近日，全球光芯片龍頭Lumentum首席執行官Michael Hurlston在接受媒體採訪時稱，美國超大規模雲廠商的資本開支規模「巨大且看不到盡頭」，公司「正越來越跟不上需求，僅需兩個季度，我們就能將整個2028年的產能全部售罄」。

　　他還表示，目前來看，這一輪行業周期至少還能維持5年左右的景氣持續性。這一表態使得該公司當日股價在美股盤前一度上漲7.6%，也帶動了友商Coherent股價的一波走強。而就在上月，英偉達向Lumentum和Coherent兩家公司各投資了20億美元，以獲取先進激光組件的採購協議與相關權利。

　　「這主要應該是AI智算中心建設帶來的光通信紅利。」通信行業分析師馬繼華對《中國經營報》記者表示，因為智算中心動輒萬卡的集群，通信傳輸得依靠光纖傳輸，「從發展上看，光通信才能解決T級別（Tbps，太比特每秒）的傳輸速率，未來很多方面都會用得上，產業潛在價值確實很大。」

　　馬繼華表示，Lumentum被長期鎖單，不僅僅是因為產品好供不應求，也有壟斷市場阻礙競爭對手崛起的意思。在芯片和激光器方面，雖然國內企業在高端光芯片領域與Lumentum相比仍存在差距，但國內也有不錯的公司在研發芯片和激光器。

　　「全球光芯片的供應格局比較固化。」行業分析機構Omdia光通信高級首席分析師呂名揚指出，儘管這一點沒有辦法否認，但目前對於中國光芯片相關的公司來說，在當前階段可能要放棄一些產品的靈活度，而與最終客戶達成非常深度的合作，來保證自己的產品可以順利地導入。

　　供需失衡創造窗口

　　事實上，多名業內人士對記者表示，光芯片發展並不容易，其有多種分類。據了解，光芯片按核心屬性（是否需要外部供電）可分為有源、無源兩大類，細分品類達數十種。

　　「光芯片其實是一個非常細分的市場，廣義的光芯片包含了激光器、收發器，還有很多不同類型的光器件，都可以統稱為光芯片。」呂名揚表示，細論下來，由於產業鏈上下游不同、應用場景不同，光芯片差別非常大。

　　而有源光芯片中的激光器芯片是光通信核心，Lumentum則專注於有源光芯片中的高端激光器芯片，尤其以磷化銦（InP)基 EML、DFB和連續波激光器為核心競爭力，是全球高速光通信光源的「霸主」。

　　根據2025年相關數據，Lumentum約70%的營收來自雲計算與網絡業務，該業務的核心產品有EML激光芯片、探測器、光放大器、ROADM、高速光模塊、OCS光開關，在這些光通信核心器件（公司壁壘所在）中，該公司的EML激光芯片是100G/200G高速光模塊的核心光源，全球市佔率超50%，是英偉達、微軟等頭部客戶的首選供應商。

　　而InP平台作為公司技術根基，可支持單通道200Gbps以上速率，為800G/1.6T光模塊和CPO提供核心支撐。「目前，光芯片還主要是與AI算力建設伴生，屬於人工智能產業鏈，與AI興衰相關。」馬繼華表示。

　　記者注意到，在AI算力需求爆發的背景下，Lumentum正從「光通信供應商」向「AI基礎設施核心夥伴」轉型。而與Lumentum同被英偉達青睞的Coherent，同樣主營高端激光器芯片，尤其以磷化銦基EML、DFB和連續波(CW)激光器為核心，同時佈局VCSEL、硅光芯片和光電探測器，是全球垂直整合度最高的光子企業之一，與Lumentum並稱光通信上游「雙寡頭」。

　　最新的有關數據顯示，Lumentum與Coherent合計壟斷全球高端InP光芯片超過80%的市場份額，其中Lumentum在EML芯片領域佔50%—60%絕對主導，Coherent佔25%—30%位居第二；CW激光器市場Lumentum約40%，Coherent約30%，二者與住友電工共同主導市場。

　　「現有產能的確是受限的。」呂名揚表示，在未來產能就緒前的一定時間內，都會呈現出供不應求的一個態勢。

　　在馬繼華看來，像英偉達這樣的公司已經與光通信領先企業高度綁定，其他公司很難插手，有壟斷市場阻礙競爭對手崛起的意思，當然，這與高端芯片一樣是雙刃劍。

　　「面對海外龍頭構築的壁壘，國內光芯片企業的產品創新也就有了市場機會。當前的供需失衡，為國產替代也打開了一個2—3年的關鍵戰略窗口期。」馬繼華指出，國內有着在激光器方面不錯的公司，也有換道超車的機會，只要把產能做起來，進入高端供應鏈只是時間問題。

　　國內光芯片品類全

　　「說到底中國的PON（Passive Optical Network，無源光網絡）建設太超前了，所以光芯片這塊領域有非常多的上游公司。」呂名揚指出，因為光芯片品類多就難以追蹤，不像是半導體行業那麼容易出現很明確的幾個市場玩家主導，細數下來國內做光芯片的公司有上百家，初創可追蹤的就有幾十家。

　　比如說長飛光纖，外界以為是做光纖的，但長飛光纖旗下有光恒和博創。「博創就有做一些小的光芯片，像連接器或者隔離器之類的，這些可能會被集成在其他公司產品裏。」呂名揚表示。

　　記者還注意到，近半年多以來，A股市場光模塊領域熱度不減，有這樣幾家公司被股民稱為「易中天」，包括中際旭創（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）等，因業務硬核、業績暴增（部分年漲幅超3—10倍）且多與英偉達產業鏈相關，獲主力資金青睞。

　　在呂名揚看來，新易盛和中際旭創兩家主要有光模塊業務，光芯片更多自用，一小部分品類會提供給客戶，天孚通信業務就更偏向於光器件，但也很複合。「他們不是系統集成商，而是模塊提供商，會被集成到系統集成商，比如說諾基亞、英偉達。」

　　事實上，國內真正意義上的光芯片代表廠商是海思，因為它對於通信和數據通信有全類目覆蓋。而國內的一些小光芯片廠商也可能是像Lumentum這樣的國際大廠的供應商。

　　「Lumentum與Coherent這兩家可能會用到其他公司的產能，甚至說一些光器件，比如說Lumentum在前些年去了解到它的上游的一些小器件或光芯片，就是中國的廠商去做的。」呂名揚表示。

　　他還表示，雖然國內光芯片品類非常全，產能也爬得快，但存在地緣政治問題。以前Lumentum是某國內通信行業龍頭重要的供應商，只不過現在該公司不得不選擇自己去做。

　　呂名揚認為，誠然技術認證和海外產品導入的Lummentum最顯著的一個優點是它的光器件的細分多，而它在全球的工廠佈局也有利於保證供應鏈的韌性。「無論是從採系統集成商還是超大的互聯網集團，他們的採購和技術部門都是非常認可這一點的。」他說，Lumentum在美國和其他地區的產能是一個明顯的優勢。

　　據了解，為了追趕需求，Lumentum過去兩年已將東京都市圈關鍵工廠的產能提升至原來的12倍。公司計劃在該基地及鄰近設施投入至少1億美元，Hurlston稱，這一投入「可能上升到2.5億美元」。

　　「對於現在這一輪受AI影響最大的建設潮來說，政策極大影響了供應鏈。」呂名揚表示，美國本土進行擴產的速度，顯然遠低於現在的需求，而在OFC全球光通信大會上一個很重要的觀察是地緣政治影響的加深，中國一些公司開始在東南亞等地佈局新的生產製造基地。

（文章來源：中國經營報）