金吾財訊 | 傑富瑞於2026年4月14日發布的太陽能行業報告指出，供應過剩與終端需求疲軟繼續對產業鏈各環節價格構成壓力。報告統計顯示，當周多晶硅（N型免洗料）價格按月下跌1.37%至每公斤36元人民幣，已連續七周下滑；儘管2月行業整體產能利用率已降至35.5%，但庫存仍在累積。硅業分會數據顯示，3月多晶硅產量按月增長9.7%至9.26萬噸，前五大廠商產量佔比達71.8%；預計4月產量將按月下降約8%至8.5-8.6萬噸，因有頭部企業計劃進行技術維護，但在弱需求下庫存料難有實質性下降。

產業鏈其他環節價格也普遍下跌。G10L、G12R和G12規格的N型硅片價格當周分別按月下跌5.05%、5.61%和7.81%，至每片0.94元、1.01元和1.18元人民幣，主要受下游需求弱、成本支撐減弱及庫存累積壓力影響；2月硅片產量按月下降2.17%至45.5吉瓦。電池片方面，G10L/G12R/G12 TOPCon電池價格當周跌至每瓦0.36/0.36/0.35元人民幣，雖然上游成本下降使行業仍能維持正毛利率，但4月電池供應預計仍過剩，可能進一步施壓價格。分佈式項目應用的TOPCon組件價格在每瓦0.76-0.8元人民幣區間，儘管終端需求不振，多數組件廠商仍試圖維持報價穩定，但光伏資訊預計隨着上游產品價格回落，組件價格可能在4月中開始下跌。光伏玻璃價格亦走低，3.2/2.0mm產品價格當周降至每平方米15.5-16.0/9.3-9.8元人民幣，庫存天數按月增加2.33%至45.15天；3月2.0mm光伏玻璃毛利率因成本下降按月小幅改善1.12個百分點至-18.55%，但預計4月高庫存將導致價格回落，毛利率將進一步下降。

傑富瑞報告同時更新了部分相關公司的評級與目標價：

對於CSI Solar，給予「買入」評級，基於17倍2025財年預期市盈率，目標價16.37元人民幣。

Canadian Solar Inc.評級為「持有」，基於10倍2028財年預期市盈率並以10%折現率折現兩年，目標價15.15美元。

鷹普精密工業有限公司評級為「買入」，基於20倍2027財年預期每股收益，目標價10.34港元。

Power Solutions International Inc評級為「買入」，基於15倍2027財年預期調整後每股收益，目標價92.90美元。

報告提及，近期市場傳聞多晶硅頭部企業計劃設立每公斤50元人民幣的硬性價格底線，推動相關股票及期貨價格上漲，但經覈實該傳聞不實，在反壟斷約束仍在且終端需求疲弱的背景下，多晶硅價格依然承壓。