金吾財訊 | 高盛於2026年4月17日發布研究報告指，首次覆蓋中國光通信網絡領域，重點分析人工智能發展驅動的網絡架構升級與產業鏈投資機會。

研報認為，網絡架構正從橫向擴展轉向縱向擴展以及通過空芯光纖實現的跨域擴展，光學共封裝和光路交換的部署、可插拔模塊向1.6T/3.2T速度升級以及隨後的中國雲設施升級，將共同推動行業潛在市場規模擴張並延長上行周期。

高盛首次覆蓋了供應鏈中的三家主要公司，分別為羅博特科、源傑科技與長飛光纖，預計它們在2026-28年間的收入年均複合增速均值將達到66%，遠高於2020-22年AI前周期的24%平均增幅。得益於AI網絡提速驅動的產品規格升級以及數據中心相關高利潤產品佔比提升，預計同期三家公司淨利潤將分別為年均複合增長153%、81%和65%，2028年營業利潤率將各自升至21%、54%和35%。 

高盛的核心觀點在於，儘管市場對AI資本支出推動的增長可持續性存在擔憂，但認為網絡創新正成為下一波增長浪潮，行業焦點已從提升單芯片性能轉向優化網絡與減少數據傳輸延遲。雲服務商持續加碼資本支出、網絡規格加速升級以及光網絡為滿足長距離高速傳輸而日益普及，將共同推動光器件行業增長。

高盛預計，光模塊/光引擎的潛在市場規模有望擴大13倍。對於具體公司，高盛給予羅博特科「買入」評級，12個月目標價人民幣688元；基於估值考量，分別給予源傑科技和長飛光纖「中性」評級，12個月目標價分別為人民幣1592元和255港元。

報告提示主要風險包括，雲資本支出趨勢、光通信網絡技術遷移速度以及光器件終端需求不及預期。