Akash Sriram

路透4月20日 - 特斯拉TSLA.O的太陽能和能源業務在本周公布的季度業績報告中很可能會超越這家電動汽車製造商受到挑戰的核心業務，這是特斯拉在轉向機器人和自動駕駛技術方面進展緩慢的一個韌性信號。

首席執行官埃隆-馬斯克（Elon Musk）建設新裝配線和生產機器人的計劃預計今年將耗資 200 億美元，並促使特斯拉兩年來首次出現季度負現金流。 
特斯拉的汽車盈利能力已從高峯期萎縮，而高利潤率的監管信貸曾經是主要的利潤驅動力，但在首席執行官埃隆-馬斯克的盟友特朗普總統領導下的美國政策變化之後，這種利潤驅動力已經下降。 
但是，得益於為數據中心供電的大型電池系統的需求，能源業務的增長速度更快，利潤大約是特斯拉老化的汽車陣容的兩倍。
"坦率地總結：儲能正在緩衝打擊，但還不足以完全抵消來自(監管) 抵免額懸崖和汽車利潤侵蝕的雙重壓力。諮詢公司 Envorso 的創始人兼董事長 巴爾福（Adrian Balfour） 說："發展軌跡令人鼓舞，但目前的規模仍顯不足。
根據 Visible Alpha 的數據，華爾街估計該部門 2026 年的收入將從 2025 年的 128 億美元增至 183 億美元，毛利潤將增至 53 億美元，利潤率將保持在 29% 左右。
該部門的收入將佔今年預期總收入的五分之一左右。

在特斯拉於 4 月 22 日收盤後公布的本季度財報中，分析師預計能源業務將增長 25%，高於汽車業務 12% 的增長和服務業務 23% 的增長。負現金流或現金消耗預計為 14.4 億美元。

不再是副業

特斯拉約 1.5 萬億美元的估值依賴於尚不存在的產品，包括機器人和完全自動駕駛汽車。

儘管如此，能源部門的季度銷售額仍然參差不齊。

"這往往是一項不穩定的業務，因此在下一次財報電話會議上獲得更多細節之前，我們很難對其進行過多解讀，" 哈格里夫斯-蘭斯當（Hargreaves Lansdown）高級股票分析師馬特-布里茲曼（Matt Britzman）（他個人持有特斯拉股票）說。

2026 年第一季度，儲能部署量為 8.8 千兆瓦時，按年下降 15%。不過，隨着特斯拉專注於銷售利潤更高的產品，該部門的收入有望上升。

"ETF發行商REX Financial首席運營官斯科特-阿奇切克（Scott Acheychek）表示："大型公用事業級Megapacks的部署比例越來越高，這比小型住宅Powerwalls或低價系統更有利可圖。

投資者希望了解能源企業如何應對全行業的挑戰。"摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師說："雖然第一季度以後的增長可能會保持強勁，但由於價格競爭和延遲轉嫁更高的關稅成本，利潤率可能會受到壓力。

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