智通財經APP獲悉，國信證券發布研報稱，2026年大廠AI應用迭代速度加快，OpenClaw引領下AI應用從單點工具走向工作流Agent；3-4月遊戲、IP潮玩又將迎來產品及小長假效應驅動下的行業旺季，持續看好遊戲、IP潮玩行業景氣度及AI應用產業趨勢。
國信證券主要觀點如下：
3月跑輸市場
1）26年3月份傳媒板塊（申萬傳媒指數）下跌15.02%，跑輸滬深300指數9.49個百分點，在申萬一級31個行業中排名第28位；2）個股表現來看，璉升科技、貴廣網絡、粵傳媒、中體產業漲幅居前，中信出版、博納影業、電聲股份、旗天科技等跌幅居前；3）估值來看，當前申萬傳媒指數對應TTM-PE 40.1x，處於過去5年70.6%分位數。
版號發放節奏穩定，關注新品周期、景氣度與AI應用驅動下的板塊機會
1）3月份共有130款國產遊戲和3款進口遊戲過審，2026年1-3月累計發放遊戲版號467個，按年增長21.9%；國內遊戲版號發放節奏持續、進口版號持續發放；2）2月中國遊戲市場實際銷售收入332億元，按年增長19.0%；移動遊戲市場實際銷售收入227億元，按年增長9.1%；3）新品、監管政策以及AI應用驅動之下，中長期看板塊具備向上可能，重點關注新品表現。
1）據燈塔專業版數據，今年3月總票房21.22億元人民幣，按年上升10.2%；清明檔含服務費的票房3.05億元，按年下滑19.3%，表現較為平淡；2）劇集市場，3月正片播放量的全網劇集TOP10中，《逐玉》28.76億播放量問鼎榜首。緊隨其後的是《我的山與海》和《純真年代的愛情》，分別取得4.13億和3.86億的成績；3）綜藝市場，愛奇藝《宇宙閃爍請注意》全網正片市佔率11.60%位列第一、優酷的《周五晚高瘋》正片市佔率7.40%排名第二、芒果《大偵探第十一季》全網正片市佔率6.28%排名第三；網綜方面，前十的綜藝中芒果/騰訊/優酷/愛奇藝分別佔據4/4/1/1個。
AI應用：AIAgent大規模落地，AI視頻賽道進展迅速
1）阿里QoderWork桌面Agent全面開放，打通釘釘、微信、飛書三大主流IM平台，隨時隨地調度桌面AI助手的全部能力，遠程完成文件整理、數據處理、文檔生成等任務；2）OpenAI計劃推出桌面端「超級應用」，試圖將旗下的ChatGPT應用、專業編碼平台Codex以及內置瀏覽器進行深度整合；3）騰訊正式發布「龍蝦」瀏覽器QBotClaw，支持用戶自由配置各大主流大模型；4）阿里HappyHorse登頂AIVideo Arena榜首，在文本轉視頻和圖像轉視頻賽道雙雙登頂。
投資觀點
AI應用：GEO重構流量及內容服務生態、多模態技術進步加速AI漫劇、遊戲等領域降本增效。GEO營銷方向關注浙文互聯、匯量科技等標的；AI漫劇重點看好IP及平台，關注掌閱科技、崑崙萬維、閱文集團、嗶哩嗶哩、快手等標的；2）新品周期有望推動遊戲板塊業績持續釋放，估值與擁擠度低位背景下游戲板塊具備良好中期佈局價值，自下而上把握產品周期及業績表現以及具備AI產品落地的相關標的，關注巨人網絡、世紀華通、愷英網絡、心動公司、三七互娛、順網科技、盛天網絡等標的；IP潮玩核心看好產品及海外擴張的泡泡瑪特。
重點推薦組合：3月投資組合為巨人網絡、泡泡瑪特、嗶哩嗶哩、崑崙萬維、匯量科技整體表現良好，4月投資組合為巨人網絡、泡泡瑪特、崑崙萬維、匯量科技、順網科技。
風險提示：業績低於預期、技術進步低於預期、監管政策風險等。