金吾財訊 | 中金公司研報指出，短期支撐美元走強的因素大概率迎來逆轉。地緣層面，美伊對話重啓令局勢惡化風險下降，能源轉型推進也將削弱美國能源優勢。政策層面，聯儲局或淡化油價衝擊維持寬鬆，歐央行貨幣政策或更偏鷹，美歐政策分化將利空美元。資金層面，避險情緒回落之後，資金有望迴流非現金與非美資產，難以繼續支撐美元強勢。

中長期來看，美元 「貨幣錨」 弱化趨勢仍將主導市場，美元貶值方向未改。美國對外淨負債持續累積，疊加政策不確定性與美元 「武器化」 風險，持續壓制美元資產需求。儘管新任聯儲局主席沃什的縮表政策或有助修復美元信譽，但其落地受經濟、市場與政治多重約束，疊加特朗普相關政策的負面影響，美元信譽難獲實質改善。全球貨幣秩序持續重構，將推動美元維持長期貶值走勢