儘管行業環境遭遇 「爆胎」 般困境，華爾街最堅定看多通用汽車（GM）的分析師之一仍維持原有判斷。
花旗集團分析師邁克爾・沃德在最新研報中寫道：「在我們看來，與以往周期性復甦不同，通用汽車的成本結構、產品陣容和資產負債表均處於良好狀態，無需為重組投入大量資金。北美地區盈虧平衡點降低、退出歐洲市場、產品與產能佈局優化、營運資金效率提升，以及子公司派息，都為董事會提供了充足靈活性，既能對業務進行合理投資，也能提升對股東的現金回報。」
沃德重申對通用汽車股票的買入評級，並給出 105 美元的目標價。據雅虎財經數據，這一目標價是華爾街最高水平之一。
儘管通用汽車的投資邏輯存在諸多亮點，但在整個汽車行業遭遇困境的背景下，其股價今年已下跌 6%，至 76.42 美元。競爭對手福特（F）股價跌幅更是達到 8%。
今年一季度美國汽車銷量大幅調整，輕型汽車交付量按年下滑超 6%。2026 年 3 月初步銷量約 140 萬輛，按年大跌近 12%。
此次銷量下滑，主要是因為對比基數較高 ——2025 年新進口關稅生效前，消費者提前大規模囤車搶購。而今年高企的利率、不斷攀升的汽車平均成交價（目前已接近 5 萬美元），以及伊朗衝突帶來的地緣政治不確定性推高油價、挫傷消費者信心，均進一步壓制了市場需求。
當前行業環境與 2025 年通用汽車實現成功時的背景截然不同。
通用汽車去年表現極具韌性，以 285 萬輛的銷量連續第二年領跑美國汽車行業，按年 2024 年增長 6%。
公司全年營業利潤達 127 億美元，調整後汽車業務自由現金流 106 億美元，即便行業面臨巨大逆風，仍達成業績指引上限。
這一成功的核心驅動力來自其燃油車產品線：全尺寸皮卡（索羅德與西拉）實現二十年來最佳合計銷量，全尺寸 SUV 則連續第 51 年領跑細分市場。
此外，公司積極向股東返還資本，自 2023 年末以來，通過 230 億美元股票回購，已回購約 35% 的流通股。
責任編輯：郭明煜