智通財經APP獲悉，周一，美國封鎖霍爾木茲海峽這一關鍵航道的舉措，引發了市場慣常的反應：原油價格飆升、債券收益率上升以及美元走強。但這一次，除了油價波動外，市場的整體反應明顯剋制。周一股市跌幅相對有限，表明投資者已對大部分地緣政治風險進行了定價，對新聞事件的敏感度也在下降。

Global X ETFs的投資策略師Billy Leung在談到特朗普的聲明時表示：「市場普遍認為，這更多是一種談判策略。市場的不確定性已達到頂峯，反應機制已不再像之前那樣極端。」

周一亞洲股市普遍走低，但波動幅度明顯溫和，主要基準指數跌幅均在1%左右。美國主要股指期貨的跌幅也不足1%。

現貨黃金價格下跌約0.5%，至每盎司4720.28美元，而美元指數則上漲0.38%。美元走強使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴，從而削弱了黃金的吸引力。

Leung表示，近期的市場走勢表明，投資者正逐漸習慣地緣政治衝擊，與前幾周相比，市場波動性有所減弱。「因此我認為，市場目前對特朗普的動機有了更合理的定價和更清晰的理解，」

同樣，Ten Cap的首席投資組合經理Jun Bei Liu也表示，波動性指標表明，最嚴重的恐慌可能已經過去。「幾周前我們看到VIX指數上升，那可能是恐慌和拋售的頂峯……從現在開始，市場將真正進入自我調整的階段。」

然而，一個關鍵的短期風險在於美國軍事行動相關的政治時間表。Leung提到了《戰爭權力決議案》，該法案實際上為政府爭取國會批准設定了有限的時間窗口。「未來幾周，我們將看到特朗普政府的緊迫感不斷上升，」他補充道，市場可能尚未充分意識到這一制約因素。

據報道，美國立法者再次尋求通過一項決議，以停止對伊朗的戰爭，並迫使特朗普在採取進一步軍事行動前尋求國會批准。

油價有望回落，股市或將復甦

美國對霍爾木茲海峽的封鎖——自伊朗戰事爆發以來，該海峽的通航量已大幅減少——進一步強化了能源供應趨緊的預期，推高了原油價格，並加劇了全球範圍內的通脹擔憂。

通脹擔憂也給降息預期蒙上了陰影，推高了債券收益率，同時美元走強、股市下跌。自戰事爆發以來，10年期美債收益率已累計上升逾過333個點子，美元指數同期上漲約1.4%。

自戰事爆發以來，美國油價已飆升超過55%。截至發稿，5月交割的美國原油期貨價格上漲約8%，至每桶104.03美元。6月交割的布倫特原油期貨價格上漲約%，至每桶101.79美元。

分析師預計，儘管短期內波動可能持續，但隨着地緣政治局勢趨於穩定，油價最終將回落。

Destination Wealth Management的Michael Yoshikami表示：「我相當確信油價將從這裏回落……我們將再次看到油價回到每桶80美元。」他預計美伊最終將通過談判達成解決方案，這可能會迅速消除當前的風險溢價。

渣打銀行的Steve Brice表示，油價上漲推遲了貨幣政策寬鬆的可能性，從而對債券收益率和美元構成上行壓力。「然而，我們認為這些是暫時現象，因為我們相信美國正在尋求緩和局勢的途徑。」

黃金的走勢則較難預測，儘管地緣政治緊張局勢加劇，金價卻出現下跌。Brice將此歸因於新興市場央行出售黃金以穩定本幣匯率，但他預計，如果中東緊張局勢緩解，黃金需求將回升。

目前，市場似乎正在高企的地緣政治風險與對沖突最終將緩和的預期之間尋求平衡，對特朗普的言論也表現得處變不驚。

Brice表示：「我們認為，股市的持倉結構支持一輪反彈。因此，只要局勢沒有實質性惡化，股市短期內應會繼續反彈。」他補充稱，儘管宏觀背景仍相對有利，但投資者持倉仍偏向防禦性，這意味着一旦衝突開始緩和，股市將存在反彈空間。

這為投資者營造了一個微妙的環境：地緣政治衝擊依然重要，但已不再引發衝突初期那種程度的恐慌性拋售。Yoshikami表示：「這不再是二元的簡單結果。未來一段時間內，市場將處於一個灰色地帶。」