聯儲局主席職位交接正面臨嚴峻考驗。

隨着現任主席鮑威爾任期5月15日屆滿，特朗普提名的繼任者凱文·沃什能否及時獲得參議院確認存在重大變數，一場圍繞聯儲局領導權的法律與政治博弈正在成形。

特朗普本周明確表態，若鮑威爾在任期屆滿後仍留任，將予以解僱。鮑威爾則堅持認為，依據法律規定，在繼任者獲得確認之前，他將以"臨時主席"身份繼續履職。兩人立場針鋒相對，令全球最重要央行的領導權歸屬陷入前所未有的不確定性。

這場對峙的直接導火索，是共和黨參議員Thom Tillis誓言阻止沃什提名進入參議院全體投票，直至司法部終止對鮑威爾的調查。分析人士警告，若白宮選擇以法律手段強行推進權力交接，可能動搖市場對聯儲局獨立性的信心。

Tillis阻擊，沃什主席之路荊棘叢生

沃什定於下周二出席參議院銀行委員會聽證，但其能否在5月15日前完成確認程序，疑雲密佈。

阻力的核心來自共和黨參議員Tillis。他明確表示，將封堵沃什提名進入參議院全體投票，除非司法部撤銷對鮑威爾的調查——該調查聚焦於鮑威爾是否就聯儲局總部約25億美元翻修工程向國會作出不實陳述。

參議院銀行委員會主席、共和黨參議員Tim Scott表示，他有信心司法部將在"數周內"結束調查，但目前尚無任何跡象表明調查即將終止。特朗普本人亦明確表示希望調查繼續推進，即便本月一名聯邦法官已裁定政府的傳票不過是向鮑威爾施壓、迫使其降息的藉口。

華盛頓特區聯邦檢察官Jeanine Pirro已承諾就該裁定提起上訴，本周二還有兩名政府檢察官和一名調查員前往聯儲局翻修工地要求參觀，但遭到拒絕。

從程序時間線看，形勢同樣嚴峻。據路透社，參議院歷史上僅有一次在聽證到確認之間不足一個月內完成提名程序，且彼時僅是普通聯儲局理事，而非聯儲局主席這一全球最重要央行的領導職位。

鮑威爾是否有權留任？

若沃什未能在5月15日前獲得確認，聯儲局領導權歸屬將進入法律灰色地帶。

鮑威爾的立場明確。他此前表示："如果我的繼任者在我主席任期屆滿前未獲確認，我將以臨時主席身份繼續履職，這是法律的規定，也是此前多次出現過的先例，包括涉及我本人的情況。"《聯邦儲備法》規定，理事會成員"應繼續任職直至繼任者獲得任命"，為鮑威爾留任提供了明確的法律依據。

然而，特朗普盟友援引另一套法律邏輯。保守派人士近期流傳一份卡特政府時期的備忘錄，認為總統有權在提名人選待確認期間指定一名現任理事擔任代理主席。特朗普的部分盟友認為，他有權從其提名的理事中——如Stephen Miran、Michelle Bowman或Christopher Waller——指定一人代行主席職責。

多數法律學者對此持保留態度。

哥倫比亞大學法學教授Lev Menand表示，鮑威爾有權留任，總統另行指定他人"沒有法律依據"，並指出卡特政府的分析"論證極為薄弱"。此外，1998年頒佈的《聯邦職位空缺改革法》明確禁止總統在多成員委員會機構中指定代理官員。

解僱威脅——前所未有的憲政風險

特朗普的解僱威脅若付諸實施，將開創歷史先例，並幾乎必然引發法律挑戰。

特朗普本周明確表示，若鮑威爾不在任期屆滿後主動離開，"那我就不得不解僱他"。這一表態與他此前多次公開批評鮑威爾的言論一脈相承——他曾稱鮑威爾為"蠢貨"和"倔驢"，指責其拒絕降息。

此類舉動將是史無前例的。特朗普去年夏天試圖解僱聯儲局理事Lisa Cook的嘗試已遭法律挑戰，該案目前仍在美國最高法院審理，Cook至今仍在任。

預測機構LH Meyer分析師Derek Tang指出，若白宮選擇"核選項"，通過訴訟和挑戰強行推進，可能動搖市場對聯儲局的信心，儘管他補充稱，目前市場對這一潛在風險似乎尚未表現出明顯擔憂。

鮑威爾去留，調查是關鍵變量

即便沃什最終獲得確認，鮑威爾是否會提前離開理事會席位，同樣存在變數。

鮑威爾的理事席位任期延續至2028年1月，遠超其主席任期。他此前傾向於遵循多數前任主席的慣例，在新主席就任後主動辭去理事職務。

然而，已解封的法律文件顯示，鮑威爾認為在調查仍處於活躍狀態時辭職，將危及聯儲局獨立制定利率政策的能力。他上月明確表示，在調查"徹底結束、透明且有定論"之前，他不會離開理事會。

分析人士指出，鮑威爾留任理事會的可能性上升，反而可能制約沃什重塑聯儲局的空間。Tang表示，"人們將不僅從經濟層面，也從道義層面審視鮑威爾的角色。"

接盤者面臨棘手局面

即便權力交接順利完成，新主席面臨的政策環境同樣充滿挑戰。

Evercore ISI副主席Krishna Guha警告，"在能源價格衝擊時期對央行施加政治壓力並非沒有風險，即便最終無果而終。這在邊際上增加了通脹預期上升的風險，因為市場可能擔憂聯儲局無法採取必要措施將通脹在中期內迴歸目標。"

LH Meyer的Tang則提出了一個更為現實的問題："未來幾個月，通脹現實將非常嚴峻。你真的希望自己的人坐在那個位置上，成為維持高利率的替罪羊嗎？"

白宮發言人Kush Desai表示，"白宮仍專注於與參議院合作，儘快確認凱文·沃什出任下一任聯儲局主席。"但在Tillis的阻擊、司法部調查的懸而未決以及特朗普的強硬表態之間，這一目標的實現路徑正變得愈發曲折。