近日，星巴克與博裕資本的中國市場合資交易正式完成交割，目前約8000家星巴克直營門店，後續將逐步轉為特許經營模式。

　　根據協議，由博裕資本管理的基金持有星巴克中國零售業務60%股權，星巴克持有40%股權，並繼續持有品牌及知識產權，授權合資公司使用。交易完成後，星巴克中國區業績不再併入全球財報。星巴克中國內部人士向《中國經營報》記者表示：「此次轉變是基於股東調整的特許經營，並非開放加盟，經營邏輯未發生本質變化。」

　　伴隨合資落地，星巴克中國同步發布 「千店千面」 戰略，計劃以靈活店型加速下沉，三年覆蓋1500個縣級行政區，長期目標將門店規模拓展至20000家。然而，當前本土咖啡品牌門店加速擴店、市場競爭日趨激烈，星巴克如何在守住品牌調性的同時打開增長空間，仍是核心課題。

　　合資交易落地

　　隨着星巴克與博裕資本的合資交易完成交割，標誌着這家進入中國市場27年的咖啡巨頭，正式結束全資直營時代。此次交割後，星巴克中國內地8011家直營門店全部納入合資公司體系，總部設於上海的合資企業將接管運營內地所有門店的經營、發展與管理工作。

　　組織架構層面，星巴克全球副總裁、中國區首席執行官劉文娟的彙報鏈路調整為合資公司董事會，星巴克中國的經營決策重心轉向本土。財務層面，中國門店收入不再全額計入星巴克全球營收，轉而以40%股權對應的權益收益、咖啡豆供應與品牌授權費的形式體現。

　　這一轉型並非首次。資料顯示，星巴克1999年進入內地之初，採取區域特許經營模式，與北京美大、台灣統一、香港美心等本土企業合作試水；2017年，星巴克斥資13億美元收購統一集團所持股權，將內地門店全部收歸全資直營；2025年，星巴克再次變革，重回輕資產擴張路徑。

　　該模式與麥當勞、百勝中國在華佈局高度相似。2017年麥當勞將中國業務80%股權出售給中信資本與凱雷，決策效率大幅提升。而2016年百勝中國從母公司拆分，引入本土資本加速擴張與數字化。

　　盤古智庫高級分析師江瀚認為，業務獨立可讓星巴克更專注中國市場，降低總部溝通成本，更易開展孖展與資本運作，但同時需要建立獨立運營體系，應對更復雜的競爭環境。

　　對於合資後的角色分工，博裕資本合夥人黃宇錚日前表示，博裕資本主要是協助與賦能，業務持續運營仍依靠星巴克管理團隊。黃宇錚在星巴克內部夥伴大會上表示，未來博裕資本至少能從三方面給星巴克中國注入新的機會：第一，藉助博裕資本的廣泛網絡，在目前星巴克尚未涉足的地區開設新店；第二，將星巴克的業務與數字化及人工智能能力相連接；第三，與博裕資本投資組合中的其他公司建立合作，共同推出新產品和服務。

　　以「千店千面」破局

　　伴隨合資交易交割，星巴克中國正式推出 「千店千面」 戰略，對產品、門店、運營、數字化全方位調整，並制定了2萬家門店的長期規模目標。

　　為了達成長期擴店目標，星巴克推出全場景靈活店型組合：從10平方米的最小星巴克、各大演唱會的咖啡小車、模塊化的辦公樓便捷小店，再到800多家臻選門店和主題門店，以多樣的門店模型擴張。劉文娟表示，靈活店型將打破重資產對擴張的限制，精準匹配不同社區、不同場景的消費需求，讓星巴克從標準化消費場所進階為本土化生活場景。

　　連鎖經營產業專家、和弘諮詢總經理文志宏指出，近年消費習慣變遷，外賣外帶已在咖啡消費中佔據極高比例，星巴克此前也推出了主打外帶的啡快店，也正是這類輕量化業態，讓星巴克衝擊2萬店目標具備現實可能。

