富國銀行（WFC）股價承壓，此前該行公布的一季度業績在主要收入來源方面均未達預期，這可能引發外界對其增長復甦步伐的新疑問。淨利息收入總計121億美元，低於近123億美元的預期，而非利息收入達到93.5億美元，低於95億美元的共識預期。市場反應迅速，該股在紐約時間下午12：02下跌4.8%，盤中一度下跌7.3%，創下一年來最大單日跌幅，使該股在2026年迄今的跌幅擴大至12%。

　　在總體數字背後，本季度反映出該行仍在重新調整其盈利結構。雖然貸款和存款餘額有所增加，但較低的利率對浮動利率資產構成壓力，推動淨息差下降至2.47%。管理層表示，利潤率進一步壓縮可能持續至第二季度，部分原因是資產負債表中投向市場業務的配置增加以及計息存款佔比上升。與此同時，高管們表示，與回購協議活動擴大相關的利潤率壓力可能隨着年度的推進開始緩解並趨於溫和，將當前動態描述為持續戰略轉型的一部分。

　　更廣泛的局面讓投資者在近期的盈利壓力與管理層不變的長期定位之間進行權衡。富國銀行披露其對非銀行金融機構的貸款為2102億美元，其中對私人信貸公司的貸款為362億美元——這一領域持續吸引投資者關注，儘管高管表示他們對相關風險仍然感到放心。信貸質量保持穩定，淨覈銷額為11億美元，貸款損失撥備增長22%至11.4億美元。交易收入增長38%至13.5億美元，而投資諮詢費和經紀佣金在較高的市場估值和客戶活動的支持下增長10%至34.9億美元。在2026年指引保持不變且利潤率壓力仍是焦點的情況下，盈利能力改善的路徑可能比一些投資者此前預期的更為漸進。

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責任編輯：張俊 SF065