反壟斷專家以航線重疊為由警告說，合併將面臨重大的監管障礙，並將減少競爭
儘管燃油成本高企給行業帶來壓力，但兩家航空公司的股價因合併猜測而上漲
燃油成本居高不下增加了財務壓力，影響了兩家航空公司的合併前景
第 19-22 段補充了美國反壟斷審查的背景情況
Shivansh Tiwary/Jody Godoy
路透4月14日 - 美國聯合航空公司（United Airlines）和美國航空公司（American Airlines）之間的潛在交易將創造一個行業巨頭，並招致監管機構、工會和消費者權益倡導者的特別審查，他們都擔心票價上漲和競爭減少。
據兩位熟知內情的消息人士透露，美國聯合航空公司UAL.O首席執行官斯科特-科比（Scott Kirby）在二月底向美國總統特朗普（Donald Trump）提出了兩家航空公司潛在合併的設想 (link)，但行業官員很快強調了這一交易將面臨的巨大反壟斷障礙。
科比建議的細節尚不清楚。美聯航拒絕就潛在合併的反壟斷影響發表評論。
喬治-華盛頓大學競爭法中心主任威廉-科瓦契奇（William Kovacic）說：「在我看來這是沒有希望的。在一些航線上以及在芝加哥等大都市地區（例如芝加哥）存在着巨大的重疊。再多的資產剝離也解決不了問題。」
美國航空公司的股價在早盤交易中上漲了 7%，因為投資者認為潛在的交易對於一家最近幾個季度一直在努力實現持續盈利並控制成本的航空公司來說是一個難得的亮點。美聯航股價上漲約 2%。
"道明高文（TD Cowen）分析師湯姆-菲茨傑拉德（Tom Fitzgerald）說："就估值而言，我們認為美航將以其超過 140 億美元的未支配資產基礎為依託，爭取超過 20 美元/股的估值，不過(我們) 懷疑這是否現實，因為他們的槓桿作用將在很大程度上改變美聯航的風險狀況。
每股 20 美元的估值將比美航最後收盤價溢價 78%。
由於周二原油價格下跌，其他航空公司中，捷藍航空JBLU.O大漲9%，阿拉斯加航空ALK.N上漲7%，西南航空上漲6%，達美航空DAL.N上漲6%。
即使美聯航和美航能夠向特朗普政府提出自己的理由，來自其他方面的審查也可能出現。
監管障礙迫在眉睫
各州在監管合併方面發揮着越來越積極的作用。最近，一個州聯盟提起訴訟，要求解除NexstarNXST.O對競爭對手廣播電台所有者Tegna的收購。競爭對手甚至客戶也可以起訴阻止交易。
美聯航總部所在地伊利諾伊州和美航總部所在地得克薩斯州的檢察長發言人沒有立即回應置評請求。
美航一直在努力縮小與競爭對手達美航空和美聯航的差距，這兩家公司利用市場對高端旅行的強勁需求，根據市場變化更好地調整產品，從而取得了領先地位。
菲茨傑拉德說，在進行任何剝離之前，合併後的航空公司預估網絡將是一個龐然大物，在 159 個機場的國內運力中佔有 50% 或更大的份額。
對於美聯航來說，這種規模的交易可以在運力和市場份額上實現階躍式的變化，從而確立對競爭對手達美航空的明顯領先優勢，後者長期以來在盈利能力和溢價收入方面一直佔據着行業的主導地位。
"美聯航的交易將使'四大'變為'三大'，其中一家佔據主導地位。DBM 法律集團的反壟斷律師安德烈-巴洛（Andre Barlow）說："許多城市對航線和樞紐可能會出現競爭問題。"
"我不確定這筆交易能否達成。巴洛補充說："特朗普政府關注的是可負擔性問題，而這項交易將減少航空公司的選擇並賦予其更大的定價權，這意味着消費者要支付更高的費用，因此我認為這將會得到嚴格的審查。"
在布什和奧巴馬執政期間，美國航空業掀起了一股整合浪潮。但拜登政府阻止了包括 捷藍航空（JetBlue）收購精神航空（Spirit Airlines (link)）在內的交易，後者後來申請破產。
在消費者成本上升和旅客不滿的情況下，立法者對航空業表示擔憂。美國猶他州參議員邁克-李（Mike Lee）是共和黨人，領導著參議院反壟斷小組委員會，他在 9 月份舉行了一次關於航空公司競爭的聽證會。
消費者權益倡導者認為合併損害了旅客利益。美國經濟自由項目研究員威廉-麥基（William McGee）在聽證會上說，數據顯示美航、達美航空和美聯航已經停止了價格競爭。
行業組織 "美國航空公司"（Airlines for America）稱，過去的合併降低了成本，增加了轉機航班的選擇，從而使旅客受益。該組織引用的美國統計數據顯示，從2019年到2024年，機票價格下降了1.5%，而消費者成本普遍上漲了23%。
燃料成本拖累股價
自 2 月底美以伊朗戰爭爆發以來，由於衝突導致噴氣燃料價格大幅上漲，兩家航空公司的股價均出現下跌，其中美航下跌 14.1%，美聯航下跌 10.4%。
航空公司和行業高管警告說，燃油成本長期居高不下可能會擠壓利潤空間、限制運力增長並增加財力較弱的航空公司的壓力，從而重塑航空業。
消息人士告訴路透，科比在 2 月 25 日白宮召開的一次會議上提出了合併的想法，這次會議的重點是華盛頓杜勒斯國際機場的未來，而這正是衝突開始的前三天。
他認為，合併後的航空公司在國際競爭中將處於更有利的位置，因為外國航空公司在往返美國的長途客運量中佔大多數，儘管這些旅客中大部分是美國公民。
行業官員和反壟斷專家表示，在美國航空市場已被四大航空公司所壟斷的情況下，任何試圖獲得批准的努力都將面臨巨大障礙，因為人們擔心競爭、票價上漲、失業和航線嚴重重疊等問題。
美航沒有立即回應就潛在合併的反壟斷影響發表評論的請求。
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