金吾財訊 | 美銀證券於2026年4月10日發布美國經濟周報，分析了近期經濟數據與聯儲局政策立場，並重申其對今年降息兩次的預測。

研報回顧了近期關鍵數據表現：2月實際個人消費支出按月僅增長0.1%，低於預期，過去三個月年化增速放緩至0.8%；核心個人消費支出（PCE）價格指數在截至2月的三個月內年化率達4.4%。3月非農就業人數增加17.8萬，大幅超出預期，失業率降至4.3%，但薪資增長放緩，生產與非管理崗位員工平均時薪按年增長3.5%。一季度GDP跟蹤預估從2.2%下調至1.9%，四季度GDP終值確認為0.5%。展望下周，數據焦點包括3月生產者價格指數（PPI），美銀預測總體PPI按月增1.0%（市場共識1.2%），核心PPI按月增0.4%；3月工業產出預計按月增長0.1%。該行預測，美國2026年四季度/四季度GDP增長2.2%，全年核心PCE通脹在四季度將達到3.1%。美銀證券核心結論是仍預計聯儲局將在今年9月和10月各降息25個點子，但承認風險偏向於年內不降息。其降息預期基於三個關鍵判斷：一是聯儲傾向於忽視伊朗戰爭等供給側衝擊引發的通脹；二是勞動力市場雖穩定但脆弱，職位空缺與失業人數比率已從2022年的2.0降至1.0以下，且薪資壓力有限；三是政治壓力（預計新任主席Warsh將於9月上任）可能推動寬鬆。然而，若通脹持續超預期上行或通脹預期失控，聯儲可能轉向觀望。