如果你經常關注科技新聞，一定會驚訝於這兩年半導體產業的變化。

曾經大家各司其職，誰設計芯片、誰製造芯片、誰賣芯片、誰買芯片，都有自己的位置：英偉達做遊戲顯卡，Arm收着不起眼但穩賺的版稅，台積電只管把別人設計的圖紙變成硅片，不挑客戶，也不問用途。

然而，AI的爆發改變了原有的分工。大模型訓練需要成千上萬張GPU，端側AI要求手機和PC也能在本地跑起百億參數。算力成為AI時代最稀缺、最昂貴的資源，誰掌握了算力，誰就掌握了定價權。

清晰的邊界隨之變得模糊，做顯卡的成了「AI軍火商」，賣IP的親手做起了芯片，而芯片巨頭一頭扎進了數據中心......上下游之間的牆，被AI一錘一錘地敲碎。

下面我們就來聊聊，那些最具代表性的公司，在AI浪潮爆發前後的變化。

英偉達：

從「遊戲顯卡巨頭」

到「AI基礎設施總架構師」

英偉達是AI浪潮中變革最早，也是受益最大的一家。

過去，提起英偉達，大家第一反應是遊戲顯卡。這家公司的GPU佔據了PC遊戲和圖形渲染的絕大部分市場，以至於每一個攢機少年和硬核玩家都知道那句口頭禪：「顯卡，我只認N卡。」

巨頭英偉達的雛形，起源於一個叫「AlexNet」的神經網絡。2012年，多倫多大學的一個研究團隊用兩塊英偉達GPU訓練了它，這個模型在圖像識別大賽上以碾壓性的優勢擊敗了所有對手，錯誤率只有第二名的一半不到。

圈內人炸了，他們意識到，幾千個計算核心同時運轉，恰好完美匹配了神經網絡需要的海量並行計算。CPU要算一個月的東西，GPU一個下午就能搞定。也正是AlexNet創新式的用多塊顯卡訓練網絡，造就了日後的巨頭英偉達。

但英偉達之後的發展並非一帆風順，2016年DGX-1面世，這是全球第一台AI超算系統，投入巨大，但市場反響「冷到發涼」。黃仁勳曾在《The Joe Rogan Experience》中談到當時市場的冷淡：「沒有人想要，我沒有收到任何採購訂單，一個都沒有，只有埃隆例外。」

彼時的埃隆·馬斯克正在運營的一家AI非營利機構，急需這樣的計算平台。於是，黃仁勳親自開車將DGX-1送往舊金山，交到馬斯克手裏。而那家AI機構，正是OpenAI早期團隊。

後來的事大家都知道了，ChatGPT引爆全球，大模型時代降臨，無論是OpenAI、Google還是Meta，他們訓練大模型用的全都是英偉達的GPU。

如今的英偉達早就不只是一家芯片公司了，它是AI世界的「軍火商」，它的產品線從GPU擴展到CPU（Grace）、網絡芯片（BlueField、NVLink），拼出了一整套AI算力解決方案。其軟件生態CUDA也成為AI開發的「行業普通話」，後來者想繞開它，難度堪比另建一個Windows。

英偉達的目標很明確：到2027年，相關芯片訂單總額要突破1萬億美元。

AMD：

「萬年老二」的反擊

在GPU的世界裏，如果英偉達是第一，那AMD就是那個永遠被拿來比較的「老二」。

過去三十年，它一邊做Radeon顯卡硬剛英偉達，一邊做Ryzen/EPYC處理器死磕英特爾。玩家們提起AMD，印象往往是「性價比高，但驅動差點意思」。在過去很長一段時間裏，AMD的處境並不樂觀。2008年前後，AMD的股價一度跌至不足2美元。

直到2020年，AMD瞄準了數據中心這個龐大的市場，通過收購賽靈思，把FPGA和自適應計算能力納入麾下。當時AMD的股票市值也不過900億美元（英偉達3000億美元），AMD算是為了賽靈思出了大價錢。

