4月初以來，光模塊龍頭迭創新高，光纖概念股放量崛起，整個通信板塊悄然走出了趨勢行情。通信ETF華夏（515050）今日漲幅達到2.39%，近7日漲幅達18.05%。

隨着一季報開啓，資金注意力已逐漸往景氣度高，確定性強的板塊集中。

作為算力集群之間以及數據中心內部數據傳輸的物理樞紐，通信板塊邁入了業績兌現與技術迭代雙輪驅動的實質性成長期。

01 業績驗證

A股三大指數今日集體上漲，截至收盤，上證指數漲0.95%。全市場成交額23968億元，較上日成交額放量2337億元，超3700只個股上漲。

板塊題材上，能源金屬、存儲芯片、豬肉、電池漲幅居前，煤化工、港口航運、光伏設備、糧食概念股跌幅居前。CPO、PCB、商業航天等科技成長股均有表現。

光通信領域的龍頭中際旭創繼續新高，盤中一度升逾6%，成交額領先A股，近10個交易日股價漲幅接近30%，最新市值達到了8589億。新易盛漲1.42%。

在算力供應鏈與精密製造環節，工業富聯升逾5%，立訊精密上漲0.92%，PCB供應商滬電股份漲停，存儲芯片巨頭兆易創新漲近7%。

通信板塊在2026年4月走出一波反彈行情，其核心驅動力來源於清晰的基本面數據驗證與海外需求溢出。

其一，核心企業一季報財務數據落地，同時龍頭企業訂單大幅增長。

光模塊公司華工科技發布2026年第一季度業績預告，歸母淨利潤6億元至6.4億元，較上年同期增長46.38%至56.13%。

公司在業績預告中披露，公司光互聯業務受益於數據中心的密集建設，一季度光模塊訂單快速增長，400G、800G、1.6T等高速光模塊出貨量大幅提升，該業務板塊盈利按年增幅約120%。

行業龍頭中際旭創在今年2月調研中也給出明確指引：隨着重點客戶今年啓動1.6T部署，一季度1.6T訂單增長迅速且有望按月持續增長。

其二，海外算力供應鏈巨頭產能滿載，需求向上遊傳導。

美股光通信企業Lumentum近期公開表示，全球科技巨頭對其光學組件的需求正在加速，訂單量已使得其直至2028年的規劃產能面臨售罄 。這種長周期的產能滿載狀態，印證了全球AI算力基礎設施建設正在向上遊核心零部件領域形成實質性的外溢效應，帶動服務器、光模塊和IDC三大賽道呈現增長態勢。

行業龍頭帶動板塊修復上漲，緊密跟蹤通信及5G算力主題的交易型開放式指數基金展現出活躍度。

通信ETF華夏（515050）體現出較高的資金承載力，近5日資金淨流入2.45億元，最新規模91.13億元，居同標的指數產品第一。

通信ETF華夏(515050)聚焦AI算力龍頭，標的指數中光模塊CPO概念股權重佔比達70.6%，光纖、光芯片佔比均超19%，PCB電路板佔18.4%，此外散熱核心——液冷服務器概念股權重達42.4%，覆蓋通信算力硬件全產業鏈生態，權重股中新易盛、中際旭創、天孚通信三大光模塊龍頭公司合計權重24.5%。

最新年報數據顯示，通信ETF華夏(515050)在為投資者賺取盈利52.13億元，在賽道同類產品中位居首位。

華夏中證5G通信主題ETF聯接(A類：008086；C類：008087)則屬於場外基金，為佈局通信板塊的場外投資者提供了便捷工具。

02 量價齊升

2023年迄今，光通信及算力板塊的市場表現，根植於基本面數據與產業邏輯的兌現。

首先是商業模式的躍遷與算力通脹。步入今年，大模型應用延伸引發的Token調用量增長與雲服務商調價確認了算力需求的高景氣度。

作為大模型交換信息的最小單位，Token（詞元）的消耗量和算力服務商的定價趨勢，成為了直接映射底層光通信硬件高景氣度的前瞻指標。

國家數據局數據顯示，2026年3月，中國日均Token調用量已突破140萬億次，相較2024年初增長超1400倍 。在OpenRouter平台上，2026年3月中國AI大模型周調用量達到7.36萬億Token，超越美國。

