曾經處於「小衆配角」的FOF，今年徹底站上舞台中央，迎來爆發式增長。
Wind數據顯示，截至4月14日，年內全市場新成立 FOF 產品共計 58 只，募集規模突破722億元，按年增長超400%。無論是產品發行數量還是整體募集規模，均實現跨越式提升。
作為多元資產配置的核心代表，FOF的配置邏輯十分清晰：通過專業機構對不同類型、不同風格基金的篩選與組合，實現資產的分散配置，有效對沖單一資產波動帶來的風險，兼顧穩健與收益，尤其適配當前震盪多變的市場環境。
但隨着FOF產品數量持續擴容，投資者該如何精準挑選出適合自己的產品呢？
以正在發行的國泰盈享配置六個月持有期FOF（A類：026338 C類：026339）為例，我們認為可以重點關注三個方面。
1．看底層資產：真正的分散，是多維度均衡佈局
FOF的核心優勢是分散風險，而要實現風險的分散，並非只靠基金數量的簡單疊加，而是需要在資產類別、投資風格等多維度進行均衡佈局。
大類資產收益相關係數矩陣
數據來源：Wind，數據選取2008年1月1日-2025年12月31日。其中A股選擇萬得全A指數，美股選擇標普500指數，利率債選擇中債-國債及政策性銀行債財富（總值）指數，黃金選擇SHFE黃金。歷史升跌幅僅用於觀點論證，不構成投資建議。
基金招募說明書顯示，國泰盈享FOF業績比較基準為：中債-新綜合全價（總值）指數收益率*70%+中證800指數收益率*20%+標普500指數（S&P500Index）*5%+上海黃金交易所AU99.99現貨實盤合約價格收益率*5%。
可以看出，這隻產品整體呈現出穩健為主、多元增強的特點。組合以債券資產為底倉，合理搭配權益、海外QDII、黃金等風險資產，在嚴控組合整體波動的前提下，拓寬收益來源。通過跨品類的差異化佈局，實現各類資產的有效分散與互補，進一步平滑組合波動，提升長期配置韌性。
2．看基金經理：FOF投資，選人同樣重要
FOF的投資核心是「選基金」。不同於普通權益或債券基金直接投資股票、債券等標的，FOF並不直接參與底層資產交易，而是通過篩選市面上不同風格、不同策略、不同賽道的優質基金構建組合。
因此，對投資者來說，FOF基金經理的選擇就變得至關重要。一個好的FOF基金管理人需要具備優秀的基金研究能力、大類資產判斷能力、嚴格的風控意識和豐富的實戰經驗，同時輔以量化策略，提升選基的精準度和準確度，更好地控制回撤。
國泰盈享FOF擬任基金經理徐皓，南京大學經濟學博士，持有FRM金融風險管理師、國家一級註冊黃金投資分析師、高級經濟師等專業資格，具備紮實的理論功底與嚴謹的風控思維，擅長從宏觀、中觀、微觀多維度把控投資風險。
徐皓於2010年5月加入國泰基金，歷任基金經理、風險管理委員會委員、投資總監（量化）等職位，深耕工具型產品、金融衍生品、大類資產配置、絕對收益策略及FOF投資等多個領域，具備QDII、ETF、FOF等多品類產品管理經驗。
在國泰盈享FOF操作策略上，徐皓主張「廣結善緣」與「交際上做減法」的平衡：「廣結善緣」即堅持多資產配置，覆蓋股、債、黃金、海外等不同領域，分散單一資產風險；「交際上做減法」則是在各資產領域內精準聚焦，不盲目分散——例如A股權益以量化基金為主，進行寬基佈局和輪動；商品板塊關注黃金；海外資產重點佈局美股核心標的；債券資產則以國債等高安全性品種為核心，在分散與專注之間找到最佳平衡點，力爭實現組合穩健增值。
此外，國泰盈享FOF設定了6個月持有期，完美兼顧了流動性與長期配置需求，適合大多數普通投資者。每筆份額最短持有6個月，持有期屆滿後可隨時贖回，既避免了投資者因短期市場波動而頻繁交易、追漲殺跌的弊端，幫助投資者養成長期投資的習慣，又不會因為持有期過長而限制資金使用，能夠靈活應對日常資金周轉需求，適合用於養老儲備、穩健增值等長期投資目標。
3．看歷史產品：精細化管理，用實力說話
我們以徐皓在管的國泰民澤FOF為例，看看其在FOF產品方面的管理實力。
從歷史業績來看，國泰民澤FOF自2025年5月策略轉型以來，基金A份額最近半年 / 最近1年 / 策略轉型以來 / 成立以來收益率分別為8.45% / 12.72% / 18.60% / 18.92%，各時間段均大幅跑贏業績比較基準，實現了穩定的超額收益；更值得關注的是，策略轉型以來，該基金淨值累計77次創新高，展現出極強的盈利能力和穩定性。
國泰民澤FOF多階段業績表現跑贏同期業績基準
國泰民澤FOF2025年5月（策略轉型）以來業績走勢圖