這裏補充一個小tips：賽靈思是全球第一大FPGA廠商，2018年，該公司宣佈收購中國AI芯片領域的明星創業公司——深鑑科技，後者人送綽號「中國的英偉達」。

這是一場野心勃勃的整合，AMD將其CPU、GPU與賽靈思的FPGA、自適應SoC和AI引擎技術拼在了一起，構築起了一個CPU+GPU+FPGA的完整產品矩陣。

隨後，AMD推出了Instinct MI系列加速卡，這個產品悄悄出現在一些超算和AI訓練集群裏。行業人士開始注意到，AMD的MI250X在部分科學計算任務上，性能已經能跟A100比肩。到了MI300X，更是把CPU+GPU+內存整合在一塊芯片上，HBM容量直接堆到192GB，比當時英偉達H100的144GB還高。

原來AMD也能跑大模型，這個認知在2024年迅速擴散，微軟、Meta、甲骨文開始批量採購，部署到自己的AI雲服務中。

如今，數據中心業務成為AMD最亮眼的增長引擎。其2025年第四季度營收達到103億美元，其中數據中心營收佔總營收比例超過52%。媒體如此評價：AMD在2025年迎來了關鍵的結構性轉型，從組件製造商向數據中心及AI基礎設施全棧架構師轉變。

CEO蘇姿豐定下目標，到2027年，Instinct系列AI加速卡年收入要達到數十億美元量級。為了補齊軟件短板，AMD收購了Nod.ai和Mipsology，還拉來了原英偉達CUDA團隊的核心成員。同時，AMD也在向軟件生態進一步發力，試圖打造自己的「硬件+軟件」全棧能力。

Arm：

親手打破自己35年的原則

1990年，Arm在劍橋附近的一個穀倉裏成立，創始團隊只有12個人。

長久以來，這家公司向合作伙伴授權IP和計算子系統（CSS）。成立35年來，累計出貨芯片超3500億顆，全球每個家庭平均擁有160顆Arm芯片。憑藉輕資產的IP授權模式，毛利率可以高達97%。

AI的到來，讓Arm不得不重新考慮自己的位置。2023年9月14日，軟銀旗下的Arm在納斯達克掛牌上市，以652億美元的市值成為當年全球規模最大的IPO。（願意回顧的請移步DoNews過往文章《今年全球最大的IPO，是孫正義的下半場》。）Arm需要站在更大的舞台上講一個新的AI故事。

終於，在2026年，在AgenticAI 浪潮的驅動下，Arm 在原有 IP 與計算子系統業務基礎上，邁出了新的一步。

3月24日，Arm推出首款自研芯片——Arm AGI CPU，一款專門為代理式AI（Agentic AI）設計的數據中心處理器，TDP高達300瓦，用台積電3納米工藝製造——擺明了就是要啃數據中心裏x86架構的骨頭。

面對媒體「是否會帶來市場競爭與壓力」的尖銳提問，Arm首席執行官Rene Haas首先指出，市場機遇巨大，足以容納衆多參與者。更重要的是，他拋出了一個核心論點：需求遠未被滿足。

Arm已經拿到了第一批「大客戶門票」：Meta是深度參與聯合開發的核心夥伴，OpenAI、Cerebras、Cloudflare、SK電訊等也已確認合作。Meta將把Arm AGI CPU與自研的MTIA加速器協同部署。

未來，在數據中心領域，Arm 會採用 「IP + 計算子系統 + 芯片」 的並行模式，在為客戶提供更豐富的產品與方案選擇的同時，進一步提升自身在AI 時代的產業話語權。

Rene Haas在溝通會上給出了一個明確的營收目標：到2030年，Arm將擁有兩大業務板塊，IP業務年營收突破100億美元，芯片業務年營收達到150億美元。公司整體營收將從目前的約50億美元增長到250億美元。

高通：

從「手機之王」走向「數據中心」

過去十五年，高通就是安卓旗艦的代名詞，驍龍系列處理器幾乎撐起了每一台安卓旗艦機。在2024財年營收389.6億美元中，手機芯片貢獻了約三分之二。

但手機市場早已飽和，過去五年全球出貨量在11～13億台區間反覆徘徊。再加上AI的加速發展，倒逼高通必須向外突圍。

高通很明確自己的下一個業務重心，即端側AI，要在終端設備上運行AI模型，而不是把所有計算都拋到雲端。

2021年3月，高通以14億美元收購了由蘋果前芯片工程師創立的芯片設計公司Nuvia，這一動作補上高通自研高性能CPU核心的最後一塊拼圖。收購完成後，高通CEO安蒙宣佈，將Nuvia的CPU設計集成到智能手機、PC、數字駕駛艙、ADAS系統等所有產品線。

