智通財經APP獲悉，儘管伊朗戰爭擾動全球市場，新興市場企業的盈利預測仍創下歷史新高，投資者押注亞洲人工智能龍頭公司的盈利韌性。

分析師已將MSCI新興市場指數成分股的盈利預期上調23%，為2009年全球經濟從衰退中強勁復甦以來的最快上調速度。市場彙編的數據顯示，即便在戰爭爆發後，盈利預測仍在持續上調，過去六周內又提升了近六個百分點。

這意味着未來12個月新興市場每股收益(EPS)增速接近50%，利潤水平將創下歷史新高。

目前，新興市場股票仍較戰前水平低約3%。不過，花旗集團和高盛集團等機構的策略師認為，盈利上修將為市場在未來幾個月迎來強勁復甦奠定基礎。花旗指出，前瞻EPS預期的上升正令股票風險回報重新具有吸引力，該行上周已加倉韓國股票。

這一樂觀預測主要受到亞洲科技公司的帶動，這些企業為硅谷公司提供用於人工智能網絡的硬件。三星電子和台積電的財報顯示，即使在戰爭爆發後的最初幾周，AI芯片需求依然保持強勁。

「背後的驅動力當然是美國超大規模企業的資本開支，」Ninety One UK Ltd. 投資組合經理Archie Hart表示。「這實際上是一場AI淘金熱，而亞洲正在為美國的大語言模型和超大規模企業製造‘鎬和鏟’。」

Hart指出，雖然韓國、台灣和中國大陸佔據了盈利上修的大部分份額，但這種趨勢也在向為AI和國防基礎設施提供設備的工業板塊擴散。與此同時，大宗商品和能源類股也迎來上修，後者受益於油價上漲。

高盛策略師預計，今年新興市場企業整體利潤將增長23%，即便剔除韓國和台灣後仍將實現12%的增長。他們在給客戶報告中指出，結合較為清淡的投資者持倉和較低的股票估值，隨着敵對行動降溫，市場存在「修復空間」，並點名巴西、南非和韓國是最可能受益的市場。

然而，樂觀情緒可能消退，如果霍爾木茲海峽未能迅速重新開放，且為期兩周的初步停火協議未能延長。瑞銀集團新興市場策略主管Manik Narain表示，市場一致盈利預期根本沒有對經濟增長疲軟的風險進行調整。他假設，若衝突持續至4月，EPS預期可能被下調約10%。

Narain寫道，這將使新興市場股票市盈率略高於平均水平，在當前的背景和美國收益率走高的環境下，「並不算便宜」。

Ninety One的Hart也認為，如果油價維持在當前水平，引發對通脹、借貸成本和經濟增長的擔憂，當前亮眼的盈利前景很可能被顛覆。

「如果海灣地區初步停火未能維持，衝突重燃可能將全球經濟拖入衰退，屆時所有關於盈利的押注都將失效，」Hart表示。