來源：華爾街情報圈

作者：阿拉斯代爾·麥克勞德（Alasdair Macleod），貴金屬專家、Goldmoney研究主管。

以下是他本周接受媒體採訪時的講話：

主持人：這真的是一個瘋狂的時期——所謂的「停火」其實根本不是停火，卻被宣佈為全面停止中東戰爭。我都不知道該不該笑，但現實就是這麼荒誕，這是一場完全無法贏的戰爭。

Alasdair Macleod：我先從戰爭說起。有一點很多人沒有意識到：波斯灣正在變得非常炎熱。我去過那裏，那種高溫令人難忘。而現在進入4月，氣溫仍然超過40℃。如果你要進行地面作戰，必須讓部隊適應這種氣候，大概需要10天到兩周時間。如果拖得更久，情況只會更糟。來自溫帶地區的士兵根本難以承受，而伊朗人早已適應。因此，「地面部隊進入」可能會是災難性的。

我毫不懷疑，這場戰爭會繼續。霍爾木茲海峽會開放，但前提是伊朗與阿曼允許，並且繼續收取通行費。甚至他們可能會決定使用什麼貨幣結算。有說法稱可能接受比特幣，我不太確定。我認為更可能的是，使用中國的CIPS結算系統，這對任何人來說都容易接入。石油美元已經「死了」，還沒有被埋葬，但本質上已經死亡。

黃金和白銀市場最近幾周只是橫盤，但我感覺底部正在形成。央行在逢低買入，亞洲的一些大資金也在悄悄吸納。

最近有個謠言說央行在賣黃金——比如波蘭，說可以賣黃金支付國防開支，但政府已經否認，甚至還在繼續買。土耳其也是類似情況，他們確實有賣出或掉期黃金，但那是為了調控國內信貸，不是拋售。而且央行如果賣黃金，也不會直接在市場上砸盤，而是通過中介轉給其他央行。所以市場上的供應，基本只來自礦產和回收金，而這些基本都有買家。

因此我認為黃金和白銀在當前價位有堅實支撐，白銀甚至一直處於「現貨溢價」狀態。所以即便投資經理不理解黃金的真正屬性（最終支付手段、無對手風險），價格仍然可能上漲。

這場衝突不僅會推高油價，還會推高下游產品價格，比如食品和化肥，結果是通脹會遠高於預期。

然後會出現兩種路徑：

路徑1：政府不干預，需求下降，經濟衰退

路徑2：政府幹預（更可能），補貼、限價，結果貨幣貶值

無論哪種情況，要麼失業，要麼貨幣貶值，政治人物會選擇後者。

當貨幣購買力下降時，黃金價格（以該貨幣計價）會上漲，而且漲幅可能超出預期。這是一個有趣的時代，對於黃金和白銀投資者來說，這是好消息。儘管未來充滿挑戰，但金銀市場目前看起來更加穩定。