歐洲企業第一季度盈利預計堅挺
但能源成本上升、供應鏈中斷是全年風險之一
能源公司本季度表現良好
消費品和奢侈品公司可能受到通脹壓力的影響
Javi West Larrañaga/Ozan Ergenay
路透4月16日 - 儘管存在中東衝突，歐洲企業仍有可能在第一季度實現恢復性盈利，但投資者表示，這可能會掩蓋能源價格上漲、供應鏈中斷和經濟增長疲軟帶來的日益嚴重的風險，而這些風險可能會對今年下半年的預測造成壓力。
美以衝突 (link) 與伊朗的衝突以及不斷升級的地區緊張局勢擾亂了市場，使人們擔心衝突曠日持久將導致油價進一步上漲、通脹加劇並抑制消費需求。
在美國與伊朗的談判破裂之後 (link)，以及華盛頓對霍爾木茲海峽周邊地區實施封鎖 (link)，迅速解決衝突的希望大打折扣。
相對穩固
Amundi歐洲股票研究主管卡拉漢 (Ciaran Callaghan) 表示，儘管衝突影響了第一季度大約三分之一的時間，但預計歐洲公司在這一時期的盈利將 "相對穩健"。
"卡拉漢說："油價上漲需要一段時間才能傳導到經濟中，因此經濟活動水平不應該出現斷崖式下跌。
儘管投資者估計歐洲藍籌股對中東的直接風險敞口只有低個位數，但經濟增長放緩、供應鏈中斷、不確定性和通脹上升纔是真正的危險。
不過，打擊的程度將取決於戰爭的持續時間。歐洲股市在戰爭爆發的頭幾周受到衝擊，但隨着市場情緒的好轉，歐洲股市後來有所回升。
"安本（Aberdeen）發達市場股票主管裏奇 (Ben Ritchie) 說："我不認為第一季度的數據會令人失望，但第一季度對今年下半年的展望可能會令人失望。
芯片行業的一些早期報告似乎已經支持了分析師對本季度相對穩健的盈利預期。
全球最大的芯片製造工具供應商ASMLASML.AS周三 (link) 公布，隨着人工智能熱潮的持續，其季度盈利好於預期，並上調了全年業績展望。
德國芯片系統製造商Aixtron也公布了 (link) 期內強勁的訂單，並於周二上調了2026年的收入指導。
能源增長，消費者減少
衝突對不同行業的影響截然不同。
上周四發布的LSEG I/B/E/S報告顯示，歐洲基準STOXX 600指數.STOXX中的公司預計第一季度盈利增長4.2% (link)，但這主要是由於能源行業。
原油價格上漲提振了能源公司，歐洲主要能源公司預計第一季度利潤將比去年同期增長 (link) 24%。
可再生能源也將從中受益。DWS 高級投資組合股票經理 帕克 (Hansjorg Pack) 告訴路透，這場危機凸顯了歐洲對化石燃料進口的依賴。
"他說："結論只能是進一步加快替代能源的安裝和對電網的投資。
卡拉漢說，儘管通脹上升可能會損害與消費者相關的公司和奢侈品公司，但卻可能使銀行受益。
"他說："很多人都在談論央行可能會加息，歐洲央行可能會再加息兩次，總共加息 50 個點子，這對歐洲銀行系統可能會很有幫助。
包括 LVMH (link) LVMH.PA和 Hermes (link) HRMS.PA在內的奢侈品公司都表示，第一季度的銷售額受到了中東衝突的影響，因為伊朗戰爭抑制了該地區的消費，進一步推遲了該行業期待已久的復甦。
選擇性贏家
安聯國際集團歐洲股票首席投資官伯傑 (Christoph Berger) 表示，儘管有一些 "選擇性贏家"，但衝突對歐洲整體盈利並無支持作用。
伯傑說，在戰爭爆發前，他曾預測歐洲企業的盈利會有高個位數到兩位數的增長，但他仍預計第一季度盈利將實現增長，不過不會達到之前的程度。
他預測盈利將實現 "穩健 "增長，但不會達到兩位數。
不過，根據 LSEG 的報告，除能源行業外，第一季度收入預計將平均下降 0.6%，這表明企業削減成本和重組業務的努力可能正在取得成效。
股票回購
雖然一些公司因不確定性加劇而削減了股息提案 (link)，但據投資者稱，目前還沒有跡象表明這是一種趨勢。
Alliance Bernstein 投資組合經理莫里斯-艾頓 (Marcus Morris-Eyton) 說，事實上，情況可能恰恰相反，因為公司已經加大了回購力度，以阻止近期的股票拋售。
"莫里斯-艾頓說："我們看到股票回購明顯增加，目前的估值為許多公司提供了豐厚的投資回報。
European blue-chips ride sentiment comeback https://reut.rs/4csLkE0
Windfall blessing for the energy sector https://reut.rs/3QaVFNg
(為便利非英文母語者，路透將其報導自動化翻譯為數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，路透不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是為了便利讀者而提供自動化翻譯。對於因為使用自動化翻譯功能而造成的任何損害或損失，路透不承擔任何責任。)