智通財經APP獲悉，剛果民主共和國國家礦產監管機構周四表示，該國已建立鈷及其他關鍵礦產的戰略儲備。此舉標誌着剛果正式開啓國家託市機制，通過「囤積現貨+調節配額」的組合拳，有望緩解鈷價長期低迷態勢，加強對全球供應與定價的核心控制力。

該機構在一份聲明中稱，根據內閣於4月10日通過的一項法令，戰略儲備的管理權已移交給市場監管機構ARECOMS，該機構現被授權收購、持有和銷售戰略礦產。

剛果是全球最大的鈷生產國，鈷是電動汽車電池的關鍵組成部分，去年佔全球供應量的約70%。

出口配額劃轉至國家戰略用途：精準縮減流通盤

去年早些時候，該國實施了為期數月的出口禁令，隨後於10月轉向配額制度，以應對因供應過剩導致的價格暴跌。

數據顯示，今年第一季度剛果發運了約48,800公噸鈷，而去年同期，即在四個月出口凍結前集中發貨的發運量約為123,000噸。

根據配額框架，剛果表示將把全國鈷出口量的10%預留用於國家戰略用途。以2026年為例，這意味着市場上將有至少9,600公噸的實物鈷被「強行抽離」流通渠道。分析人士認為，這一減量或將對沖部分過剩預期，為鈷價提供支撐。

監管機構還警告礦商，任何未在規定期限內發運的出口配額都將被劃轉至政府的戰略配額。未能在4月30日前出口其2025年第四季度分配配額、以及在6月底前出口2026年第一季度配額的公司，將失去這些配額並轉入儲備。這種動態回收機制意味着，政府可根據市場情況逐步累積現貨資源，從而增強調節能力。

根據2018年的一項法令，剛果將鈷、鈳鉭鐵礦石和鍺列為戰略礦產，實際上將其生產和出口置於更強的國家監管之下。周四宣佈的戰略儲備將作為政府管理其配額量的工具。

全球最大的兩家鈷生產商，中國的洛陽鉬業(603993.SS)和嘉能可與歐亞資源集團、華友鈷業(603799.SS)以及中資控股的Sicomines等礦商一起在剛果運營。

從「價格接受者」到「價格制定者」：博弈規則或迎來調整

ARECOMS表示，戰略儲備為政府提供了干預全球鈷市場的額外手段，與旨在重新平衡價格的配額政策形成互補。「這將使剛果政府能夠有針對性地干預戰略礦產的可用數量，以維護國際市場的平衡，並有助於加強其經濟主權。」

剛果是全球最大的鈷生產國，佔全球供應量約70%，但長期以來，剛果(金)的礦產被視為地緣博弈的「戰場」，而非「參與者」。此次戰略儲備的建立，意味着剛果不再滿足於通過配額「限量」，開始具備以國家意志影響全球市場的能力，主動囤積、擇機銷售，成為市場中的「超級買家」和「戰略賣家」，並在國際談判中獲得新的籌碼。

值得一提的是，縱觀近兩年剛果的政策路徑，從去年年初的臨時出口禁令、去年10月的年度出口配額制，到今年的戰略鈷儲備，這三步構成了完整的供給側管控閉環：配額限制「總水龍頭」，儲備吸收「餘水」，政府則根據價格高低決定何時開關閥門。

下游風險：從成本波動轉向供應不確定性上升

對下游產業鏈而言，或將面對從成本可控到戰略性供應風險。鈷是電動汽車電池、高溫合金、航空航天發動機、硬質合金等高端製造的核心原料。剛果將出口配額的10%(2026年約9600噸)劃入戰略儲備，意味着全球可流通的鈷供應進一步減少。

疊加美伊衝突導致的化學品斷供、運輸成本暴漲，下游企業或面臨原料可得性下降、價格波動加劇、長協談判權力轉移等多重壓力。鈷價中樞存在上移可能，全球新能源與高端製造行業的成本邏輯或面臨調整。