4月15日，黃金價格在周二延續上漲走勢，主要受到美元持續走弱以及通脹數據低於預期的雙重推動，同時市場對中東局勢緩和的預期也對金價形成支撐。SBC星橋認為，在宏觀不確定性逐步緩解與流動性預期改善的背景下，黃金的吸引力正在重新增強。數據顯示，現貨黃金上漲約0.7%至4775美元附近，期貨黃金上漲約0.6%至接近4800美元水平。
從宏觀數據來看，美國3月生產者價格指數按年漲幅低於市場預期，顯示通脹壓力未出現進一步惡化。與此同時，油價因市場對潛在停火協議的樂觀預期而回落，這在一定程度上緩解了輸入型通脹壓力。SBC星橋表示，通脹降溫疊加能源價格回調，為政策環境帶來一定寬鬆空間，也為黃金價格提供支撐基礎。
美元走弱成為推動黃金上漲的重要因素之一。由於美元計價屬性，美元貶值通常會提升黃金對非美元投資者的吸引力，從而帶動需求回升。儘管黃金傳統上被視為地緣風險下的避險資產，但在本輪衝突中，部分資金更傾向於流入美元資產，這與能源出口結構及經濟韌性預期有關。
隨着局勢出現邊際緩和跡象，市場對風險資產的偏好有所回升，反而對黃金形成間接利好。一方面，避險需求未完全消退，另一方面，通脹預期回落降低了利率上行壓力，使黃金的持有成本下降，從而改善其配置價值。
地緣層面來看，多方正在推動潛在協議的達成。相關各方已展開多輪接觸，並嘗試推進更長期的停火安排。同時，區域內其他國家也參與協調，推動對話進程。儘管局勢仍存在不確定性，但緩和預期已開始影響市場定價。
能源市場方面，油價回落至每桶100美元下方，但整體仍顯著高於衝突前水平。此前能源價格的快速上漲曾引發全球通脹擔憂，並削弱市場對降息的預期，而當前回調則有助於緩解這一壓力。通常在利率較高環境下，黃金錶現會受到一定壓制，但隨着政策預期調整，這種影響正在減弱。
從通脹角度來看，生產端價格漲幅低於預期，為市場提供了積極信號，表明成本壓力尚未全面向下遊傳導。分析人士認為，這將增強政策制定者對通脹可控性的信心，從而減少過度緊縮的必要性。
綜合來看，黃金當前正處於多重因素共同作用的環境中，包括美元走勢、通脹變化及地緣局勢演變。SBC星橋表示，在通脹壓力邊際緩解與市場預期改善的背景下，黃金仍具備良好的配置價值。未來若政策環境進一步趨於寬鬆，同時不確定性仍存，金價有望在震盪中維持偏強運行格局。
責任編輯：陳平