金吾財訊 | 中信證券表示，4月初以來，多家龍頭覆銅板公司發布漲價函，覆銅板盈利能力穩步向上的能見度持續提升。近期市場擔心焦點主要集中於原材料急劇漲價階段性衝擊覆銅板盈利能力。短期原材料價格大幅上漲背景下CCL順價確定性高，該機構測算26Q1覆銅板盈利能力有望保持平穩，若本輪覆銅板漲價落地且後續成本/價格保持平穩，該機構測算26Q2覆銅板盈利能力有望向上提升。中長期來看，該機構判斷在本輪底層需求向上、原材料價格持續上漲的背景下，覆銅板行業有望進行多輪超額漲價，利潤率具備10ppts+提升潛力。由於原材料價格上漲急劇，25Q4、26Q1覆銅板漲價主要以順價為主，而隨着原材料價格上漲斜率趨於平緩，該機構認為覆銅板超額漲價帶來的利潤率提升有望在26H1逐步體現，26Q2到下半年漲價幅度和持續時間具備超預期潛力。該機構持續看好後續傳統覆銅板行業利潤加速釋放。