智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，3月新房銷量按年跌幅收窄，從供給端來看，受季節性影響，3月130城二手房掛牌量按月上升0.9%，其中北京、上海二手房掛牌量按月+0.3%，掛牌量雖有邊際提升但速度大幅慢於去年同期(+2.0%)，需持續關注後市核心城市買賣雙方力量對比的變化。在供給側積極變化和政策端邊際發力下，北上樓市房價拐點已漸行漸近，若小陽春供需結構優化的趨勢得以延續，將進一步增強局地房價持續走穩確定性，地產股或也將逐步轉入beta行情

中金主要觀點如下：

3月新房銷量按年跌幅收窄，二手房交易活躍；核心城市二手房市場供給側表現好於去年同期

新房方面，3月全國新建商品房銷售面積和金額按年跌幅收窄至-7.4%和-13.3%(1-2月分別-13.5%和-20.2%)，新房高頻備案口徑銷售面積按年跌幅也收窄至-17%(1-2月-33%)；二手房方面，3月二手房高頻備案口徑成交面積受春節假期尾聲影響按年下降14%(1-2月-3%)，但3月末單周銷量已較1月均值高24%。

綜合來看，估算3月及1季度一、二手房總銷量按年降約一成，跌幅較25年4季度(約三成)顯著收窄。此外，從供給端來看，受季節性影響，3月130城二手房掛牌量按月上升0.9%(1-2月累計按月-0.2%)，其中北京、上海二手房掛牌量按月+0.3%(1-2月累計按月-7.3%)，掛牌量雖有邊際提升但速度大幅慢於去年同期(+2.0%)，需持續關注後市核心城市買賣雙方力量對比的變化。

3月房地產投資額按年降幅與上月基本持平，土地成交量按年跌幅有所收窄

3月房地產投資按年下降11.3%(1-2月-11.1%)。具體來看，3月末房屋施工面積按年跌幅較上月底持平(2月末-11.7%)；3月高頻口徑宅地成交建面和金額按年跌幅有所收窄(3月-12%和-35%vs.1-2月-32%和-48%)；3月房屋新開工、竣工面積按年降幅也均收窄(新開工按年3月-17%vs.1-2月-23%，竣工按年3月-19%vs.1-2月-28%)。受國內貸款走弱影響，3月房企到位資金按年降幅略走闊至-19%(1-2月-16%)，但自籌資金及銷售回款按年降幅均有所收窄。「控增量」是去庫存、穩房價的關鍵前提，後續需持續關注前端土地市場供應表現。

投資標的

目前主流標的均有一定性價比，其中A股包括建發股份(600153.SH)、新城控股(601155.SH)、濱江集團(002244.SZ)、招商蛇口(001979.SZ)，港股包括華潤置地(01109)、建發國際(01908)、中國金茂(00817)、綠城中國(03900)、中國海外宏洋(00081)、保利置業(00119)等。多元板塊推薦華潤萬象生活(01209)、綠城服務(02869)、恒隆地產(00101)、太古地產(01972)。

風險因素

核心城市供需結構超預期惡化；外部風險演繹致風偏下降。