從2022年登陸科創板到如今叩開港股大門，這家成立僅9年的創新藥企即將完成「A+H」雙資本平台的跨越。而在它身後，一個更大的政策背景正在展開：2026年政府工作報告首次將生物醫藥明確為「新興支柱產業」，「十五五」規劃將其列入國家重點打造的新興支柱產業行列。
ADC賽道，正是這場變革中最受關注的角力場。邁威生物手握差異化品種和自主技術平台，試圖在這場競逐中佔據一席之地。但問題的關鍵是：它憑什麼？
ADC賽道火熱，但真正的壁壘在於「差異化」
抗體偶聯藥物（ADC）已然改寫全球腫瘤治療格局，更是創新藥領域最火熱的角力場。
弗若斯特沙利文數據顯示，全球ADC市場規模預計從2024年141億美元增至2032年940億美元，年複合增長率26.7%，2024年前五大商業化ADC單品銷售額均破10億美元。
賽道爆發的背後是隨之而來的激烈競爭，僅Nectin-4一個靶點，全球就有超10款候選藥挺進臨床。在擁擠的賽道里，單純跟跑毫無價值，差異化纔是核心壁壘，而邁威生物的破局關鍵，正是核心產品9MW2821的三大硬核優勢。
第一，臨床進度全球領跑。9MW2821是中國尿路上皮癌Nectin-4 ADC中進展最快的品種，全球僅次於已上市的Padcev；更是全球首款進入宮頸癌III期臨床的Nectin-4 ADC。公司規劃顯示，2026年下半年將完成單藥/聯合治療尿路上皮癌、單藥治療宮頸癌的期中分析並遞交pre-NDA，TOPi ADC經治三陰乳腺癌III期臨床也將於2026年內啓動，牢牢佔據創新藥「進度即生命線」的先發優勢。
圖表一：9MW2821進展情況
數據來源：招股書，格隆彙整理
第二，適應症覆蓋全面拓寬。Padcev僅聚焦尿路上皮癌，9MW2821同步佈局尿路上皮癌、宮頸癌、三陰性乳腺癌、食管癌四大高發病瘤種，宮頸癌適應症進度全球第一，三陰乳腺癌、食管癌均處全球領先身位，市場天花板遠超同類產品。
第三，臨床數據碾壓競品。2025年ASCO大會數據顯示，9MW2821聯合特瑞普利單抗一線治療尿路上皮癌ORR達87.5%、DCR達92.5%，Nectin-4陰性患者ORR更是100%，無需靶點篩選即可全人群用藥。單藥治療尿路上皮癌ORR達62.2%，大幅優於Padcev的40.6%。目前該產品已獲FDA三項快速通道認定、一項孤兒藥認定，及國家藥監局兩項突破性療法認定，銀河證券預測其國內銷售峯值有望達38-40億元。
除核心Nectin-4 ADC外，邁威生物同步佈局多款差異化ADC產品，打造多元化創新矩陣。7MW3711、7MW4911均依託公司Mtoxin與LysOnly核心技術，實現靶向載荷精準釋放、顯著降低脫靶毒性，臨床潛力有望超越現有主流ADC產品。
其中7MW3711（B7-H3 ADC）於2025年ESMO大會公布亮眼數據，針對晚期實體瘤的I/II期臨床中，食管癌、小細胞肺癌客觀緩解率（ORR）分別達42.9%、50.0%，已獲FDA孤兒藥認定；7MW4911（CDH17 ADC）為專注攻克消化道腫瘤，其載荷專為克服 ABC 轉運蛋白介導的多藥耐藥機制而設計，使得該分子在多藥耐藥模型中表現出色。由此，公司形成「1款核心領跑、2款差異化跟進」的成熟ADC梯隊，產品矩陣競爭力持續強化。
