金吾財訊 | 華泰證券表示，因上游原油及石化原料等成本上行，26Q1大宗化工品價格中樞亦整體上行，但地緣衝突導致全球需求下滑擔憂及成本高價影響下，部分子行業（如滌綸、塑料製品）產業鏈補庫動力略顯不足，該機構預計需求和成本雙重擠壓下，相關企業盈利仍處於磨底期，而聚氨酯、瓶片等格局較好、佔下遊成本相對較低或需求相對剛性的子行業順價能力或較強，相關企業盈利或逐步進入上行周期。同時，由於中東地區油氣斷供風險引發下游烯烴、甲醇、尿素、硫磺等產品持續提價，國內煤化工、氣體化工等相關企業預計將充分受益於原料供應穩定性和成本端優勢。中期而言，若後續伊朗局勢不確定性降低，疊加下游庫存已去化至相對低位，全球化工品補庫需求有望帶動行業景氣回暖。