今年以來，高景氣的「人工智能+」賽道成為A股市場最強主線。截至4月14日收盤，光纖指數大升逾85%，玻璃纖維、光模塊（CPO）、光通信等概念指數均大升逾40%，覆銅板、能源設備、先進封裝、光芯片等概念指數均升逾20%。

　　一大批「人工智能+」賽道龍頭公司股價頻頻創出歷史新高。其中，CPO概念的中際旭創年內大漲近27%，市值突破8000億元大關。十多隻千億市值公司4月以來股價創出歷史新高，包括存儲概念的德明利、江波龍、佰維存儲，光模塊/光通信領域的東山精密、中際旭創、新易盛、源傑科技，光纖板塊的中天科技、長飛光纖、亨通光電，PCB板塊的滬電股份，以及電子布板塊的中國巨石等。

　　「人工智能+」賽道牛股頻出，其核心驅動力在於新一輪技術革命下，科技股形成「需求爆發+業績兌現+流動性驅動」的三重共振。

　　從需求端來看，AI技術落地與算力需求爆發，是本輪科技股大漲的底層核心驅動力。

　　2026年被定義為AI規模化落地元年，大模型迭代升級與端側、企業級應用加速滲透，推動算力需求呈指數級增長。數據顯示，2026年3月，中國Token日均調用量達140萬億，較2024年初增長超千倍，推理算力佔比已達65%~70%。這種爆發式需求直接拉動上游算力硬件景氣度飆升，光模塊、AI服務器、芯片等領域訂單飽滿。

　　從業績端來看，科技股已進入業績兌現期，為股價大漲提供基本面支撐。隨着AI產業從概念走向落地，科技企業盈利水平出現顯著改善。

　　例如，光模塊板塊的華工科技，近日發布的一季報預告顯示，預計實現歸母淨利潤6億元~6.4億元，按年增長46.38%~56.13%，按月增幅更是高達303%~329%。存儲芯片板塊的德明利，近期也發布了一季報業績預告，預計實現歸母淨利潤31.5億元~36.5億元，按年增長超46倍。

　　此外，海光信息、寒武紀等國產算力芯片企業業績同樣表現亮眼，其中寒武紀2025年營收按年增長超453%，海光信息2026年一季度營收按年增長超68%，業績確定性持續增強，推動板塊從估值擴張轉向盈利驅動。

　　從資金端來看，全球流動性寬鬆成為科技股大漲的直接推手。自2025年以來，全球流動性寬鬆預期升溫，聯儲局降息周期開啓，國內貨幣政策保持寬鬆，利率下行提升了成長股的估值吸引力。

　　此外，北向資金、公募基金、私募基金等機構資金持續迴流科技賽道。同時，前期科技股估值回調釋放風險，性價比顯著提升，形成「賺錢效應—資金涌入—股價上漲」的正反饋，推動板塊成交放量和股價上漲。

　　機構也普遍看好相關產業未來成長性。根據機構一致預測，軟件開發、IT服務、遊戲、玻璃玻纖、半導體、通信設備、光學光電子等申萬二級行業未來兩年淨利潤複合增長率超50%。相關公司業績也有望爆發式增長。光通信龍頭天孚通信2025年淨利潤在20億元出頭，機構一致預測其2026年淨利潤超32億元，增速超60%。

　　不過，當前科技股整體漲幅顯著，部分核心標的靜態估值已處於歷史高位，與業績兌現節奏形成一定背離。當AI大模型迭代進度、端側與企業級應用滲透速度若低於市場預期，將直接導致算力需求不及預期，可能引發板塊階段性回調。因此，對科技股的投資需要保持理性，既要兼顧產業景氣度與估值合理性，又要看到AI技術落地低於預期的可能，還要清醒地認識到市場短期波動風險，避免盲目追高。

（文章來源：證券時報）