不止深耕ADC賽道，邁威生物在腫瘤領域還佈局了TCE雙抗與商業化創新藥，6MW5311計劃2026年實現中美雙報，長效升白藥邁粒生已成功授權齊魯製藥商業化。同時，公司管線並非侷限於腫瘤，而是全面覆蓋自身免疫、骨科、眼科、血液疾病等多個高潛力領域：阿達木單抗生物類似藥君邁康、地舒單抗系列邁利舒/邁衛健均已上市，眼科藥物9MW0813的NDA已獲國家藥監局受理，處於審評階段，血液疾病產品9MW3011已授權海外企業Disc Medicine。
從核心ADC到多品類腫瘤管線，再到跨治療領域的商業化佈局，邁威生物構建起創新研發與商業變現協同、核心賽道與多元領域互補的完整管線體系，為長期發展築牢雙重根基。
四大核心技術，築起ADC研發的硬核護城河
產品是外在表現，技術平台纔是持續創新的底層底氣。
邁威生物的ADC管線之所以能持續產出，根源在於其自主搭建的ADC技術平台：IDDC™平台，從而能夠開發更均勻、更穩定和純度更高的產品。
公司的IDDC™平台運用兩項第三代、專利申請中的抗體偶聯技術。相較於其他定點偶聯技術，該工藝能夠產生更均一、更優異的產品，通過穩定的質量與同質性，改善PK、藥理學及毒理學特徵。
圖表二：公司IDDC™平台
數據來源：招股書，格隆彙整理
DARfinity技術實現了定點偶聯，將藥物抗體比（DAR）精確控制在4，純度超過95%。而傳統隨機偶聯技術的產物是DAR值在0到8之間不同品種的混合物，均一性差，質控難度高。這一差異直接決定了ADC的安全性和有效性：純度更高的產品，意味着更低的批間差異和更可預測的臨床表現。
IDconnect是一種經過優化設計的定點連接子技術，使抗體與毒素的連接穩定性提升40%，有效載荷不易提前脫落。這意味着更低的脫靶毒性和更好的治療窗口，患者可以在更安全的條件下接受更長時間的治療。
LysOnly技術使載荷僅在腫瘤內部釋放，正常組織中基本不釋放，從而降低脫靶毒性並改善治療窗口，進一步降低了副作用。
Mtoxin是一種基於喜樹鹼的新型載荷。臨床前數據顯示，與DXd、SN-38等載荷相比，憑藉其較高的膜滲透性，Mtoxin能夠提供更優異的腫瘤抑制作用和更好的旁觀者殺傷作用。且研究顯示雖然Mtoxin的抗腫瘤活性增加，但不會增加副作用或降低耐受性，表明其能夠改善ADC產品的整體治療指數。
截至2025年底，公司已在全球獲得140項授權專利，其中核心產品獨佔25項，持續孵化創新藥的技術能力，纔是邁威生物最深的護城河。
結語
邁威生物的成長，從來不是押注單一產品的孤注一擲，而是技術、產品與資本協同發力的長期主義。
當下，生物醫藥正式躋身國家新興支柱產業，「十五五」規劃將其列為重點打造方向，ADC作為前沿創新賽道，正站在政策紅利的核心風口。資本層面，科創板與港股18A政策為未盈利創新藥企打通全球化孖展通路，邁威生物A+H雙平台落地，將為研發攻堅、管線推進與海外商業化注入充沛動能，築牢全球化發展根基。
從9MW2821的全球BIC潛力，到ADC矩陣的梯度佈局；從IDDC™平台的核心技術壁壘，到百餘項專利的知識產權防護；再到雙資本平台的強力加持，公司以技術築基、產品破局、資本賦能，精準踏準中國生物醫藥崛起的時代節拍。
隨着核心品種關鍵臨床節點密集兌現、全球化佈局穩步落地，這家年輕的中國創新藥企，正以ADC為利刃，借政策與資本東風，在全球腫瘤創新藥賽場，奏響中國藥企突圍進階的時代強音。