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Alexander Marrow/Juveria Tabassum

路透倫敦4月14日 - 在激進投資者埃利奧特（Elliott）披露持有百事公司 40 億美元股份七個月後，這家美國飲料巨頭面臨着壓力，需要證明包括降價和重新推出品牌在內的扭虧舉措能夠帶來投資者渴望的銷量增長。

自 2021 年以來，百事公司PEP.O的年銷量一直在下降，而且由於受通脹擠壓的消費者購買小包裝飲料並轉向更健康的零食，其股價在過去五年裏一直落後於競爭對手可口可樂KO.N。

12 月，首席執行官拉蒙-拉瓜爾塔（Ramon Laguarta）宣佈對公司的北美供應鏈進行審查，並表示百事公司將積極削減成本，以恢復增長。此舉之前，百事公司與埃利奧特投資管理公司（Elliott Investment Management）進行了數周的談判，後者曾公開推動百事公司重新授權或分拆其裝瓶業務，並出售非核心食品資產。

變革的催化劑

百事公司將於 4 月 16 日公布第一季度財報，該公司於今年 2 月表示，在消費者對早前漲價的反彈之後，將把 Lay's 和 Doritos 等核心零食品牌的價格最多下調 15%。拉瓜爾塔說，Frito-Lay 零食部門在 3 月和 4 月的貨架面積將有兩位數的增長。

投資者現在正在尋找這些舉措在北美轉化為更高銷量和有機增長的證據。百事公司的交易價格低於其歷史盈利倍數。

持有百事公司股票的 Hightower Advisors 首席投資官斯蒂芬妮-林克（StephanieLink）說，如果百事公司能實現 0% 至 2% 的有機增長，投資者就會感到高興。

林克告訴 路透記者，與埃利奧特合作是一個積極的信號，他還指出，11 月份沃爾瑪前高管史蒂夫-施密特（Steve Schmitt）被任命為首席財務官。

"林克說： "這些都是他們振作起來的催化劑。"我認為他們會的。

埃利奧特拒絕就此事發表評論。百事公司未予回應。

伊朗戰爭推高成本

伊朗戰爭 (link) 有可能使百事公司削減成本的努力複雜化。上周的數據顯示，能源成本的飆升推動了美國消費價格近四年來最快的上漲 (link)，國際貨幣基金組織警告 (link)，通脹加劇和增長放緩不可避免。

對於消費品公司來說，一個關鍵的連鎖反應是包裝成本上升，因為原材料和物流價格上漲擠壓了利潤空間。

"百事可樂的 30 大投資者之一 Flossbach von Storch 公司的高級研究分析師凱-萊曼（Kai Lehmann）說："百事可樂的降價策略......只能起到暫時穩定業務的作用，而不是可持續的解決方案，因為從長遠來看，百事可樂要麼再次提價，要麼接受結構性的利潤下降。

印度的消費價格 (link) 也出現了跳漲。

根據路透看到的一封發給印度食品加工工業部的信，印度百事公司警告說，上個月政府下令優先供應國內液化石油氣後，一些食品加工廠的液化石油氣庫存有限，可能出現包裝短缺和成本上升。

成本上升

初級研究平台 Woozle 的創始人兼總經理馬克-帕西蒂（Mark Pacitti）說，PET 樹脂和鋁的價格遠高於公司指導價。

"Pacitti 補充說："許多分銷商在電話中告訴我們，百事公司的現場代表在向客戶提供任何遠期定價或指導方面都表現得異常謹慎，這表明成本能見度很低，而且他們在近期再次調整定價方面也是守口如瓶。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師尼克-莫迪（Nik Modi）說，百事公司與可口可樂公司一樣，通常會提前 9 至 12 個月對包裝相關原材料進行套期保值。雖然這可以減輕直接打擊，但通脹給消費者帶來的壓力可能會成為今年更大的影響因素。

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