隨着AI Agent（智能體）的規模化落地，單用戶的Token消耗量最高可達到普通對話交互的15倍。在此驅動下，全球Token需求正經歷爆炸式增長。

龐大的計算需求直接抽乾了底層硬件產能，引發上游成本劇增。

消費型DRAM價格在2026年第一季度大漲75%至80%，並預估第二季度合約價格將繼續按月增長45%至50%。國內雲服務三巨頭（騰訊雲、阿里雲、百度智能雲）在2026年3月至4月期間集體上調算力及存儲服務價格。

這一標誌性事件確認了AI算力基礎設施向「稀缺資產」的轉變，產業鏈核心環節的定價權與盈利能力將迎來結構性的改變。

其次是技術迭代帶來的溢價與百億增量。

隨着AI集群的大規模擴張，單點算力提升觸及物理瓶頸，數據中心內部的「光互聯」成為打破數據傳輸擁堵的核心抓手。作為第一個被資金盯上的「賣鏟人」——光模塊從800G到1.6T，速率迭代的速度遠超以往，訂單飽滿、業績兌現。

根據LightCounting的數據，全球光模塊銷售額在2024年實現翻倍、2025年增長70%後，2026年全球光模塊市場仍將保持約60%的高速增長，至2031年全球市場規模將接近600億美元，對應2025~2031年的複合年均增長率超過20%。

增量市場中，前沿技術正加速滲透，導致上游光學元器件和材料的供應趨緊，漲價已成共識。

2026年是1.6T光模塊規模化啓動期。由於需求提升過快，上游核心物料供應呈現極度緊張格局。產業調研顯示，2025年底至2026年4月，核心材料磷化銦（InP）襯底價格已上漲約40%，成熟的CW光芯片報價抬升至約3.8美元/顆。

接着，我們看到了出海邏輯的實質性兌現。

AI算力基建，正在倒逼整個數據傳輸鏈路全面升級。光纖作為最基礎的物理傳輸介質，在數據中心互聯、城域網升級中重新煥發生機。

北美光纖龍頭康寧自2026年2月起全面上調長協價格，其G.652.D光纖價格自2025年低點已累計上升逾過400%，G.657.A2等高端特種光纖價格突破210元/芯公里，部分急單甚至超過250元/芯公里。

更關鍵的是，海外巨頭產能全線告急—康寧、藤倉的產能利用率已達100%，且明確表示2028年前無有效新增產能釋放。海外市場在AI建設、網絡升級等共振需求下，正大量採購中國光纖，中國頭部供應商目前處於「不愁賣」的賣方市場態勢。

據統計，2026年2月，我國單月出口光纖達到3779.9噸，出口金額為7.9億元人民幣；按年分別大幅增長63.6%和126.8%。若將該出口重量折算為長度，2月份出口光纖約為2520萬芯公里，該規模已佔據我國光纖月度有效產量的約65%。如加上光纜出口中的光纖，則光纖出口比例更高。

出口金額的增速（126.8%）接近重量增速（63.6%）的兩倍，從側面印證了海外供需偏緊導致的產品單價攀升趨勢。

最後是海內外算力建設的同頻共振。光通信及網絡硬件的增量，離不開底層算力芯片的大規模部署。

進入2026年，國內光通信板塊的增長引擎從「單臂依賴海外雲巨頭開支」，正式升級為「海內外智算中心建設的雙輪驅動」,這得益於國產算力芯片市場份額的實質性突破。底層芯片可用性的提升，直接催生了國內算力基建的熱潮。

以地方項目建設為例，2026年4月，僅廣州黃埔區就有4個大型算力項目集體開工，總投資額高達48.39億元，項目建成後將新增智算規模超40,000 P（1P約等於每秒千萬億次計算），其中包含了廣州首個單體「萬P級」的中國移動粵港澳（廣州）新型智算中心 。

數以萬P計的國產智算中心拔地而起，將衍生出海量的數據中心內部組網（如交換機、高速光模塊、線纜）採購需求，為國內通信硬件供應鏈憑空創造出巨大的增量市場。

03 尾聲

從Token消耗量激增引發的「算力通脹」，到1.6T光模塊等前沿技術帶來的「迭代溢價」；從光纖大量出口驗證的「強勁出海」，再到國產算力底層突破催生的「海內外共振」。

這四個維度共同構築了該板塊底層的邏輯。隨着AI產業的演進步入以推理應用和規模化商用為核心的新紀元，算力供需關係逆轉引發了產業鏈重構。

站在中長期的視角審視，通信產業鏈的業績基本盤與全球算力基建深度綁定，構築了清晰的發展路徑。（全文完）

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