風險資產重返歷史高位之際，高盛發出警示：市場漲勢過於激進，是佈局跨資產對沖的良機。
高盛交易員Tom Shea在最新報告中指出，當前市場已經"漲過頭"，建議投資者"趁現在還來得及"，針對兩種潛在風險情景——地緣局勢再度升級，以及去風險化持續但增長放緩與通脹高企——分別構建對沖頭寸。報告於4月16日發布，此時標普500指數已觸及歷史新高7022點。
高盛共提出六筆具體交易，橫跨股票、信用、利率、外匯和大宗商品五大資產類別，結構設計均以"損失上限為所付權利金"為前提，兼顧風險控制與潛在回報。其中部分交易的最大回報倍數高達13倍以上。
股票：標普回調空間打開，看跌價差性價比凸顯
在股票方面，高盛推薦買入SPY看跌價差期權。
報告指出，標普500從今年1月高點6978點跌至3月低點6368點，跌幅約9%，但隨後強勢反彈至歷史新高。與此同時，引伸波幅已大幅回落，使得期權定價相對便宜，為方向性對沖提供了有利入場時機。
具體結構為：買入SPY 5月8日到期680/630看跌價差，權利金3.80美元，參考價699.94美元。該到期日涵蓋約80%的標普500成分股財報，同時覆蓋聯儲局議息會議（4月29日）和非農數據公布（5月8日）三大催化事件。若標普500在5月8日前回落至年內低點，該結構最大毛回報倍數為13.2倍，盈虧平衡點較當前低約3.4%，Delta約為-20%。
信用：IG利差迴歸，HY技術面最弱
信用市場方面，高盛同時佈局投資級與高收益兩個層次。
在投資級信用方面，高盛建議買入CDX IG46指數保護。報告指出，CDX IG從55個點子一度走闊至3月底的68個點子，隨後完全回縮至54個點子。作為宏觀信用市場流動性最強的工具，CDX指數在市場承壓時對股票的貝塔敞口可迅速放大，3月份的走勢即為典型案例。新的第46系列尤具吸引力，原因在於其納入了超大規模雲計算企業，科技板塊佔比達12%——一旦市場注意力重回人工智能及相關孖展議題，該指數有潛力大幅走闊，而持有成本相對較低。
在高收益方面，高盛建議沽空HY 100現券籃子。報告指出，美元高收益債券是當前信用市場中資金流向技術面最為疲弱的板塊，過去六個月滾動資金流出持續，為唯一出現淨流出的細分市場。HY現券利差目前處於2007年以來的第5百分位，提供了一種不對稱的風險規避敞口，同時也適合在經濟增長惡化或信用風險捲土重來時佈局。具體操作為：賣出1億美元GSUCH100籃子，同時買入9100萬美元等久期美國國債，通過互換剝離利率敞口，純粹做多利差走闊。
利率：前端接收價差再度具備吸引力
利率市場方面，高盛建議買入前端接收價差（receiver spreads）。
報告指出，經過近期一輪鷹派央行會議及利率市場去槓桿化後，市場目前定價年內僅降息約8個點子，未來三年不足兩次降息。然而，高盛認為，加息的門檻依然極高——當前勞動力市場的結構並不支持以加息來壓制通脹來源。
一旦未來一年內利率大幅下行，大概率將由前端主導，因屆時勞動力市場將是推動這一轉變的核心驅動力。高盛還指出，當前利率波動率已接近衝突爆發前水平，接收價差再度具備入場價值。報告推薦1年期和2年期到期的較長久期品種：若地緣衝突延續、近端油價居高不下，促使聯儲局在通脹取得更明顯進展前繼續按兵不動，此類結構同樣可以奏效。
外匯：英鎊或成能源衝擊最脆弱貨幣
在外匯領域，高盛看空英鎊兌美元，推薦買入GBPUSD二元看跌期權。
報告給出了三重邏輯：第一，長端油氣價格仍相當穩固，而2022年時長端能源價格的重新定價曾推動GBPUSD下跌約22%，遠超今年迄今約70個點子的跌幅，下行空間尚未充分釋放；第二，英國央行目前被市場定價為年內加息約兩次，但青年失業率已接近15%，若能源價格衝擊要求加息來壓制通脹，將帶來顯著的經濟衰退風險；第三，英國天然氣依賴度高於歐洲同業，工業電力成本最高，疊加高孖展成本，一旦能源衝擊持續，財政可持續性擔憂可能捲土重來。
此外，報告指出，GBPUSD引伸波幅已低於伊朗危機爆發前水平，二元期權行權價所需偏價程度在過去15年來看均具吸引力，提供了良好的入場窗口。
具體結構為：買入GBPUSD 12月18日到期、行權價1.235的二元看跌期權，以約10%美元期權費報價，參考即期價1.35，最大毛回報為10倍，損失上限為所付權利金。
大宗商品：糧食價格滯後反應，農業上行空間未被充分定價
在大宗商品方面，高盛建議買入BCOM穀物指數看漲期權價差。
該指數由玉米、大豆和小麥期貨構成，目前已回吐3月大部分漲幅，自衝突爆發以來僅累計上漲約1%。報告認為，糧價滯後反應的根源在於：衝突爆發前農民已基本完成本季種植所需的化肥備貨，故短期內需求端尚未受到明顯衝擊。
然而，報告指出，全球約50%的尿素（關鍵氮肥）經由霍爾木茲海峽流通。即便該海峽明天立即重新開放，尿素價格迴歸正常也需數月時間。若化肥價格在夏季前維持高位，屆時農民開始下達2027年訂單時，美國玉米種植面積可能從約9500萬英畝降至8000萬英畝，供需比趨緊將推動糧價顯著上行。
具體結構為：買入BCOM穀物指數9個月期34.25/39看漲價差，權利金0.82，參考價31.20，以500萬美元權利金規模計算最大回報倍數約為6倍，損失上限為所付權利金。