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Ross Kerber

路透4月15日 - 匈牙利民族主義總理歐爾班（Viktor Orban）的支持者包括美國總統特朗普（Donald Trump）和副總統萬斯（JD Vance），他們上周在布達佩斯為歐爾班助選 (link)，之後歐爾班在周日的大選中大敗 (link)。

但國際投資界對歐爾班的看法卻大相徑庭，歐爾班的 "非自由民主 (link)"野心刺激了與他的政府結盟的公司，並嚇得資金從該國經濟中撤離。

周一，歐爾班在全國大選中大敗，布達佩斯股市上漲了近5% (link)，原因是人們預期歐盟將解凍因法治和人權問題而被扣留的數十億歐元資金。

我與來自不同政治派別的專家進行了交談，他們認為這一動態說明了獨裁政權給企業帶來的風險。在他們看來，右翼政治領導人可能會削減稅收和法規，但在推行這些政策的同時，往往會對朋友給予特殊照顧，對沒有關係的人設定障礙。

華盛頓卡託研究所（Cato Institute）高級研究員諾貝格（Johan Norberg）說，匈牙利的情況就是如此，在那裏，與國家有關的公司興旺發達，而其他公司則遭受損失。

"諾貝格通過電子郵件告訴我："匈牙利的情況表明，削弱法治、為朋友和盟友提供優惠待遇並不能創造一個更加'商業友好'的環境，反而會產生政治分配的市場，在那裏，成功與否取決於是否接近權力。"即使這能為某些人帶來短期利益，但對於企業領導者來說，這也是一種有風險的模式，因為他們可能很快就會成為那些反覆無常、各懷鬼胎的政客的人質。

諾貝格說，特朗普對美國經濟的干預與他所說的 "歐爾班的一黨經濟 "有相似之處。他說，無論企業領導人發表言論的風險有多大，當他們與可能失去權力的政府走得太近時，也會面臨政治風險。

諾貝格說，這方面的例子包括電信、IT和國防公司4iG IGNY.BU和Opus Global OPUSG.BU，後者是一家從事供熱設備製造、建築和辦公物業的企業集團。這兩家總部位於布達佩斯的公司都與歐爾班的菲德斯黨（Fidesz Party）有聯繫。在過去的三個月裏，隨着歐爾班在民意調查中的前景暗淡，這兩家公司的股價都大幅下跌，儘管布達佩斯的整體指數.BUX有所上漲。

4iG公司的代表在一份聲明中說，該公司 "活躍在一些行業，這些行業的性質決定了它需要與相關國家政府密切合作"，而且該公司與其他國家政府和國防承包商都有戰略合作關係。德國萊茵金屬公司（Rheinmetall RHMG.DE）持有 4iG 公司 25% 的股份。

"4iG表示："國防和航天工業活動通常在全球範圍內以B2G（企業對政府）模式運營；這不是匈牙利的特殊情況，而是國際工業界的慣例。

Opus Global 的代表沒有回應置評請求。

在美國，政府與企業之間的關係也有相似之處，但並不完全相同。特朗普政府入股了英特爾INTC.O和美國鋼鐵 (link) X.N等美國公司，但沒有受到多少高管阻力。美國商會是華盛頓最大的貿易團體，它在很大程度上避免了與特朗普對抗，但確實提交了一份法庭之友書狀 (link)，反對他徵收關稅的能力，而政府最終於2月在美國最高法院敗訴 (link)。

匈牙利透明國際組織（Transparency International Hungary）執行主任馬丁（Jozsef Peter Martin）說，匈牙利的選舉結果值得考慮與獨裁者親近的美國高管注意 (link)。他估計，匈牙利約有一半的經濟與跨國公司有關，其餘的經濟則分為傳統的市場導向型公司和他所說的 "裙帶關係"，後者的成功得益於不招標的國家建築合同。

他說，處理這些關係將考驗匈牙利的新領導人，因為他們不希望這些公司破產，成為國家的拖累。"‘如何處理這些裙帶關係公司，將是新政府面臨的一個巨大挑戰，’他說。

衡量匈牙利命運的一個標準是，它目前在傳統基金會的 "經濟自由度指數 (link)"中的總得分為 62.5 分。這是歐盟國家中得分最低的國家，比歐爾班開始執政的 2010 年的 66.1 分有所下降。當時，匈牙利的排名超過了希臘、意大利和波蘭。

傳統研究員金（Anthony Kim）在接受採訪時說，"政府廉政 "得分較低是排名下降的主要原因。

"匈牙利人民對歐爾班的看法是，他們可能沒有看到事情的全貌。匈牙利人一直認為事情沒有那麼透明，"金說。

惠譽國際評級公司（Fitch Ratings）在周一給客戶的一份說明中寫道，歐爾班的挑戰者馬扎爾（Peter Magyar）的大勝和他的親歐盟立場 "很可能支持改善與布魯塞爾的合作，可能包括解除對烏克蘭資金的封鎖，以及實施政策措施以解決對法治、司法獨立和腐敗的擔憂 (link)；反過來，這些將導致歐盟資金的解鎖"。

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