FX168財經報社(北美)訊 由John Barr掌舵的Needham Aggressive Growth Fund（NEAGX），過去一年的表現相當亮眼。

自去年4月以來，這隻聚焦小盤股的基金累計上漲84%，不僅遠遠甩開標普500指數同期30%的回報，也顯著超過小盤股羅素2000指數43%的漲幅。

更值得注意的是，這隻基金能夠取得如此突出的成績，並非依靠市場耳熟能詳的大熱門股票。晨星數據顯示，在過去五年中，NEAGX擊敗了99%的同類基金，而Barr持倉中的多數公司，甚至並不是大衆熟悉的名字。

而這，恰恰正是Barr最喜歡的投資領域。

他在接受《Business Insider》採訪時表示：「噪音更少。我認為，‘七巨頭（Mag 7）’吸引了太多人的注意力，以至於一些非常優秀的小公司反而沒有得到覆蓋，也沒有得到足夠關注。」

截至2025年12月31日，該基金前十大持倉及權重分別為：

-nLIGHT（4.88%）

-Vicor（4.39%）

-Arteris（3.49%）

-Vertiv（3.45%）

-PDF Solutions（3.41%）

-ThredUp（3.17%）

-OilDri（2.54%）

-Genius Sports（2.37%）

-Lincoln Educational Service（2.22%）

-Hammond Power Solutions（2.14%）

「隱藏的優質複利股」：Barr的核心投資邏輯

某種程度上可以說，Barr的投資方法本身就建立在「低關注度」之上——不僅是公司本身較為冷門，更重要的是，這些公司往往擁有市場尚未充分理解的新業務線。

Barr將這類公司稱為「隱藏的優質複利股」，並用三個核心標準來篩選標的。

首先，「隱藏」意味着一家企業本身已經擁有穩固的商業模式，但同時又在投入培育一條新的收入來源，而市場尚未真正看懂這項新業務的潛力。由於公司正處於投入階段，新的業務往往會拖累短期現金流，使得股票在爆發前看起來並不吸引人。

Barr表示：「公司的整體財務狀況往往處於盈虧平衡附近，因此對價值投資者來說沒有吸引力，對成長投資者來說也同樣不夠性感。而我們看的則是一年、兩年，甚至五年後，這項新業務何時會開始貢獻利潤，並願意平均持有長達10年。」

其次，他非常看重管理層的任期與心態。這意味着他傾向於投資由創始人主導的公司，或者那些高管在公司任職多年、明顯具備長期經營視角的企業。

第三，Barr會評估，如果公司的新業務最終未能成功，其原有核心業務是否仍足以支撐盈利。如果答案是肯定的，那麼這類股票的下行風險通常更有限。

三隻重點看好的股票

自2010年開始管理這隻基金以來，Barr始終堅持這一選股框架。他特別提到了基金中三隻符合上述特徵、並且有望在未來一年繼續跑贏市場的個股。

1. nLIGHT：受益於反無人機需求升溫

第一只是激光設備生產商nLIGHT（LASR）。Barr認為，隨着政府和軍方對國防技術需求不斷上升，這家公司將明顯受益，因為其激光產品可用於擊落無人機。

他表示，無人機技術正在快速發展，而與之相應的反制手段也必須同步升級，激光正是其中一個關鍵方向。

Barr說：「無人機技術發展非常快，你必須找到應對它們的方法，而激光就是其中之一。過去一年，這個領域確實引起了市場的高度關注。」

該股在過去12個月中累計上漲了808%。

2. Vicor：AI數據中心需求推動業務增長

第二只是Vicor（VICR），這家公司主要生產電源轉換組件。Barr指出，公司當前正受益於AI超大規模雲廠商的強勁需求，這些客戶正在數據中心中使用Vicor的產品。

Barr表示：「過去幾個月、過去幾個季度，真正推動公司業務增長的，是他們的新一代產品，這些產品能夠配合AI處理器工作。」

換言之，Vicor的增長邏輯不只是傳統電源設備業務，而是其產品已經切入AI算力基礎設施升級的大趨勢之中。

3. Tetra：從壓裂化學品走向數據中心水處理

第三只是Tetra（TTI）。這家公司原本以生產壓裂化學品著稱，但其新的業務線之一，是在二疊紀盆地（Permian Basin）提供水處理解決方案，而當地新建數據中心正消耗大量水資源。

Barr認為，這一業務未來可能成為公司新的增長驅動力。

他說：「數據中心會消耗大量水資源，如果這些水能夠經過處理並重複使用，那對所有人來說都是巨大利好。如果這項業務模式能夠跑通，Tetra將處在非常有利的位置。」

整體來看，Barr的成功並不是簡單押注高熱度賽道，而是在市場注意力之外，尋找那些擁有穩健主營業務、長期主義管理層，以及尚未被市場充分定價的新增長引擎的公司。在大型科技股持續吸引市場目光的背景下，這種「避開喧囂、埋伏冷門」的策略，反而幫助他在過去一年實現了令人矚目的超額收益。

對於普通投資者而言，Barr的思路也提供了一個值得借鑑的方向：真正的高回報機會，未必總出現在最熱門、討論最多的股票上，很多時候，它們反而藏在那些暫時還不被市場重視的細分領域公司之中。