　　在星巴克2026財年財報會議上，星巴克高層透露，計劃新增450至500家國際門店，中國市場佔比接近半數，下沉市場將成為增量主力。這與低線城市的消費潛力有關，麥肯錫數據顯示，到2030年，超過66%的個人消費增長將來自下沉市場。事實上，星巴克佈局下沉市場已久，最新財報數據顯示，其2026財年一季度新進入13個縣級城市，超半數新開門店位於低線城市或特殊商圈。

　　文志宏指出，低線城市消費頻次、客單價、優質點位均不及一二線城市，如何在價格敏感市場維持高端定位，避免品牌形象稀釋，是星巴克必須面對的長期考驗。他同時表示，瑞幸咖啡、庫迪咖啡等品牌在下沉市場的快速滲透，已經完成了消費者教育，為星巴克進入下沉市場鋪墊了基礎，而消費分層的存在，也為堅持高品質與中高端定位的星巴克保留了生存空間。

　　星巴克長期以 「第三空間」 與高端認知構築護城河，微型店以外帶為主，與瑞幸咖啡、庫迪咖啡店型趨同，是否可能影響溢價？特許經營專家李維華認為，星巴克的中高端品牌心智已深入人心，即便以外帶為主，仍具備充足的溢價空間，其品牌知名度與市場認知構成的護城河，不會因店型縮小而快速消失。

　　江瀚進一步分析，中國消費場景高度碎片化，標準化門店難以適配 「中國速度」。星巴克通過構建覆蓋不同商圈、社區、場景的差異化門店網絡，實現從 「規模經濟」 向 「範圍經濟」 的戰略轉型。

　　除了場景化創新，「千店千面」策略還在產品創新、門店運營與數字化方面進行優化。如星巴克推出「真味無糖」「高蛋白創新平台」兩大健康產品線，運營層面推行 「一店一社區」 模式，賦予門店夥伴更大自主權：允許定製門店音樂播放列表，組織寵物、騎行等社區活動，降低自創特色飲品上線電子菜單的門檻。數字化方面，星巴克中國將引入AI工具輔助門店運營與營銷。

　　市場競奪加速

　　中國咖啡市場競爭已進入白熱化階段。過去幾年，瑞幸咖啡、庫迪咖啡以 9.9 元低價掀起價格戰，快速搶佔市場。為應對競爭，星巴克調整定價策略，去年6月，星巴克針對非咖啡系列數十款產品調價，單杯均價下調5元。這是星巴克入華首次大範圍地降價。2025財年，星巴克中國受平均客單價下降5%影響，同店銷售額下降1%。

　　價格走向成為市場焦點，合資後星巴克是否繼續降價、如何平衡統一定價與區域差異，仍待觀察。星巴克內部人士強調，此次為特許經營轉型，並非開放加盟，經營邏輯未變。

　　隨着外賣補貼大戰收尾，庫迪咖啡收縮9.9元全場補貼，瑞幸咖啡優惠力度也有所收緊。文志宏表示，星巴克可能不再會大幅降價，而是通過店型、產品結構與促銷方式適應市場。

　　值得注意的是，咖啡市場的變化為2萬店目標帶來了不確定性。瑞幸咖啡、庫迪咖啡門店分別突破3.1萬家與1.8萬家，古茗、蜜雪冰城、茶百道等茶飲品牌紛紛入局咖啡。古茗1萬多家門店已推出咖啡新品；茶百道有咖啡產品的門店已拓展超500家，單店咖啡日銷近50杯。

　　此外，部分奶茶品牌還推出了咖啡子品牌，如茶顏悅色先後推出「鴛央咖啡」「茶顏咖啡」等。據窄門餐眼數據，全國茶飲門店超40.9萬家，其中超半數連鎖門店具備咖啡製作能力，跨界競爭進一步加劇了行業壓力。

　　文志宏認為，中國咖啡存量市場規模已十分可觀，星巴克的核心增量並非來自全新市場開拓，而是在存量市場中爭奪份額，需要依託品牌、產品、運營的差異化優勢，從瑞幸咖啡、庫迪咖啡等本土品牌手中搶佔消費者。李維華表示，星巴克的差異化競爭力仍在於品牌知名度、品牌文化、咖啡品質，以及新品迭代與本土化營銷打法，這些優勢將支撐其守住市場份額。

（文章來源：中國經營網）