智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，鋼鐵需求有望逐步觸底;供給端即便不考慮供給政策，目前行業微利時間已經較長，供給的市場化出清已開始出現，預期鋼鐵行業基本面有望逐步修復。而若供給政策落地，行業供給的收縮速度更快，行業上行的進展將更快展開。維持「增持」評級。長期來看，產業集中度提升、促進高質量發展是未來鋼鐵行業發展的必然趨勢，具有產品結構與成本優勢的鋼企將充分受益;在環保加嚴、超低排放改造與碳中和背景下，龍頭公司競爭優勢與盈利能力將更加凸顯。

國泰海通主要觀點如下：

上周鋼材社會庫存減少，鋼廠庫存減少

上周主要鋼材社會庫存1334萬噸，按月減少28萬噸;鋼廠庫存479萬噸，按月減少10萬噸。社會庫存方面，上周螺紋鋼社會庫存620萬噸，按月減少12萬噸;線材社會庫存99萬噸，按月下降3萬噸;熱卷社會庫存349萬噸，按月減少10萬噸。鋼廠庫存方面，上周螺紋鋼鋼廠庫存208萬噸，按月減少1萬噸;線材鋼廠庫存72萬噸，按月減少4萬噸;熱捲鋼廠庫存79萬噸，按月下降1萬噸。

高爐開工率回升

全國247家鋼廠高爐開工率回升。根據Wind數據，上周全國電爐開工率66.67%，較上一周上升1.29個百分點;上周電爐產能利用率為55.49%，較上一周回升1.22個百分點。根據Mysteel數據，上周全國247家鋼廠高爐開工率83.2%，較上一周增加0.13個百分點;全國247家鋼廠高爐產能利用率為89.74%，較上一周上升0.75個百分點。上周247家鋼企盈利率為48.05%，與上一周持平。

需求有望企穩，供給維持收縮預期

需求有望企穩，供給維持收縮預期。隨着地產下行，地產端鋼鐵需求佔比持續下降，預期地產對鋼鐵需求的負向拖拽影響已明顯減弱;基建、製造業端用鋼需求有望平穩增長。從供給端來看，目前行業仍有約60%的鋼企虧損，供給市場化出清已開始出現。該行維持供給端收縮的預期，鋼鐵基本面有望逐步修復。

重點推薦

1)技術與產品結構領先的寶鋼股份，產品結構持續升級的華菱鋼鐵、首鋼股份，低成本與彈性鋼企方大特鋼、新鋼股份;2)低估值高股息具備競爭優勢的特鋼龍頭中信特鋼、甬金股份;高壁壘材料公司久立特材、翔樓新材、鉑科新材;高溫合金龍頭圖南股份、撫順特鋼;3)需求復甦趨勢下，看好具有長期格局優勢的上游資源品，推薦河鋼資源、大中礦業、安寧股份、鄂爾多斯、永興材料、包鋼股份。

風險提示：供給端收縮不及預期，需求大幅下降。