這兩塊最難啃的骨頭被啃下時，國產汽車才真正具備與特斯拉這種行業頂級企業一較高下的能力。

在產品佈局上，國產汽車品牌也需要「走出去」。小米集團總裁盧偉冰已明確表示，小米汽車計劃於2027年正式進入歐洲市場。

4月7日，原特斯拉中歐地區交付運營高級經理迪特·洛倫茨(Dieter Lorenz)在社交媒體發布的聲明，在特斯拉工作六年之後，他已於本月初擔任小米汽車歐洲交付與物流負責人。

作為現代汽車的發源地，歐洲擁有最挑剔的用戶和最嚴格的法規，進軍歐洲不僅是小米汽車實力的試金石，更是其成為全球主流汽車品牌的必由之路。

 從雷軍到雷軍，從孤注一擲到責任擔當

有人喜歡將雷軍與巴菲特、段永平相提並論，但本質上他們走的是截然不同的路。段永平隱身幕後，巴菲特用資本押注，雷軍則是選擇親自站台、駐廠督戰。

他想要的從來都不是「財務回報」，而是將小米真正打造成中國的「特斯拉+蘋果」。這是雷軍的願景，也是夢想，這個願景驅使着他在51歲的年紀毅然決然地再創業，依然保持着創業初期的激情與專注。

從金山軟件的突圍，到小米手機的崛起，再到如今小米汽車彎道超車，雷軍一直是網友眼裏那個在微博上與米粉熱情互動的「雷布斯」。

2026年全國兩會，雷軍提交5份議案，全部聚焦人工智能與新質生產力兩大主線。涵蓋人形機器人、智能汽車、科技公益、複合型人才培養等領域。

在《關於共建智能汽車時代交通安全文明體系的建議》中，雷軍提到，汽車智能化和智能輔助駕駛的高速發展，給傳統道路交通安全文明體系帶來了新的挑戰。

他建議將L2級輔助駕駛「脫手脫眼」納入交通違法處罰，明確L3/L4級智駕責任邊界與安全準則，扭轉「輔助駕駛=自動駕駛」的認知誤區。

雷軍還提到，需要進一步明確車企的主體責任，強化汽車生產銷售企業對輔助駕駛功能正確宣傳引導，更要加強企業宣傳自律，主動告知消費者智能化功能使用邊界的責任義務。

此外，雷軍關於推動通用型人形機器人在智能製造中的應用、加快培育智能汽車複合型人才等提案，也都是站在了整個行業的角度，而非小米一家公司的短期估值。這是一位實業家擁有的責任與擔當。

過去幾年，雷軍的個人IP與企業深度綁定，「被神話」與「做自己」之間需要取得一個完美平衡。這並不容易，小米汽車也經歷了諸多磨難——懷疑質疑甚至謾罵……但也正是如此，小米汽車才完成了這場真正的「成人禮」。

56歲的雷軍，用第一代SU7的停產、六款新車的齊發、歐洲戰場的開啓，完成了小米汽車的「成人禮」。

從2021年的孤注一擲，到2026年的六十萬交付，小米汽車用短短五年時間，走完了傳統車企幾十年的路。

未來，這條路依然艱難、漫長且充滿了不確定性，小米汽車的轉型才啱啱開始，中國新能源車企的轉型也才啱啱開始。

在中國新能源汽車產業從「大」向「強」邁進的歷史進程中，小米汽車們需要扮演更加重要的角色——去挑戰站在行業最頂尖的企業，去構建那個龐大的行業生態，去真正成為屬於中國新能源汽車行業的驕傲。