今日，有色金屬板塊整體偏強，滬銅表現尤為突出。截至撰稿，基於最新價計算，滬銅2605合約漲幅約1.5%，領升有色市場。
從地緣層面看，此前美伊談判雖未取得實質性突破，但雙方並未完全關閉對話窗口。據巴基斯坦外交消息人士透露，美伊雙方同意繼續舉行後續談判，不過在下一輪談判的議程、目標、形式與地點等關鍵安排上仍存分歧。市場普遍預期，後續大概率將進入「邊打邊談」的僵持階段，極端衝突升級的擔憂較前期有所降溫。
在此背景下，基本面或正在接過定價的主導權。隨着傳統消費旺季深入，下游補庫意願明顯回升，推動國內銅社會庫存連續多周以超過10%的斜率快速去化。目前絕對庫存已降至32萬噸以下，創下近6周以來的低位，庫存的快速下降，反映出終端需求正在實質性兌現。值得注意的是，國內出台了限制硫酸出口的相關政策，由於硫酸是銅冶煉過程中規模最大、最穩定的副產品，出口限制可能加劇全球硫酸供應短缺的預期，進而對銅的供應形成潛在擾動。
綜合來看，地緣政治對銅價的短期衝擊正逐步讓位於基本面驅動。在在需求旺季、庫存快速去化等多重因素支撐下，銅價短期有望延續震盪偏強格局。不過，交易者仍需警惕地緣緩和進程中出現意外的可能性，建議密切關注後續談判進展及供需兩端的變化。
信息來源：光大期貨研究所
撰稿：姚濤
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責任編輯：李鐵民