2024年，基於Nuvia技術的高通驍龍X平台正式亮相。高通正在從一個單純的移動通信芯片公司，轉變為覆蓋PC、汽車、XR、物聯網等全場景的端側AI架構師。

2025年10月27日，高通高調發布了兩款數據中心AI推理芯片——AI200（2026年商用）和AI250（2027年商用），並宣佈AI機架方案將從2026年起部署於沙特AI企業HUMAIN的數據中心。消息公布當天，股價一度飆升20%，市值單日增加近280億美元。

高通打的是差異化牌——不碰英偉達統治的訓練市場，而是聚焦AI推理賽道，主打能效和總擁有成本。

高通CEO安蒙將AI芯片定位為公司多元化戰略的關鍵延伸。除了推理芯片，高通也在佈局數據中心CPU，並計劃在2028年推出第三款AI芯片。在邊緣端，高通的AI PC和AI手機芯片也將同步推進，形成「從雲到端」的全鏈路覆蓋。

台積電：

AI時代的「地基」

台積電是一家只做晶圓代工、「只此一家」的公司。

AI浪潮席捲全球之前，台積電已經是半導體制造領域的絕對霸主，它幾乎包攬了全球所有旗艦手機的「心臟」製造。

過去，台積電營收最大的招牌是智能手機的相關收入。從蘋果A系列芯片到高通驍龍，每一部智能手機的性能飛躍背後都離不開台積電。當時公司的業務重心非常明確，把製程從7nm推向5nm，再攻克3nm，目標只有一個——讓手機更快、更省電。

然而，AI算力需求的爆發，把台積電推向了一個全新的戰略高度。AI芯片，尤其是英偉達的GPU，對製程和封裝的要求極高，而台積電在這兩個維度上都沒有對手。

一方面是先進的製程，其貢獻了台積電晶圓收入的77%（7nm及以下），其中3nm獨佔28%，5nm佔35%，2nm製程已於2025年第四季度在新竹和高雄成功量產，良率在60%-70%之間。

還有CoWoS先進封裝——沒有它，所有高端AI芯片都只是「一堆昂貴的硅片」。目前CoWoS產能已被英偉達預訂過半（英偉達CEO黃仁勳在2025年公開表示，英偉達目前是台積電最大的客戶），其次是博通、AMD，CoWoS是AI時代的「緊俏貨」，直接影響着巨頭的出貨能力。

從2025年開始，台積電的業務版圖發生了根本性的結構性變化。

這一年，公司全年營收達1220億美元，按年增長35.9%。全年毛利率59.9%，淨利潤率高達50.8%。高性能計算（HPC）全年營收佔比已達58%，正式取代智能手機成為第一大收入來源。

再看2025年第四季度數據，HPC板塊營收佔比55%，按年增長48%，智能手機則退居次席，佔比降至32%。台積電CEO魏哲家更是直接放話：「AI需求比我們預想的更強」。

台積電是AI芯片物理實現的唯一「必經之路」，所有叫得上名字的AI玩家，其最尖端的芯片都繞不開台積電的產線。毫不誇張地說，台積電走了一條沒有人走過的路，而AI浪潮的到來，正在讓這條路變得更加寬闊平坦。

......

如果我們把視線放寬，會發現整個產業鏈都在上演類似的「越界」。谷歌自研TPU，亞馬遜推出Graviton處理器，Meta搞出了MTIA加速芯片，甚至連OpenAI都傳出了自研芯片的計劃......這些原本應該「乖乖」採購芯片的互聯網/雲服務公司，正在加快速度向上遊滲透。

AI給半導體帶來的最深刻的改變，並不是說讓某家公司市值擴大十倍，而是把原本習以為常的商業版圖連根拔起，重新拼了一遍。

只不過，舊的邊界被撕碎，大概率都是在為下一套規則做準備。真正值得追問的是，新的邊界何時會出現，它會劃在哪裏，話語權又握在誰手裏？這些纔是半導體產業下一個十年的真正看點。