智通財經APP獲悉，華泰證券最新觀點指出，在AI產業鏈中，Token正成為新的價值計量單位，並形成「算力—模型—應用」三層加價結構。其中，應用層的核心在於提升Token的場景轉化率，這一價值尚未被市場充分定價，而率先落地的迅策科技（03317）正成為這一趨勢的最大受益者。

與傳統按模塊收費不同，AI應用的核心在於將行業私有數據與專業Know-how注入Token使用過程，最大化提升單位Token的業務產出價值。迅策科技創新性推出Token化收費模式，構建「收入=Token價格×調用次數×模塊應用數」的增長模型，收益與AI使用強度深度綁定，打開了更大的增量市場。

隨着客戶使用深化，真實業務數據不斷積累並反哺模型與Agent優化，推動Token轉化效率持續提升，同時增強效果確定性與客戶粘性。這一「數據飛輪」使迅策科技在同類競爭中逐步拉開差距，並強化定價權。隨着模型能力持續進化，具備數據資產與效果交付能力的AI應用廠商將獲得更大槓桿，迅策科技的領先優勢有望進一步放大。

在Token調用量指數級增長的背景下，迅策科技正站在高景氣周期的起點，疊加商業模式與數據飛輪的持續強化，盈利能力與估值空間有望同步釋放。