重發稿件，更正LSEG網絡研討會公告時間至1300 GMT。本文觀點僅代表作者 (link)，路透專欄作家。

Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多4月13日 - 有些事情不太對勁。美國油價在過去一年中上漲了 70% 以上，通脹率保持在 3% 以上，地緣政治風險高得離譜。但華爾街的盈利前景卻一片光明。

隨着本周第一季度報告季的啓動，納斯達克.IXIC指數比2月28日伊朗戰爭開始之前更高 (link)，而更廣泛的標普500指數.SPX 也不甘落後。就好像過去六周沒有發生過一樣。

但是，即使中東搖搖欲墜的停火變成了永久性的停止敵對行動（這是一個很大的 "如果"），經濟損失和價格影響仍將持續數月，甚至數年。

這些變化的程度、持續時間以及對美國經濟的最終影響都有待商榷。但它們的存在毋庸置疑。

美國銀行的經濟學家對此進行了簡明扼要的總結："即使停火持續下去，我們也不太可能回到戰前的情景"。

然而，華爾街似乎正是認為我們正朝着這個方向發展。

殷切希望

從某種程度上說，股市的淡定並不令人意外，因為華爾街在美國總統特朗普（Donald Trump）的第二個任期動盪中，出人意料地表現得刀槍不入 。

華爾街從一年前他的"解放日"關稅風波 (link) 中實現了驚人的復甦。這凸顯了華爾街對沖擊的承受力，以及投資者對人工智能賺錢能力的信心。

有鑑於此，LSEG一致預測第一季度 盈利按年增長13.9%似乎是合理的。這將與前四個季度保持一致，並可能有助於納斯達克指數和標普500指數恢復到戰前水平。

然而，今年下半年的前景卻更加令人費解。

對剩餘三個季度盈利增長的一致預測分別為 20%、22% 和 19.9%。LSEG 盈利研究主管迪希隆（Tajinder Dhillon）表示，這將是美國企業盈利自 2018 年以來最強勁的增長，其中不包括大流行病扭曲的 2021 年。

但是，如果美國企業要以如此迅猛的速度獲得利潤，就必須克服越來越多的障礙。

經濟陰雲密佈

空氣中瀰漫着滯脹的氣息。

周五公布的 消費價格指數報告 (link) 顯示，3 月份汽油價格按月飆升 21%，而包括柴油在內的其他汽車燃料價格飆升 30%以上。兩者的漲幅均創下歷史新高。

與此同時，消費者的情緒也空前低落。密歇根大學（University of Michigan）的調查 (link) 也在周五發布，結果顯示消費者情緒下滑至歷史最低點。

原因不難理解。與沒有戰爭的情況相比，今年的增長可能會更加疲弱 (link)。

美國銀行（Bank of America）的經濟學家將他們對2026年美國國內生產總值（ (GDP)）增長的預測下調了50個點子，至2.3%--這是一個重大修正。他們還將核心個人消費支出(PCE) 通脹預期上調了 70 個點子，至 3.1%。

這可能是樂觀的：隨着石油CLc1 價格比一年前上漲70%，總體通脹率可能會攀升至4%，離聯儲局2%的目標更遠。

這改變了未來幾個月美國利率的預期走勢。今年年初，期貨市場暗示到 12 月會有 60 個點子的寬鬆政策。現在這些預期已經煙消雲散，聯儲局的下一步行動似乎既有可能加息，也有可能降息--這在六周前是不可想象的。

當然，這一切都不是一成不變的。經濟對石油的依賴程度已大大降低，消費者情緒與實際支出模式的關係越來越小，如果這些衝擊是短暫的，企業可能會表現出彈性。

不過，如果這一切都不影響 利潤，那就太了不起了。

首先，科技行業有望成為這輪盈利熱潮的主要推動力。這個叱吒風雲的行業在第一季度的盈利預計將增長 46%，這意味着在預計的 740 億美元總利潤增長中，科技行業將佔近 80%。

但是，"大科技 "今年在能源密集型數據中心和其他人工智能基礎設施方面的 資本支出 計劃高達 8,000 億美元 (link)，其中大部分是債務孖展，因此現在對能源價格飆升和貨幣成本特別敏感。

股票投資者天性樂觀，但華爾街瀰漫的積極情緒令人震驚。現在的問題是，未來幾周的企業指引是否會讓這些 高漲的希望落空 。

(本文觀點僅代表路透專欄作家麥基弗（Jamie McGeever） (link) 的觀點。)

保存日期：美國東部時間 4 月 23 日上午 9 點 /1300 GMT，ROI 專欄作家多蘭（Mike Dolan）和麥基弗（Jamie McGeever）將與 LSEG 一起參加題為「ROI Markets Unpacked：不確定時期的避風港反思」的網絡研討會。 點擊此處報名。 (link)

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