證券之星消息，2026年4月13日國藥一致(000028)發布公告稱公司於2026年4月10日召開業績說明會，中信建投證券、招商證券、華鑫證券、國泰海通證券、花旗環球金融、Morgan Stanley、國海證券、西部證券、東吳證券、華泰人壽保險、健識局、渤海證券、深圳市凱盛欣包裝、華泰證券、上海深積資產管理、唐山青為教育集團、武漢翔昊科技發展有限責任、西藏東財基金、財達證券、天津市泰達國際控股(集團)、中國國際金融、雙安資產、研究所、北京橡果資產管理、投資者、耕霽(上海)投資、中信證券、中金公司、信達證券、興業證券、東北證券、國金證券參與。具體內容如下： 　　一、介紹經營情況及市值提升計劃執行情況 　　1、2025年度經營情況 　　詳見公司於2026年4月2日披露的國藥一致2025年年度報告。 　　2、市值提升計劃執行情況 　　公司於2025年11月29日披露了估值提升計劃，並嚴格遵照計劃執行。公司持續夯實主責主業、踐行高質量發展2025年實現營業收入734.16億元，按年下降1.29%，歸母淨利潤11.36億元，按年增長76.80%，扣非後歸母淨利潤10.91億元，按年增長87.67%；公司重視回報投資者，2024年、2025年連續兩年現金派息總額超過歸母淨利潤的30%且2025年每10股送紅股1股；公司重視與資本市場溝通，2025年組織3場業績說明會，常態化接待投資者並參加機構策略會，通過互動易平台高頻交流，全年獲券商超16份研究報告覆蓋，評級以買入/推薦為主；此外，公司通過完善決策制度、釐清權責邊界、強化執行監督全面提升治理水平，同時持續提高信息披露質量，增強運營透明度並於2025年4月，制定了市值管理制度，完善內部管理體系，落實監管要求，推動公司價值合理迴歸。 二、主要交流問題：問：分銷業務在兩廣地區的增長點和未來5年規劃？ 　　答：公司分銷業務在兩廣區域佈局完善，也在進一步深化基層網絡建設，補齊短板；其次，公司在SPD的建設方面持續增加投入，尤其在專業化、體系化建設進一步加強第三，隨着醫院控制藥佔比，我們的專業藥房實現了快速的、可持續性的增長，一些專業藥房從患者的用藥服務整個病程的指導跟進，搭建了為患者除用藥之外的服務體系。此外，結合近兩年國內新藥上市加速的趨勢，我們加強在醫療端藥品進院的准入能力建設，為公司的後續發展積蓄品類資源。我們正在制定「十五五規劃」，未來將與市場進行溝通介紹。 　　問：九部委發文，零售藥店要明確打造「健康驛站」，請公司怎麼理解?公司做了什麼工作去配合政策？政策對行業格局是否會有影響？ 　　答：九部委推動的「健康驛站」核心是補充基層公共衛生服務「最後一公里」短板，屬於15分鐘健康服務圈的便民節點，是把公共衛生服務從社康、醫院下沉到群衆身邊的重要載體。我們認為，政策制定者看到了零售藥店作為健康中國這個渠道中不可或缺的一個重要組成部分，對零售藥店非有積極的意義。 　　國大藥房也積極響應，與屬地衛健、醫保等部門進行了一些落地的溝通，且迅速的成立了專項項目組，對健康驛站打造標準，服務流程進行標準化出台，並開始分門店打造樣板，通過強有力的樣板門店複製，最終實現整個服務價值的邏輯轉變，從單純的醫藥零售轉向健康服務為導向的專業性服務功能，進一步滿足居民以及大健康的需求。健康驛站的打造分為兩個層級，一種是相對基礎的便民建設，相對就是比較容易實現；另一種高階的健康驛站對門店的面積、健康器械 I 工具、服務人員的專業資格以及公司的資金實力的都會有更高的要求。可能對行業集中度提升有一定的積極作用。 　　問：國大藥房在非藥業務的發展思路？存量店同店指標情況？ 　　答：隨着醫保監管趨嚴、醫保目錄調整，提升非藥及自有品牌銷售佔比是公司提升盈利空間的核心舉措。公司非藥佈局主要圍繞大健康相關品類，目前較少涉及快消類產品一方面，常規非藥板塊將器械、保健食品和藥品緊密結合，挖掘用戶健康需求、治未病需求，覆蓋居民健康管理前端及用藥後不良反應管理場景，加大健康宣傳拉動非藥佔比提升；另一方面，積極佈局醫美、體重管理、睡眠管理、預防保健、藥食同源等新興健康相關品類，目前自有品牌商品佔比已有明顯提升。去年下半年開始，在外部環境變化及內部結構調整驅動下，零售同店表現逐步向好，已經出現增長趨勢。 　　問：零售板塊當前自有品牌佔比是多少，未來目標升到什麼水平？非藥及自有品牌業務發展對單店盈利能力有什麼影響，後續有什麼預期？ 　　答：自有品牌方面，國大目前已開發國致系列、可益甘系列、國藥集團下屬工業板塊產品(如廈門星鯊魚肝油等核心自有品牌，2024年啓動自有品牌專項計劃後，2025年度自有品牌銷售額約20億元，銷售額(零售常規)佔比從年初的不足10%提升至當前的15%左右，增幅明顯。