智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，2025年我國祖代種雞進口量按年下降超過10%，海外禽流感進一步影響國內引種，預計26年父母代種雞的景氣度較高，後續也將影響商品代雞苗的供給。3月白羽雞種禽端景氣高企，雞產品價格優於上年同期，養殖端扭虧;節假日需求提振黃羽雞景氣，頭部企業羽均盈利表現優異。25Q4起黃雞進入景氣上行通道，雞價顯著回暖，優質企業迎量價齊升，羽均盈利表現優異，看好26年黃雞高景氣延續。

招商證券主要觀點如下：

白羽雞：3月養殖端扭虧，種禽端景氣高企

3月主產區毛雞均價7.21元/千克，按年+1.2%，按月-3.7%;雞苗均價3.01元/羽，按年+7.3%，按月+19.3%;雞產品均價9088元/噸，按年+1.1%，按月-2.3%;毛雞養殖端羽均盈利0.13元，按月上月扭虧。元宵節後毛雞價格穩中小幅回落，月末雞價回暖;飼料成本上漲雖擠壓養殖端盈利空間，但養殖利潤按月2月有所改善;苗價景氣向好。2025年我國祖代種雞進口量按年下降超過10%，再加上25年11～12月法國種雞主產區曼恩-盧瓦爾省和阿摩爾濱海省發生禽流感，進一步影響國內引種，預計26年父母代種雞的景氣度較高，後續也將影響商品代雞苗的供給。看好種禽端景氣。

黃羽雞：節假日需求提振雞價，黃雞盈利向好

3月份快大雞均價4.93元/斤，按年+0.4%，按月+2%;雪山草雞均價6.51元/斤，按年-5.4%，按月+15%。毛雞價格呈前低後高走勢，中下旬起受清明節備貨影響，雞價顯著回暖。結合產能來看，當前父母代產能已降至歷史偏低位水平，再加之2025年行業虧損半年以上，帶動產能進一步去化，供給收縮為雞價上漲奠定基礎。25Q4起黃雞進入景氣上行通道，雞價顯著回暖，優質企業迎量價齊升。當前黃羽肉雞出欄成本已回落至低位，估算26Q1優質企業羽均盈利或在1～2元左右。看好頭部企業盈利釋放。

白雞種禽端景氣向好，2026年黃雞或釋放盈利

1)白羽雞：2025年我國祖代種雞進口量按年下降超過10%，再加上2025年11～12月法國種雞主產區曼恩-盧瓦爾省和阿摩爾濱海省發生禽流感，進口種源更新量整體承壓，一季度父母代價格表現優異，預計26年父母代種雞的景氣度較高，後續也將影響商品代雞苗的供給。看好種禽端景氣。重點推薦聖農發展。2)黃羽雞：當前父母代種雞存欄已降至歷史偏低位水平，再加之2025年行業虧損半年以上，供給收縮為後續雞價上漲奠定基礎。25Q4起黃雞進入景氣上行通道，雞價顯著回暖，優質企業迎量價齊升，羽均盈利表現優異。看好26年黃雞高景氣延續，重點推薦立華股份、德康農牧。

風險提示：雞價波動超預期;上市公司銷量及成本表現不及預期;突發大規模不可控疫病;飼料原料價格波動超預期;重大食品安全事件。