智通財經APP獲悉，一項對經濟學家的最新調查顯示，儘管中東戰爭引發的能源衝擊導致通脹上升，但英國央行預計將在2026年全年維持利率不變。調查顯示，經濟學家上調了對2026年每個季度的通脹預期，並預計通脹率將在下半年達到3.3%的峯值。儘管如此，經濟學家預計英國央行很可能維持基準利率為3.75%直至2027年第一季度，並在明年晚些時候進行兩次各25個點子的降息。

這項調查結果與市場定價存在明顯分歧。交易員們目前預計，英國央行將在9月前加息25個點子，並預計在年底前再次加息的概率約為45%。而在中東戰爭爆發前，市場原本預計英國央行今年將進行降息。

德意志銀行首席英國經濟學家桑傑·拉賈表示：「展望未來，我們預計英國經濟增長將趨於溫和。儘管經濟前景面臨的一些下行風險有所減弱，但我們仍然認為，相對於我們的核心預測，經濟活動的風險仍偏向下行。」

經濟增長前景趨弱

在能源成本飆升的拖累下，英國的經濟增長前景已有所減弱。上述這項在4月9日至15日期間進行的調查顯示，經濟學家預計英國經濟在2026年將增長0.7%、2027年將增長1.2%。這兩個數字均低於先前的預測。

國際貨幣基金組織(IMF)同樣於本周下調了英國經濟增長的預期。IMF表示，英國經濟2026年預計僅增長0.8%，遠低於此前預測的1.3%。該組織對英國經濟增長預期的下調幅度在主要發達經濟體中是最大的，反映出中東戰爭帶來的通脹衝擊讓英國付出了高昂代價。

IMF首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙將英國經濟增長預期下調歸咎於三大因素：對天然氣進口的依賴、儲能設施的匱乏，以及財政大臣裏夫斯實施300億英鎊增稅計劃後去年底出現的經濟增長疲軟。古蘭沙表示，英國的能源結構高度依賴天然氣——中東戰爭已導致英國嚴重依賴的天然氣價格翻了一番，雖然許多天然氣由英國本土生產，但仍有一部分需要進口，而進口天然氣按市場價格計算，成本要高得多。有專家警告稱，今年夏天英國家庭的燃氣和電力成本預計將上漲近20%，導致7月份的平均賬單逼近2000英鎊。

除了IMF下調對英國經濟增長的預期之外，近期公布的多項數據也顯現出英國經濟增長前景之黯淡。英國標普全球3月採購經理人指數(PMI)跌至50.3的六個月新低，較前值53.7顯著下滑，最終讀數遠低於此前預估的51——儘管該指數仍高於50榮枯線，理論上代表經濟擴張，但實際已釋放停滯信號。

此外，全球四大國際會計師事務所之一的德勤對英國首席財務官們進行的季度調查顯示，3月下半月淨信指數心從2025年底的-13%驟然降低至-57%，創下2020年第一季度新冠疫情爆發以來的最低讀數。與此同時，英國企業們對於一年後通脹的預期升至3.6%，一舉創下2023年第三季度以來最高水平。

據了解，裏夫斯此前曾將德勤首席財務官調查報告視作衡量英國企業情緒的一個重要指標。德勤表示，隨着中東地緣政治局勢惡化導致的全球能源價格大幅飆升，全球經濟滯脹跡象越來越顯著，全球企業正迅速轉入削減成本模式，而代價則是企業招聘、可自由支配支出和長期投資規劃。德勤補充稱，調查顯示，61%的首席財務官對能源價格上漲和通脹乃至潛在「滯脹」將導致的利率上升態勢感到非常擔憂。

德勤英國首席經濟學家伊恩·斯圖爾特表示：「在過去16年裏，英國首席財務官很少像今天這樣如此聚焦於成本控制與保留現金的保守舉措。」德勤發現，調查中79%的首席財務官預計未來12個月招聘規模將顯著下降，這一比例為2020年第二季度以來最高，大幅高於去年年底的55%。

英國央行加息預期降溫

儘管能源成本飆升同樣加劇了英國通脹上行的風險，但在經濟增長前景趨弱、以及近期中東局勢出現緩和跡象的情況下，市場對英國央行今年加息的預期已有所降溫。上述調查結果也呼應了英國央行行長貝利近日的表態。

貝利在接受採訪時表示，面對由中東戰爭引發的能源價格衝擊，英國央行在提高利率決策上將「不會倉促做出判斷」。貝利在採訪中明確指出，油氣價格的上漲「無疑」會傳導至整體物價水平，但由於多重不確定性因素的交織，目前就利率問題做出決定變得「非常、非常困難」。

貝利進一步解釋道：「確實需要做出一些非常艱難的判斷，我們不會在這些問題上倉促下結論，因為其中存在諸多不確定性——不僅包括事態將如何演變，還包括這些變化將如何傳導並影響英國經濟。」

市場分析人士指出，貝利此番表態意在為當前金融市場激進的加息預期降溫。早在今年3月英國央行決定維持利率不變時，貝利就曾警告市場對後續加息的預期「反應過度」且「過於超前」。

摩根士丹利英國首席經濟學家布魯娜·斯卡里卡在一份報告中表示，英國央行未來幾個月可能會將利率維持在3.75%不變，而不是加息。斯卡里卡表示，中東衝突加大了英國的通脹風險，但疲軟的就業市場可能會限制通脹的上升。她表示，如果全球能源供應恢復正常水平，英國央行最早可能從2026年第四季度開始釋放降息信號。

投行Peel Hunt的高級經濟學家卡勒姆·皮克林也表示，儘管存在通脹擔憂，但英國央行在2026年加息的可能性已經降低。他指出，市場此前對英國央行在2026年啓動加息周期的預期正面臨邏輯修正，中東戰局的走向已實質上取代國內經濟數據，成為短期利率路徑的決定性變量。

Peel Hunt的基準預期認為，中東衝突有望較快平息，霍爾木茲海峽將恢復通航，能源價格的外部衝擊有望隨之消退。一旦局勢降溫，定價邏輯將迅速從「防通脹失控」切換至「救經濟滑坡」，為英國央行騰挪出年內降息的操作空間。不過，皮克林也補充稱，如果中東戰爭持續，「英國央行可能被迫採取激烈行動以提振信心並穩住通脹預期」。

英國央行4月30日利率決議成關鍵考驗

英國央行下一次利率決議會議定於4月30日舉行。屆時，貝利及其央行同僚將不得不就當前複雜的宏觀形勢給出一個明確的政策答案。

分析人士普遍認為，若未來兩周內地緣局勢未出現進一步劇烈升級且油價有所回落，英國央行大概率將選擇維持現有利率水平不變，並在會議聲明中保留未來行動的靈活性。反之，若通脹預期出現脫錨跡象，一次「防禦性」的溫和加息也並非全無可能。

英國財政大臣裏夫斯計劃於本周晚些時候公布一項旨在幫助企業應對能源成本高企的新計劃。財政政策的及時補位，或將在一定程度上減輕英國央行在短期內被迫收緊貨幣政策的壓力。