智通財經APP獲悉，國聯民生證券發布研報稱，教育行業有望迎來政策邊際改善、行業供給出清、行業需求釋放的「三維共振」，行業投資邏輯已經從政策驅動轉向業績驅動，且行業估值相對較低，在政策的推動下，有望迎來業績、估值的「戴維斯雙擊」。同時，教育行業是AI重要的應用場景，「AI+教育」是行業投資主線，龍頭教育公司有望受益「AI+教育」的發展。

國聯民生證券主要觀點如下：

高質量發展與「投資於人」

3月13日，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》(下文簡稱《綱要》)正式發布。《綱要》將「高質量發展取得顯著成效」放在「十五五」時期主要目標之首，涉及了經濟發展、創新領域、民生福祉、綠色發展以及安全保障等衆多領域。在規劃綱要列出的20項「十五五」時期經濟社會發展主要指標中，民生福祉類指標占比最高，彰顯了「投資於人」的中國經濟轉型新思路。加大對人的投資，推動人力資本積累，形成「人力資本紅利」，是我國在新一輪科技革命和產業變革中贏得主動、實現高質量發展的戰略舉措。

一體推進教育科技人才發展，推動教育公平與質量提升

「十五五」時期教育規劃指導從「建設高質量教育體系」到「一體推進教育科技人才發展」、「辦好人民滿意的教育」戰略升級。「一體推進教育科技人才發展」突出「教育、科技、人才」三位一體，強調建立統一協調機制，更好地推動科技創新和產業創新深度融合。該行認為這表明教育將不再僅僅是民生事業，更是科技創新的源頭和人才培養的基地。而建設教育強國關鍵是辦好人民滿意的教育。「十五五」時期將繼續推動教育公平與質量提升，明確把教育強國建設作為人口高質量發展的戰略工程。

數字化與人工智能賦能教育行業

「十五五」時期將深入推進數字中國建設，全方位推進數智技術賦能。充分發揮數智技術和數據要素對豐富人民生活、改善民生福祉的作用，拓展教育、醫療、養老、文旅、就業、消費等領域融合應用。」人工智能+」行動有關教育方面指出要創新智能學伴、智能教師等教學模式，深化精準教學、個性化學習、智能輔學等應用。

教育惠及民生協同建設生育友好型社會

「十五五」規劃綱要首次將教育同建設生育友好型社會、加快建設健康中國、積極應對人口老齡化一起部署，要求健全與人口變化相適應的教育資源配置機制。「十五五」時期將銀髮經濟作為新的經濟增長點，不論是老年用品產業、養老金融產品，還是老年旅遊、教育、文化等新業態，更加豐富養老服務消費供給。

風險提示：行業政策變動、行業競爭加劇、招生不及預期、業績釋放緩慢等風險。