金吾財訊 | 招銀國際研報指，兗煤澳大利亞(03668)4月14日收盤後宣佈，將以18.5億美元的代價（另加5.5億美元的潛在付款，該款項將根據未來煤炭價格而定）收購位於澳大利亞昆士蘭州的紅隼煤礦（Kestrel Coal Mine）80%的權益。此次收購將為兗澳每年增加約12%的權益可銷售煤炭產量。該機構認為此次收購具有增值潛力，原因在於：(1) 閒置資金的運用將有助提升淨資產收益率（ROE）；(2) 由於紅隼煤礦與兗澳現有礦山位置接近，可以實現協同效應；(3) 產品組合將得到優化，兗澳的冶金煤佔比將從16%提升至22%。雖然此次收購的估值（相當於8.5倍2025年EV/EBITDA）高於兗澳目前的估值 (5.5倍)，但鑑於此次收購對公司增長的貢獻，該機構認為估值合理。這次收購預計將於3Q26末完成。

該機構目前未對模型進行更新，主要由於該機構仍在等待完整的財務細節以及股東和各監管機構對交易的批准。維持「買入」評級 （由於最新收盤價高於該機構的目標價，目標價正在審視中）。