數據來源：Wind、國泰基金整理，業績已經託管行復核，數據截至：2026年3月13日，基金成立為2020年7月10日（基金經理徐皓自成立日起任職），自2025/5/1起策略轉型。業績比較基準為中證綜合債指數收益率*60%+滬深300指數收益率*40%。同類基金指wind二級分類混合型FOF。基金過往業績不代表未來表現，其他基金業績不構成本基金業績表現的保證。
在風險控制方面，自策略轉型以來，產品最大回撤為-3.35%，顯著優於同類基金平均-4.69%的回撤水平，在市場震盪調整期間，能夠有效控制組合波動，最大程度保護投資者的本金安全，充分體現了基金經理穩健的投資框架與風控能力。（數據來源：wind，截至2026/3/13）
從最近披露的基金2025年年報來看，國泰民澤FOF在4季度持倉的特點還是比較鮮明的：
一是資產佈局均衡分散組合全面覆蓋債券、權益、黃金、QDII、貨幣等多元資產類別，同時搭配ETF工具進行輔助配置，以低成本、高透明的方式高效獲取市場Beta收益，進一步豐富組合收益來源。
二是量化、指增產品輔助組合配置一定比例量化基金與指數增強基金，深度貼合基金經理核心能力圈，充分發揮其在量化選股、指數增強、精細化風控等方面的專業優勢，有效分散單一風格集中風險，持續增強組合整體的抗波動能力與收益彈性。
數據來源：基金25年年報，基金持倉變化波動，僅供參考，不代表基金當前持倉，亦不構成投資建議和承諾。
對於後市，基金經理在年報中表示，目前大盤處於從創成長、滬深300向中證500、中證1000蔓延的階段，但隨着主題及有色的大幅拉升為後續波動埋下了伏筆，建議持倉市場保持均衡；紅利風格依然適合中長期絕對收益類型資金的配置；黃金等有色品種需注意後續波動率的提升；美股、港股相對於A股較弱勢，需等待聯儲局主席人選確定以及地緣政治緩和。此階段繼續圍繞基準以及收益回撤紀律約束暫無需大幅操作，依靠策略框架進行運行。A股方面仍以回撤控制較好的量化基金以及指數增強基金為主，通過大類資產配置實現絕對收益目標和回撤控制，淡化相對收益排名目標。當前，受外圍局勢影響，資本市場波動加劇、板塊輪動頻繁，通過科學的資產配置來進行風險對沖，成為不少投資者求穩的核心選項。在基金經理徐皓深厚的跨資產研究經驗和優異的FOF實戰業績加持下，正在發行的國泰盈享配置六個月持有期FOF（A類：026338 C類：026339），未來表現還是很值得期待的。
風險提示
基金經理徐皓在管產品列示如下：國泰全景多資產配置3個月持有FOF成立於2025年11月25日，徐皓自成立日起開始管理，至2025年末業績不滿6個月暫不列示。國泰豐華三個月持有期混合型發起式基金中基金（FOF）成立於2025年9月25日，徐皓自成立日起開始管理，至2025年末業績不滿6個月暫不列示。國泰民澤平衡養老目標三年持有期混合（FOF）A（成立日期2020/07/10，業績比較基準為中證綜合債指數收益率*60%+滬深300指數收益率*40%，徐皓自2020/07/10管理至今）基金2020年-2025年業績/業績比較基準為：4.77%/4.05%，9.30%/1.33%，-13.25%/-7.04%，-1.65%/-1.78%，1.92%/11.16%，13.98%/7.49%。數據來源：產品定期報告。我國基金運作時間較短，過往業績不代表未來，其他基金業績不構成本基金業績表現的保證。
基金有風險，投資須謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。其他基金的歷史業績不構成對本基金歷史業績的承諾與保證。
本基金為混合型基金中基金（FOF），理論上其預期風險與預期收益水平高於貨幣市場基金、貨幣型基金中基金（FOF）、債券型基金和債券型基金中基金（FOF），低於股票型基金和股票型基金中基金（FOF）。本基金投資港股通標的證券時，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本基金對於每份基金份額設定六個月最短持有期，在最短持有期內，投資者的相應基金份額不可贖回，自最短持有期屆滿的下一工作日起（含該日）可贖回。即基金份額持有人面臨在最短持有期內不能贖回基金份額的風險。投資者在投資前應仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》、風險揭示書等法律文件，了解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和您的風險承受能力相適應。
責任編輯：郭栩彤