SK海力士正加速推進美國上市計劃，意在打破美光科技等美國同行在全球資本市場的主場優勢。

據韓國《先驅經濟》報道，SK海力士已向美國存託憑證（ADR）上市承銷商團隊明確告知，目標上市時間窗口為今年6至7月。

這一時間表較此前"年內上市"的模糊表態大幅提前，顯示公司正以超預期的節奏推進在美掛牌進程。投資銀行業界預計，此半新股發行規模將達約100億美元。

此舉對市場的直接影響在於：SK海力士一旦完成ADR上市，將為全球投資者提供直接參與這家全球最大高帶寬內存（HBM）供應商的渠道，同時有望推動公司估值向美國同行靠攏——目前SK海力士的預期市盈率僅為3至4倍，遠低於美光科技的8倍和閃迪的19倍。

上市時間表提速，承銷團隊已就位

據《先驅經濟》報道，SK海力士已以美國系券商為核心組建承銷商團隊，並正式啓動上市準備工作。

SK海力士上月曾公告，已向美國證券交易委員會（SEC）祕密提交ADR上市的公開募股註冊申請書（Form F-1），但彼時公司表示具體時間表尚未確定。此次向承銷商明確6至7月目標節點，被業界解讀為公司力求速戰速決、儘快完成美國資本市場佈局的強烈意願。

一位投資銀行業界人士表示，"即便股價出現下跌，ADR上市日程也不會改變，公司進軍美國證市的意志遠比時機選擇更為重要。"

目前SK海力士股價已突破每股110萬韓元，4月16日收盤報113.6萬韓元，創歷史新高。公司方面16日回應稱，"目標為年內上市，但發行規模、方式及時間等細節尚未最終確定，最終上市與否將綜合考量SEC審核進展、市場狀況及需求預測等因素後決定。"

百億美元孖展，對接天文級資本開支

SK海力士尋求大規模孖展，背後是其龐大的資本支出計劃。

公司今年2月決定，為推進京畿道龍仁半導體集群一期晶圓廠建設，將於2030年底前投入21.6萬億韓元；若計入2024年7月公告的設施投資，總規模達31萬億韓元。公司更制定了至2050年在龍仁投入600萬億韓元、建成四座晶圓廠的長期戰略。此外，SK海力士今年初宣佈將在美國設立人工智能解決方案公司，計劃出資最高100億美元。

儘管截至去年底公司現金儲備接近35萬億韓元，但上述投資規模仍遠超自有資金。

在孖展工具方面，此前市場曾預期SK海力士將以庫存股為基礎推進ADR上市，但公司今年1月將12.24萬億韓元規模的庫存股幾乎全數註銷，僅保留員工激勵用途部分，新股發行由此成為唯一可行路徑。投行業界因此預計，此次發行規模將在100億美元左右。

分析人士指出，若為顧慮母公司SK Square控股權被稀釋而壓縮發行規模，反而可能影響上市吸引力，因為只有吸引足夠多的機構投資者參與，才能真正激活交易、推動估值重估。

估值折價是核心驅動力，路演計劃提上日程

縮小與美國同行的估值差距，是SK海力士此次赴美上市的核心邏輯之一。

以今年業績預期為基準，證券業界給出的SK海力士預期市盈率僅為3至4倍，而美光科技為8倍，閃迪則高達19倍。SK集團會長崔泰源今年3月在美國加利福尼亞州聖何塞舉行的英偉達GTC 2026大會上表示，"通過向美國及全球股東開放，公司將能夠成為一家更具全球化屬性的企業。"

為配合上市進程，SK海力士還計劃面向美國投資者舉行路演。公司預計在確認一季度業績表現後，將進一步加快相關工作節奏。