文｜硅基象限

兆易創新可謂是近期A股市場的「大牛股」。

從2025年初單股價格徘徊在100元，到2026年2月衝高至331元。截至發稿日（4月14日）收盤，兆易創新總市值達1920億元，已成為半導體領域市值排名前十的企業。

在NorFlash（非易失閃存）芯片與MCU市場，兆易創新深耕了20年，增長已接近天花板。手機非易失存儲DRAM（動態隨機存取存儲器）市場長久以來被國外巨頭把持，有很大的增長空間。

手機非易失存儲DRAM，是手機內8G+128G中的8G內存，該市場一直由三家國外企業主導，三星、SK海力士和美光，共佔約95%市場份額。

如果說兆易創新之前的扛把子業務（NorFlash芯片）是存儲賽道的「小學生」，那DRAM就是「中學生「。

對於芯片這樣高研發投入、高風險的行業，兆易創新轉向DRAM，並不像「小升初」這樣簡單。

目前，DRAM的最新支持標準在DDR5、DDR6，和LPDDR5，但是兆易創新目前能做到的還是存在代際差的DDR3、DDR4。

不過，手機Soc芯片巨頭高通正意與兆易創新、長鑫存儲合作，開發一款面向中國智能手機廠商的「離散式NPU」，並配套定製3D DRAM內存。

天風證券分析師郭明錤透露，該產品預計在2026年底至2027年初發布，目標進入售價4000元以上的旗艦手機市場，且性能將超過LPDDR5X。

這次「芯片聯合開發」，對兆易創新意義重大，合作成功將直接進軍高端手機AI+內存市場，相當於「彎道超車「。

而對於六成以上營收來自中國的高通來說，這不僅是更深度聚焦本地產業鏈，更是在對AI時代手機芯片的一次重構。

 NPU是什麼？

在AI時代，手機「算力」也在重構。

傳統手機中最核心的芯片是Soc，它會把負責通信的基帶芯片、負責存儲的芯片，還有負責圖形處理的GPU封裝在一起，保證手機的通話質量、運行速度。

高通一度把持高端Soc芯片市場。在Counterpoint Research發布的報告中顯示，2025年全球智能手機SoC市場，聯發科以34.4%的出貨量份額位居第一，高通以25.1%市場份額排名第二。

在人工智能時代，手機中的語音助手，圖像的AI處理需要大量對手機的算法能力也提出了新要求，這時候就需要NPU提供價值。

NPU，全稱Neural Processing Unit，是神經網絡處理器，本質是一類面向深度學習推理優化的專用ASIC芯片。

NPU最大的優勢就是具備極高能效比（TOPS/W），簡言之就是省電；其次是低延遲推理能力，適用於端側實時AI（如影像、語音、Agent）。

此次高通聯合開發的NPU算力約40 TOPS，已達到當前旗艦手機AI算力的第一梯隊水平。

傳統NPU是「集成在SoC中」，而此次是「獨立NPU（discrete NPU）」，這可能意味着AI算力從「附屬模塊」升級為「獨立芯片」 ，系統架構從SoC中心 向AI加速器與SoC協同工作的架構轉型。

這種變化類似PC時代GPU從集成顯卡走向獨立顯卡。

AI性能還會受到存儲能力的限制。郭明錤表示，此次高通與兆易創新、長鑫存儲合作，採用3D堆疊DRAM（4GB）技術，使用TSV（硅通孔）與混合鍵合技術，目標提供高於LPDDR5X的帶寬。這或許將順應AI硬件發展的核心趨勢：Memory-centric computing（以內存為中心的計算）。

 高通「一拖二」

高通無疑是全球頂尖的IC設計公司。

長久以來，高通在安卓（旗艦機）SOC市場幾乎佔一半份額，高端市場更是由高通主導，近年來中高端市場受到聯發科擠壓，但霸主地位難以撼動。

但一直以來，高通在存儲領域主要依賴三星電子、SK海力士、美光科技供貨，這些廠商控制幾乎全部DRAM市場。

人工智能的高速發展，打破了市場平衡。更好的大模型，需要更多的數據中心、建設更多的算力服務器。而蘇安利服務器中需要HBM（高帶寬內存）芯片，這比手機DRAM要求更高的帶寬、更快的速率，價值更高，也讓三星/海力士/美光這些大廠的產能向AI服務器傾斜。

這就導致了手機DRAM供應急劇收縮，同時手機內存出現「漲價潮」。

在2026年一季度，手機DRAM內存價格上升逾50%，直接衝擊手機廠商利潤，OPPO、榮耀等廠商都宣佈將對手機漲價。

或許是為對抗「手機內存」供應的不平衡，高通想要在中國本土找更具性價比的「合作伙伴」。

兆易和長鑫是國內存儲領域的「扛把子」。

兆易創新在存儲領域已經有20年的設計經驗，是中國領先的存儲+MCU設計公司，其NOR Flash閃存市場份額全球排名第二，且一直在向DRAM蓄力。

而總部位於合肥的長鑫存儲是中國唯一具備大規模DRAM量產能力的廠商之一，成立於2017年，目前已經具備LPDDR4/5量產能力，正在佈局HBM與先進封裝，同時具備本土供應鏈安全屬性。

兆易創新與長鑫存儲，一個芯片設計廠，一個是芯片製造商，正建立密切的合作關係，此前有消息透露，2026年兆易創新計劃向長鑫存儲採購約57億元DRAM代工產品。

高通選擇兆易創新與長鑫存儲，是更深根植中國市場的必然選擇，也能一定程度上降低芯片研發成本。

 或將開啓新格局

隨着人工智能的深入發展，手機開始向「端側AI計算平台」演進。

在過去兩年，AI算力逐步向雲端集中，蘋果、自研芯片廠商強化垂直整合，高通面臨的挑戰是：如何在端側AI時代保持平台主導權。

此次方案的意義在於：構建「AI芯片+內存」的新標準，深度綁定中國手機廠商。

對於兆易創新而言，其NorFlash業務已經全球第二，增長空間幾乎見頂。

從啱啱公布的2025年財報數據來看，兆易創新全年營收為92.03 億元，按年增長 25.12%；歸屬於上市公司股東淨利潤 16.48 億元，按年增長 49.47%。

手機DRAM市場擁有更高的技術壁壘，利潤空間可觀，此次綁定全球頭部客戶（高通）將進一步提振其市場預期，如果成功進軍4000元以上旗艦機市場，相當於在高端手機存儲市場佔有一席之地。

但挑戰依舊存在。

NPU架構設計複雜、需與內存深度協同、需適配AI模型框架（如Transformer），在2023年-2025年三年間，兆易創新研發投入達37.27億元，而新產品研發需要更高的資本投入，同時在商業模式上可能存在高通主導，議價權有限。

一場圍繞「存儲」的隱形戰爭正在拉開，誰能控制「存儲+計算」的協同效率，誰就能贏得更多主動權。

高通、兆易創新、長鑫存儲的這次聯手，或將打開新格局。