金吾財訊 | 招銀國際研報指，預計京東(09618)1Q26實現總收入人民幣3,106億元，按年增長3.2%，與彭博一致預期相符；non-GAAP淨利潤為人民幣59億元，按年下降54%，主要受外賣業務投入及國際擴張影響，但該機構的non-GAAP淨利潤預測高於市場一致預期的人民幣51億元，主因外賣業務按月減虧或好於預期，以及核心京東零售業務在運營效率提升推動下表現強於預期。該機構預計1Q26京東零售營業利潤按年增長3%至人民幣132億元，外賣業務運營虧損收窄至人民幣70億元（該機構估算4Q25虧損為人民幣105億元）。

該機構基本維持2026年營收預測不變，同時將non-GAAP淨利潤預測上調4%，以反映在外賣行業競爭放緩背景下，外賣業務減虧進度好於此前預期。該機構仍預計2026年核心京東零售業務營收及營業利潤均按年增長5%。該機構認為，集團層面盈利增長及股東回報的可見度提升，仍是股價核心驅動因素。維持「買入」評級，基於DCF的目標價維持在47.5美元不變。