金吾財訊 | 交銀國際研報指，小鵬集團(09868)舉辦GX技術發布會，小鵬GX首次發布亮相併開啓預售，預售價為39.98萬元。隨着GX的加入，小鵬已形成由G6、G7、G9及GX構成的全譜系SUV產品矩陣。中長期維度，VLA 2.0對終端試駕轉化率的帶動、圖靈芯片的全系適配及潛在的外供業務、下半年Robotaxi示範運營，以及年底人形機器人量產，均構成了業務多元化與估值中樞上行的核心支撐。短期內，股價走勢將依賴於GX上市後的訂單兌現率、1Q26行業淡季後的銷量修復斜率，以及海外市場智駕商業化落地的實際進展。小鵬GX在確保差異化競爭力的同時，憑藉其在智駕底座與成本控制上的垂直整合能力，有望在中高端SUV賽道中實現市場份額的進一步突破。該機構維持買入評級，長期仍看好VLA2.0、一車雙能及Physical AI帶來的估值抬升。