（來源：中國改革報）
轉自：中國改革報
□ 本報評論員 王春華
時隔41個月，全國工業生產者出廠價格指數（PPI）按年終於轉正，2026年3月份PPI實現0.5%的漲幅。
PPI是工廠端的價格信號。對於中國這樣一個製造業大國，PPI對經濟周期的預示作用，往往比CPI更為敏銳。PPI按年轉正，通常意味着企業不再被迫降價銷售，產品價格回升，利潤空間改善，進而帶動產能利用率提升、擴大再生產，最終促進就業與薪酬的改善。
推動3月份PPI轉正的核心動力究竟是什麼？在4月16日舉行的國新辦新聞發布會上，國家統計局副局長毛盛勇給出了清晰的回答：國內市場供求關係進一步改善、國內市場競爭秩序逐步優化、國際因素的影響有所顯現。
先看供求關係。隨着穩增長政策持續發力，高端製造業和新興領域需求穩步擴張，特別是與「新質生產力」相關的AI、新能源、算力基礎設施等板塊需求旺盛，有效拉動了上游工業品的價格回升。
再看市場秩序優化。隨着價格治理機制不斷完善，行業自律增強，企業從「拼價格」轉向「拼質量、拼技術」，定價行為更加理性。特別是「反內卷」政策在多個產能過剩行業中深入推進，低效產能逐步出清，供給端壓力得到緩解。可以說，正是由於供需兩端共同發力，為PPI上行奠定了堅實基礎。
國際因素也提供了一定的外部推力。受地緣政治影響，全球能源和大宗商品價格有所上漲，對國內PPI形成輸入性傳導。但值得注意的是，由於國內產業體系健全、能源供給結構持續優化，加上及時實施價格臨時調控，國內相關行業的價格漲幅明顯低於國際市場，顯示出較強的抗衝擊能力。
對於3月份PPI轉正，部分專家也提出了審慎看法，認為當前價格修復呈現「上游熱、下游冷」特徵。3月份生產資料價格按年上漲1.0%，而生活資料價格按年仍下降1.3%，導致一些中下游企業面臨「成本漲、產品難提價」的利潤擠壓。同時，核心CPI依舊低迷，內需修復不均衡，價格傳導機制仍不夠順暢。此外，輸入性通脹的持續性也存在不確定性，一旦地緣局勢緩和、國際大宗商品價格回落，國內PPI能否找到新的內生支撐，仍需觀察。
然而，理解中國PPI走勢，需跳出西方「成本推動」或「需求拉動」的二元框架。中國特色的PPI邏輯在於：掌握上游能源的中央企業承擔着獨特的逆周期調節功能。正如國務院國資委所強調，央企承擔了全國90%以上的油氣、60%以上的電力供應，在平抑能源價格上履行了重要社會責任。正是這一制度優勢，讓我國有效緩衝外部衝擊，避免上游價格失控向下遊惡性傳導，築牢了PPI平穩修復的制度根基。
儘管一季度PPI按年仍下降0.6%，但3月份數據轉正，對企業利潤的影響總體上是積極且直接的。毛盛勇明確指出，工業品出廠價格的回升有利於暢通經濟循環，改善企業效益，夯實經濟回升向好的微觀基礎。當然，不同企業感受會有「溫差」。上游行業受益更直接，中下游製造業則需關注成本傳導是否順暢。從目前情況看，與新質生產力相關的行業價格傳導能力較強，傳統製造業仍需注重效率提升和成本控制。
PPI由負轉正是經濟企穩回升的確定性標誌。歷史數據也支持這一規律：最近十年，此前兩次PPI由負轉正的過程中，經濟均迎來一輪景氣回升，希望此次同樣如此。