非藥及自有品牌業務發展已經帶動藥品、非藥板塊毛利率實現較好提升，助力單店經營利潤上漲；疊加公司此前出清部分低效門店，當前公司單店產出處於行業領先水平，單店質量及盈利能力已有明顯改善。 　　問：零售業務門店規劃？ 　　答：目前國大藥房的經營策略已經從瘦身強體(關店)轉為夯實門店基礎，精細化運營提升單店質量的工作上2026年不再大規模關店，將重點持續優化門店網絡，以「提質增效、結構調整」為主。 　　問：商務部發文支持藥品零售企業橫向併購重組，國大今年在併購重組方面有哪些考慮？ 　　答：當前國內藥品零售行業集中度較發達國家偏低，整體呈分散格局，未來集中度提升空間廣闊，對於合規度高、管理體系完善的頭部企業而言存在較多發展機會。國大藥房作為央企零售平台，會積極響應國家提升行業集中度的政策號召，但具體的併購重組計劃需要結合行業市場環境、政策因素及公司內部發展情況，納入「十五五」規劃重點考量，目前暫無具體可披露的安排，後續請以公司官方戰略發布為準 　　問：公司分銷業務應收賬款周期變長，未來1-2年該趨勢是否會延續？如何展望分銷業務後續毛利率及應收賬款周期走勢？ 　　答：受多種外部因素影響，醫藥分銷行業應收賬款周期出現普遍性延長，預計行業整體款周期也會持續延長公司高度關注長賬齡應收風險，嚴格資信管理，強化業務源頭管控；對長賬齡醫院進行分級分類管理，「一院一策談判提升毛利；深化客戶價值度分析，優化應收結構，強化分析結果運用，合理開展有效業務，清退低效無效客戶做好應收賬款對賬確權，保障資產安全；狠抓逾期及一年以上應收清理，降低應收風險。 　　問：公司「港澳藥械通」業務去年銷售額按年增長102%，請介紹該業務的模式、當前規模以及後續空間展望？ 　　答：「港澳藥械通」是具有區域優勢的業務，主要為滿足在內地居住的港澳人士使用港澳已上市藥械的需求，最初在部分城市的部分醫院試點，後續逐步在放寬，目前整體市場規模尚小但增速較快。2025年公司該業務銷售規模超過8000萬元，按年實現翻倍增長。公司依託現有醫院端客戶網絡佈局、港澳供應商合作資源，具備明顯發展優勢，後續會繼續加大該業務的拓展力度，增長空間廣闊。 　　問：公司此前在兩广部分地區拿到精麻藥品配送資格，後續是否會在兩廣其他地區獲取該資格，精麻業務對分銷板塊毛利率的拉動作用有多大？ 　　答：精麻藥品在醫療市場的佔比穩中有升，價格相對穩定，毛利率高於其他普通藥品。公司目前已在肇慶取得相關配送資格，今年會持續在兩廣地區加大資格獲取力度，同時也在和暫無資格區域的相關機構溝通跨區域銷售事宜，相關工作正在推進過程中。 　　問：十四五期間公司曾出零售板塊淨利率目標3%，當前零售板塊已經實現扭虧，十五五期間對零售板塊淨利率有怎樣的展望？ 　　答：2025年國大藥房已經實現扭虧為盈，2026年經營趨勢持續向好，這主要得益於公司此前在商品結構調整、門店結構調整、虧損治理、精細化運營、數字化提升等方面的工作成效。十五五前期公司將以夯實現有經營基礎、穩定盈利成果為主，後續隨着內部精細化管理深化、第二增長曲線佈局、數字化轉型推進疊加政策利好合規經營的國企的外部環境，從利潤率目標來看，我們也會向行業內的優秀企業看齊。 　　問：醫保基金直接結算的實際執行情況如何，對應收賬款賬期的影響有多大？ 　　答：2026年醫保基金直接結算已經全面鋪開，廣東省覆蓋國談藥、集採藥品器械，年內所有地市全覆蓋廣西以南寧、柳州等重點城市試點為主，聚焦集採及雙通道藥品。整體來看，政策顯著加快了集採、國談品種的款，有助於改善醫藥企業現金流狀況，不過鑑於外部環境和醫療機構的經營情況，非集採品種的款目前可能還不會明顯改善。 　　國藥一致(000028)主營業務：醫藥分銷和醫藥零售。國藥一致2025年年報顯示，當年度公司主營收入734.16億元，按年下降1.29%；歸母淨利潤11.36億元，按年上升76.8%；扣非淨利潤10.96億元，按年上升88.53%；其中2025年第四季度，公司單季度主營收入182.91億元，按年上升2.12%；單季度歸母淨利潤1.79億元，按年上升142.27%；單季度扣非淨利潤1.73億元，按年上升138.98%；負債率55.95%，投資收益2.18億元，財務費用1.83億元，毛利率10.68%。該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為34.23。以下是詳細的盈利預測信息：    孖展沽空數據顯示該股近3個月孖展淨流出3531.2萬，孖展餘額減少；沽空淨流出120.39萬，沽空餘額減少。為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成(網信算備310104345710301240019號)，不構成投資建議。